利益が6四半期ぶりの低水準に
韓国のサムスン電子は今週、第2四半期の業績を発表すると見られており、市場予測では4-6月の営業利益が約6.3兆ウォン（約46.2億ドル）に落ち込み、前年同期比で約39%減少し、6四半期ぶりの低水準を記録する見込みです。これは、特にAIチップ認証と供給の進捗が遅れている背景の中で、世界のメモリーチップ市場における激しい競争に直面しており、AIメモリーチップ需要の急成長をタイムリーに捉えることができなかったためです。
サムスンは世界最大のメモリーチップサプライヤーとして、その利益パフォーマンスが市場予測を下回ったことで、特にAIデータセンター需要が急増している際に高帯域メモリー（HBM）分野での競争力について懸念が高まっています。
AIチップ供給認証の進展遅れ
分析によると、サムスンはNVIDIAに最新のHBM3E 12層スタックチップを供給する進展が遅れており、重要な時期における収益のブレークスルーを実現できていません。NH投資証券のアナリスト、Ryu Young-hoは、アメリカの中国向けハイエンドチップ輸出制限が続いているため、サムスンの第2四半期のHBMチップ収入は横ばいを維持する可能性があり、今年通年でNVIDIAへの大規模出荷は制限されるかもしれないと述べています。
サムスンは以前、AIチップ分野での6月の実質的な進展を予測していましたが、現在のところ、チップがNVIDIAの完全な認証を通過したかどうかについては確認していません。AMDへの供給が始まったという情報のみが確認されています。
これに対して、SKハイニックスやマイクロンなどの競合他社はAIサーバーおよびデータセンターのメモリーチップ供給において大きな先行を果たし、AI演算能力需要の世界的な爆発から利益を得ています。
スマートフォン販売は堅調だが懸念は残る
チップ事業が圧迫されている中で、サムスンのスマートフォン事業は比較的堅調であるとされ、アナリストはアメリカが輸入スマートフォンに関税を課すという噂が流通チャンネルによる先行備蓄を招き、販売量が良好な水準を保ったと指摘しています。しかし、この部門も新たな外部リスクに直面しています。前大統領トランプ氏は非アメリカ製造のスマートフォンに25%の関税を提案しており、この政策が実現すれば、サムスンのアメリカ市場への輸出コスト構造に影響を与える可能性があります。
また、アメリカ政府は、サムスンを含む世界のチップ企業が中国でアメリカの技術を使用する許可を撤回することを検討しており、この方針はサムスンの中国工場運営の不確実性を増加させ、そのグローバルなサプライチェーンとコスト配置に影響を及ぼす可能性があります。
株価が業界を下回り、構造的なプレッシャーに直面
サムスンの株価は年初来約19%上昇しているものの、韓国総合株価指数の27.3%の上昇には及ばず、競合他社であるマイクロンやSKハイニックスの株価パフォーマンスにも劣っており、市場はその収益能力とAIチップ戦略の実現速度に疑問を抱いています。
現在、サムスンは内外の圧力に直面しています。世界のAIチップ需要が急速に拡大している中、HBMチップの認証および大規模供給の進捗に対する緊急の要求、同時に米中貿易摩擦とアメリカの関税政策の不確実性がサムスンの主要事業のグローバルな配置と輸出環境に継続的に影響を与えています。
