現地時間5月22日未明、米株市場は水曜日に大幅な下落を経験しました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は800ポイント以上急落し、ナスダックとS&P500も大幅に下落しました。これは、米国の財政状況への投資家の懸念が深まっていることを反映しています。この市場の激しい変動を引き起こした主な要因は、米国の国債利回りが急激に上昇したことであり、共和党が推進する新税制改革案が、すでに重い財政赤字をさらに押し上げるのではないかとトレーダーが懸念しているからです。
データによると、ダウ平均は816.80ポイント下落し、1.91%の下落となり、41,860.44ポイントで取引を終えました。ナスダックは270.07ポイント下落し、1.41%の下落で18,872.64ポイント。S&P500指数は95.85ポイント下落し、1.61%の下落で5,844.61ポイントで取引を終えました。
債券市場では、米国長期国債が大規模な売りを浴び、10年債利回りは4.59%、30年債は5.08%の高水準に上昇しました。下院議長マイク・ジョンソンが設定した5月26日のメモリアルデー前の期限が近づく中、市場は州税と地方税の控除に関する妥協が得られた後、税制改革案が可決されると予想しています。
CFRAリサーチのチーフストラテジスト、サム・ストバル氏は、投資家の不安のポイントは、新しい税制法案がこれまでの財政緊縮からの努力を弱め、逆に負債水準を押し上げる可能性があるというものです。市場はすでに兆候を見せており、投資家は10年債の利回りが数週間以内に5%を突破すると賭けています。中には1,100万ドルもの巨額のオプション料がかけられた賭けもあります。
ドイツ銀行のストラテジスト、ジム・リード氏は、米国の財政状況は「千刀万剐の死」のようであり、リスクが臨界点に近づいていると警告しています。財務省の元長官、スティーブン・ムニューシン氏も財政健全化を優先事項とするよう呼びかけ、予算赤字が貿易赤字よりも懸念されると述べました。
米債利回りの上昇に伴い、米国の住宅ローン金利は3か月ぶりの高水準まで急上昇しました。米国抵押ローン銀行家協会（MBA）のデータによれば、30年固定の住宅ローン契約利率は6.92%に上昇し、住宅購入と再融資の申請は共に約5%減少しました。
経済政策の不確実性もウォール街の大手が予測を修正する原因となっています。JPモルガンやゴールドマン・サックスなどの機関は、米債利回りの見通しを引き上げ、現在の貿易政策と金融政策の構造的不安定が長期的な利回り上昇を押し上げ続けると指摘しています。
同時に、ドイツ経済も課題に直面しています。ドイツ経済専門家委員会は2025年の経済成長予測を0.4%から0.0%に引き下げ、同国の工業の衰退と財政緊縮圧力の深刻さを反映しています。トランプ政権の関税政策は、輸出主導のドイツ経済に打撃を与える可能性があります。
総合的に見ると、ワシントンでの税制改革をめぐる攻防と世界経済の減速という二重の打撃により、市場は未来の経済成長と債務持続可能性に対して強い懸念を感じています。米国債利回りの継続的な上昇は、財政的圧力を反映するだけでなく、世界の金融市場の不安定性がさらに高まっていることを示唆しています。
