今週木曜日、国内の原油価格は強い動きから弱い動きへと転じ、国内の原油先物価格は607元/バレル付近に下落しましたが、国際的な油価は上昇基調を維持しました。終値では、WTI原油先物の決済価格は0.82%上昇し、73.92ドル/バレル、ブレント原油先物は1%上昇し、76.92ドル/バレルで終わりました。
最近の油価上昇の主な要因
昨年12月以来、国内外の原油価格は持続的に上昇しており、複数の要因がその上昇を後押ししています。海証期貨のエネルギー化学研究員である鄭夢琦は、以下の点が最近の油価上昇の主要な理由であると分析しています：
- 寒冷な天候と供給の逼迫
ロシアとウクライナのガス輸送協定の終了、アメリカの冬の嵐による井口凍結やパイプラインの中断が天然ガス価格を押し上げ、間接的に原油価格を支えています。 - 政策の影響
バイデン政権は1月6日、アトランティックと太平洋の一部地域での石油と天然ガスの開発を永久に禁止することを発表しました。この行政命令は6.25億エーカーの海洋地域をカバーしており、原油価格を支援しています。 - OPEC+の生産調整
OPECは2024年12月の原油生産を日量5万バレル減少し、サウジアラビアはアジア向け原油価格を引き上げました。また、ロシアの12月の生産がOPEC+の目標を下回っており、これらの要因が油価を押し上げています。 - 地政学的リスク
トランプ氏は最近、地政学的な経済問題に関連する強硬な立場を表明し、市場の不確実性をさらに高め、原油価格に追加の支持を与えています。
短期価格の軟化の原因
鄭夢琦は、前の利多要因が集中的に作用し油価を押し上げたものの、天然ガス価格の下落と需要の弱さにより、油価の上昇力が弱まっていると指摘しています。さらに、EIAのデータは、アメリカの原油在庫がわずかに減少した一方で、ガソリンと精製油の在庫が大幅に増加し、市場の需要不足を反映しています。
将来の油価動向の展望
2025年を見越した油価の動向には依然として不確実性が存在しています。国泰君安期貨のチーフアナリストである黄柳楠は、最近の内国の石油価格が人民元為替の下落やワラントの下落の背景で外国より強い動きを見せたものの、差額の評価が歴史的高位に回復し、第2四半期の増産予想による在庫効果で、原油の上昇空間が限られる可能性があると考えています。
- 旧正月前の戦略
旧正月の休暇中、国外の油価の変動リスクが大きいので、投資家は変動する動きに焦点を当て、オプション戦略を重視すべきであり、一方向の動きは避けるべきです。 - 年間の戦略
OPEC+の増産速度の不確実性が市場に明確な一方向の動きを形成しにくくします。4月からの増産が始まれば、上半期の供給過剰の可能性が高いでしょう。黄柳楠は、空売りを優先に考えるよう提案しています。 - 地域市場の分化
アジアと欧米の精製能力の差異が内外の油価差をさらに拡大させる可能性があり、アジア太平洋地域の精製能力の投入増加は、SC原油価格を相対的に強くする可能性があり、潜在的な利点を構成します。
市場が注目する重要なポイント
トランプ氏が1月20日に就任した後、政策の不確実性が徐々に解消されるにつれ、市場は世界的な貿易摩擦やイラン問題の認識をより明確にすると予測され、また中国の内需の成長ポテンシャルと市場の予測の明確化が油価変動にさらに影響を与える可能性があります。鄭夢琦は投資家に対し、政策の変化や市場合需データに引き続き注意を払い、慎重に投資戦略を立てるようにと呼びかけています。
