金の反発、トランプの関税政策とスタグフレーション懸念に支えられる
先週、2025年初の週次下落を経験した後、金は強い反発を迎えた。年初に金価格が過去最高を突破した後、一部の投資家が利益確定を行ったにもかかわらず、世界経済の見通しに対する不確実性の高まりが、金の安全資産としての魅力をさらに強化した。
特に、トランプ政権がカナダとメキシコに対し3月4日から関税を課し、アジアの主要経済圏に対してもさらなる税制強化を計画することで、経済減速の懸念を引き起こしました。投資家は、この動きが世界のサプライチェーンと貿易環境に衝撃を与え、経済の成長鈍化と高いインフレが共存するスタグフレーションのリスクをさらに高めると考えています。
アナリストは次のように述べています。「トランプの関税政策が実施されるにつれて、経済減速に対する市場の懸念が高まり、金は安全資産としての魅力をさらに高めています。」
ドル高でも金を抑えきれず、安全需要が金価格を支える
ドルは先週、関税政策の期待から強化され、ドル建ての金は海外の投資家にとって一層高額となったが、それでも投資家たちの支持を受け続けている。
トランプ政権の貿易政策は、米国経済成長の減速に対する懸念を高め、ドル指数を上昇させました。しかし、歴史的には、世界経済が不確実な時には金はヘッジツールとして機能するため、ドル高が金の安全価値を弱めることはありません。
市場の専門家はこう述べています。「関税の脅威は米国経済に対する市場の懸念を増幅しており、金はこのような不確実な時期において通常良好なパフォーマンスを示します。」
スタグフレーションの懸念が続き、金はさらに強くなる可能性
最近の米国の経済データは、インフレが依然として高水準である一方、経済成長が減速していることを示し、スタグフレーションへの懸念を引き起こしています。もし米国経済がスタグフレーションに突入した場合、FRB（連邦準備制度理事会）は経済を刺激するために金融政策を調整する可能性があり、これがさらに金価格を支えるでしょう。
市場は予想しています。FRBは2025年後半に利下げを開始し、経済成長の圧力を和らげる可能性があります。この予想も金を支援し、低金利環境は無利息資産（例えば金）の機会コストを低下させ、より魅力的にします。
総じて、トランプ政権の関税政策が間もなく施行されること、スタグフレーションに対する市場の懸念が増幅していること、FRBの利下げ期待が高まっていることにより、金の安全需要は引き続き増加する見込みです。今後、市場はFRBの政策動向、世界の貿易状況、経済データを注意深く見守り、金価格のさらなる動向を判断するでしょう。
