地政学的課題と世界の信用制度の二重の混乱の中で、金市場は驚くべき急騰を迎えています。月曜のアジア市場早朝、現物金は一時急騰し、40ドル以上値上がりし、最高3245.15ドル/オンスに達し、年初来高値を更新しました。これは避難需要の強い反発を反映しており、ドルの信用、戦争リスク、インフレ圧力についての懸念が複合的に響きました。
ムーディーズが米国の信用を引き下げ、「ドルシステム信頼危機」を引き起こす
金の急騰の最も直接的な引き金は、ムーディーズが先週金曜日の米国株式市場の取引終了後、米国の最後のAAA格付けを「除去」したことです。三大格付け機関の中で最後まで米国のトップ格付けを維持していたムーディーズの引き下げは、米国が「AAA」のオーラを完全に失ったことを告げ、世界最大の経済体の信用制度が構造的再評価の局面に直面しています。
ムーディーズは報告書の中で、米国の債務とGDPの比率が2035年に134%に急上昇し、財政規律が全面的に失われると警告しました。投資家はすぐに反応し、米国債の利回りが上昇し、ドル指数が下落し、金は避難およびインフレ対策の資産として資金流入を迎えました。
注目すべきは、米国債の利回りと金価格が本来反比例の関係にあるはずが、この危機で同時に上昇したことです。この珍しい現象は、市場が「ドルの価値下落＋債務リスク」の二重ヘッジの組み合わせを構築しており、金が核心的な固定資産となっていることを示しています。
世界の戦火の激化で、金の避難特性が再び強化される
この間、地政学的な不確実性が絶えず増加しており、金価格の上昇にさらに燃料を注いでいます。イスラエルはガザ地帯の南北の両方面で大規模な地上攻勢を展開しており、軍事作戦は「縦深推進」段階に入っています。イスラエル軍は670以上のハマス目標を攻撃したと発表しており、ガザ地区での人道危機も急速に悪化しています。
さらに警戒すべきは、イスタンブール交渉が決裂した後に完全に激化したウクライナ戦局で、ロシアは2022年以来最大規模のドローン攻撃を開始し、273機ものドローンを動員し、キーウなどの戦略都市を重点的に攻撃し、多くの市民の死傷やインフラの破壊を引き起こしています。プーチン大統領はその後の演説で「危機の根源を排除する」と強調し、より強硬な軍事路線をとることを示唆しました。
この「中東＋東欧」の両線の戦火状況は、市場感情に強い共鳴を引き起こし、金が伝統的な避難工具としての価値を急速に拡大しました。
イランの核声明と貿易関税の不確実性が、避難感情の「第三の角」を補う
金の強さはまた、イランの核立場の強化によって推進されています。5月18日、イランの外務大臣は公式の声明で、「合意が達成されるか否かに関係なく、ウランの濃縮活動は継続する」と述べ、この声明は西側諸国の核問題に関するレッドラインへの直接的な挑戦となりました。イラン側は交渉の意向を示していますが、「まず交渉、後に濃縮」の戦略は広く戦略的圧力として解釈されています。
同時に、アメリカの財務長官ベネットは、90日以内に各国が米国と貿易協定を結ばない場合、以前の「相互関税レベル」を即座に復活させると警告しました。この不確実性は再び世界の貿易緊張をエスカレートさせ、フランス側はアメリカの政策を「完全に予測不能」と公然と批判し、外資が米国産業から撤退していると述べました。
これにより、金は戦争リスクの避難港であるだけでなく、世界の政策不確実性下での「戦略的資産」となっています。
結論：金の強気はまだ続くのか？
ムーディーズの引き下げ、戦争の激化、および政策の混乱による多重の打撃を受け、金のアジア市場早朝の急上昇はおそらく「市場の予行演習」に過ぎないでしょう。もしEUがロシアに対しエネルギー制裁を追加し、イスラエルが地上戦を深化させたり、米国の財政交渉が再び行き詰まることがあれば、金価格のさらなる上昇の可能性があります。
現在の市場構造から見ると、金の核心ロジックは単一の避難から、信用の亀裂、軍事衝突、インフレの同時発生に対応する多重ヘッジツールに変わっています。投資家は米国債と金の間の同期の動向に注目すると良いかもしれません。この「同時上昇」シグナルは、世界の金融状況の大転換の序奏かもしれません。
