- ウォール街の主要な3つの株価指数先物は開場前に弱い動きが見られ、ダウ工業株30種平均(DJIA)先物は0.34％下落、S&P 500指数先物およびナスダック100指数先物はそれぞれ0.24％と0.13％後退し、中東の停戦合意の実施見通しに対する市場の再評価を反映しています。
- マクロ経済データに関しては、2月のアメリカの中核個人消費支出価格指数(PCE)年率が2.8％に達し、市場予想と一致しました。ただし、第4四半期の経済成長率が予想を上回って0.5％に減速し、0.7％の予測値を下回ったため、経済の動力とインフレの粘着性が共存するスタグフレーションの懸念を引き起こしました。
- 為替市場では、米連邦準備制度理事会(Fed)の利下げ予想が大幅に冷え込み、ロンドン証券取引所グループ(LSEG)のデータによれば、2026年末までに25ベーシスポイントの利下げが行われる確率が前日の56％から約30％に急落しました。同時に、クラウドコンピューティング基盤インフラストラクチャー分野では、個別銘柄の分極化が見られ、アプリケーション・デジタル社(APLD:US)は四半期報告の赤字拡大により下落し、CoreWeave(CRWV:US)はMeta Platforms(META:US)から大口注文を獲得したため、逆張りで上昇しています。
マクロインフレデータと利下げ経路の再評価
2月のアメリカの個人消費支出価格指数は年率で2.8％上昇し、この予想通りのデータはインフレが高止まりしていることに対するマクロファンドの懸念を十分に緩和するものではありませんでした。第4四半期の0.5%の弱い経済成長データと組み合わさって、マクロ基盤は成長が鈍化し、物価が堅調である複雑な組み合わせを呈しています。3月の米連邦準備制度理事会の会議議事録で示されたように、一部の政策決定者は、2％の政策目標からの物価圧力に対応するために利上げの可能性について議論さえしました。このタカ派的な傾向に加えて、地政学的な対立によって引き起こされたエネルギー価格の反発リスクは、フェデラルファンド金利先物市場の価格設定に大きな影響を与え、年内の利下げの確率が大幅に削減され、市場はより長い期間の制限的な金利環境に徐々に適応しつつあります。
地政学的摩擦とエネルギーサプライチェーンの変動要因
中東地域の一時停戦合意は実施の面で脆弱さを見せています。アメリカ政府は最終合意が成立するまで区域の軍事配備を維持する意思を明確にしており、イランはイスラエルがレバノンに対する軍事作戦を停止することを履行の前提条件としています。このような相互牽制の政治的駆け引きは、実体の物品商品貿易に直接影響を与えています。現在、ホルムズ海峡の商業航行は実質的な回復の兆しが見られず、エネルギー輸送の物理的な障害により、国際石油価格は100ドルを下回った後に再び支持を受けて安定して反発しています。エネルギーコストのインフレのリスクは、米国株のプレオープン時のリスク選好を抑制する重要な外部要因となっています。
計算力基盤インフラストラクチャーの微視的な基盤の分化
市場全体の圧力がかかった背景の下、技術のセグメント領域である計算力基盤インフラストラクチャーのプロバイダーは、顕著なパフォーマンスと資金面での分化を示しています。データセンター運営会社アプリケーション・デジタル社(APLD:US)は第3四半期の純損失が前年同期比で拡大した財務データに圧迫され、プレオープンで株価が2.7％後退し、重資産の拡張期にある企業が直面するキャッシュフローの圧力と利益実現の遅延を反映しています。それに対して、クラウド基盤インフラストラクチャーの草創期大手CoreWeave(CRWV:US)はMeta Platformsとの総額210億ドルに達するクラウドでの協力協定を発表し、株価を1.5％押し上げました。しかし、同社は30億ドルの転換社債発行計画を同時に発表し、それに伴う潜在的な株式希薄化の影響を受けて短期的な上昇幅は一定の抑制を受けています。
