- 米国とイランが戦争終結協定を承認し、ホルムズ海峡の貿易航路の正常化を推進する中、シティグループはブレント原油価格の予測を全面的に引き下え、今年第4四半期には1バレル70ドルまで下落すると予測しています。
- シティグループは同じ報告書で、貴金属の短期目標価格を逆に引き上げ、0〜3ヶ月の金価格予測を1オンス4500ドルに、銀価格予測を1オンス70ドルに引き上げました。
- 商品市場は地政学的変化に即座に反応し、アジア取引時間帯にブレント原油先物と金先物価格が共に小幅に下落しました。市場は協定の詳細と中期航行プレミアムの再評価を消化しています。
地政学的協定が原油の需給基準を再構築
シティグループ（Citi）は最新の報告書で、今年第3四半期と第4四半期のブレント原油の平均価格予測をそれぞれ1バレル75ドルと70ドルに引き下げました。この調整の核心的な論理は、米国とイランが戦争終結協定を承認したことにあります。協定の具体的な詳細は市場に完全には公開されていませんが、両国は今週金曜日にスイスで正式な文書に署名する予定です。シティのアナリストチームは、この協定の署名がホルムズ海峡という重要な原油輸送ハブの貿易流量を回復させ、徐々に正常化に向かわせると評価しており、長期的な地政学的リスクプレミアムを解消すると見ています。
航行正常化の期待が航路プレミアムを再評価
将来のより長期的なエネルギー市場の動向に関して、シティは2027年のブレント原油の平均価格予測を以前の1バレル80ドルから65ドルに引き下げました。新たに構築した基本シナリオ仮説では、米国とイランの覚書の署名がホルムズ海峡を7月中旬から下旬にかけてほぼ正常な航行速度に回復させることを保証するとしています。このシナリオの発生確率は現在60%と設定されています。アナリストは、現在の商品市場は協定署名の即時的な感情を反映しているが、海峡の中期流量を確保するメカニズムの手配を完全には織り込んでいないと指摘しています。市場が中期航行の常態化に対する信頼を完全に確立すれば、原油価格は現在の水準よりさらに1バレルあたり10〜15ドル低くなる可能性があります。
貴金属の目標価格が逆に引き上げ
エネルギー市場の圧力とは対照的に、シティは短期的に貴金属の価格目標を大幅に引き上げました。報告書では、0〜3ヶ月以内の金価格予測を1オンス4000ドルから4500ドルに大幅に引き上げ、銀価格予測を1オンス60ドルから70ドルに引き上げました。アナリストチームは、地政学的な紛争の緩和に伴い、より広範なマクロリスク感情が改善する可能性があると説明しています。紛争終了後、市場の避難需要は再評価されるものの、マクロ流動性環境とリスク資産の嗜好の変化が貴金属に新たな流動性の支えを提供すると予測されています。
長期的な金の変動激化と工業金属の配置
長期的な見通しでは、シティは今後6〜12ヶ月の金価格を1オンス5000ドルの強気な目標を維持しています。しかし、報告書は同時に投資家に対してコンプライアンス警告を発し、金価格がこの目標に向かう過程で市場は顕著な変動と高いボラティリティを伴うと指摘しています。また、グローバルなマクロ配置の観点から、アルミニウムなどの工業金属は米国とイランの覚書のニュースが伝わった後、ある程度の評価調整が見られましたが、シティは基本的な状況が根本的に逆転していないと考えており、現在の価格水準での押し目買い戦略を投資家に推奨しています。
