米通貨監督庁（OCC）は金曜日午後、Bastion Platforms、Catena Labs、Agoraの3社に対し、国法信託銀行の設立を条件付きで承認した。いずれもデジタル資産を中核事業とする企業で、預金を受け入れる一般的な銀行には移行せず、ステーブルコインの発行、デジタル資産のカストディー、関連する金融サービスを連邦規制の枠組みに組み込む計画だ。
今回の承認は、米国の「GENIUS法」が2027年1月に施行される見通しを前にした動きとなる。正式な免許を取得すれば、3社はOCCの監督下に入る。デジタル資産企業が国法信託銀行の免許を目指す流れは続いており、昨年12月にもOCCは同じ日に暗号資産関連企業5社の申請を条件付きで承認していた。
3社がステーブルコインとデジタル資産サービスを拡大
Bastion Platformsの承認は、同社がすでに保有するニューヨーク州の信託会社免許を国法免許へ切り替える内容だ。同社は2025年2月、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）から限定目的信託会社の免許を取得し、Sony Bankを含む企業にホワイトラベル型のステーブルコインサービスを提供している。
Bastionの最高経営責任者（CEO）Nassim Eddequiouaq氏は、当初ニューヨーク州の規制当局と協力した理由について、同州がステーブルコイン発行の監督で蓄積してきた経験を挙げた。そのうえで、過去1年半の間にOCCはこの分野の規制整備を急速に進め、「GENIUS法」によって州と連邦の規制要件も近づいたと説明した。
Bastionが免許を切り替えるには、600万ドルの運転資金が必要となる。Eddequiouaq氏は、米上院が先週「CLARITY法案」を否決したことによる事業への影響は限定的だと述べた。ステーブルコインをめぐってはすでに比較的明確な規則の枠組みが形成されており、今後必要になるのは一部の特殊なケースに関する監督指針が中心だという。
Agoraの共同創業者兼CEO、Nick van Eck氏は、国法信託銀行の免許によって、同社のステーブルコイン、カストディー、取引インフラが連邦当局の直接監督を受けることになると説明した。顧客にとっては、これらのサービスを一つの窓口で利用できるようになるとしている。
Agoraは2024年から独自のステーブルコイン「AUSD」を発行している。現在の発行主体であるAgora Bermuda Limitedはバミューダに本拠を置き、バミューダ金融庁の免許を保有する。
OCCの承認書によると、国法信託銀行の設立後、AgoraはAUSDの発行業務をAgora Bermudaから米国の銀行法人へ移管する計画だ。同社は新設の国法信託銀行免許を申請しており、最終承認までに1000万ドルの運転資金を準備する必要がある。
Catena Labsは、Circleの共同創業者であるSean Neville氏が設立した。同社は自らを「AIネイティブの金融機関」と位置づけ、投資運用、デジタル資産のカストディー、信託サービスを提供する計画だ。Neville氏はCatenaのCEOも務めている。
Neville氏は、AIエージェントが資金を利用するには新たな銀行プラットフォームが必要だと説明する。AIエージェントによる資金利用に対して実行可能な管理を設ける一方、顧客資産を保管し、管理する責任も担うプラットフォームを想定している。
Catenaも新設の国法信託銀行を申請しており、OCCは最終免許の取得前に1000万ドルの運転資金を用意するよう求めている。
信託銀行は一般的な銀行より資本要件が低い
Klaros Groupのシニアディレクター、Roman Goldstein氏によると、OCCの免許基準は、国法信託銀行と預金保険の対象となる国法銀行を根本的に区別しているわけではない。ただ、一般的に国法信託銀行の資本要件は、預金保険の対象となる銀行より低い。信託銀行は通常、融資業務を行わず、信用リスクが小さいためだ。
国法信託銀行は通常、保険対象の預金を受け入れず、融資も行わない。このため、一般的な銀行に課される資本要件や信用リスク、米連邦預金保険公社（FDIC）に関連する一部の規制を回避できる。ただし、Javelin Strategy and Researchでデジタル資産・暗号資産担当シニアアナリストを務めるJoel Hugentobler氏は、OCCが審査基準を引き下げたことを意味するわけではないと指摘する。
Hugentobler氏によると、OCCは申請企業の経営陣、銀行秘密法およびマネーロンダリング対策（BSA/AML）の体制、コーポレートガバナンス、申請した事業モデルを実行する能力を引き続き審査する。OCCが過去にWiseの国法信託銀行申請を公に退けたことも、信託銀行免許が資本要件を満たすだけで取得できるものではないことを示している。
申請時期とOCCの審査体制が焦点に
Bastion、Agora、Catenaが国法信託銀行の申請を提出したのは、それぞれ今年3月、4月、5月だ。OCCはこれまで、国法銀行免許の申請を120日以内に処理することを目標として示してきた。一方、同庁ではここ数カ月に複数回の人員削減が行われており、審査の効率や監督資源の配分には市場の関心が集まっている。
短期間に3社が相次いで条件付き承認を得た理由について、Hugentobler氏は、規制当局の審査が大幅に緩和されたというより、信託銀行と従来型銀行の事業リスクの構造が異なることが大きいとみている。
3社が正式な免許を取得できるかどうかは、OCCの承認書に記された資本、ガバナンス、コンプライアンス、運営上の条件を満たせるかにかかっている。顧客と市場が今後確認することになるのは、各社が免許の切り替えや銀行の新設をどのように完了させるか、そしてステーブルコイン発行とデジタル資産カストディーを連邦監督の下でどう運営するかだ。