- 人工知能セクターは2日連続で反発し、OpenAIが米国証券取引委員会に秘密裏にIPO申請書を提出したことや、SpaceXの株式購入が過剰に行われたことが、テクノロジー株の買いを再燃させた。S&P500指数先物とナスダック100指数先物は米国株市場の前にそれぞれ0.4%と0.7%上昇した。
- 地政学的リスクが緩和され、イスラエルとイランが相互攻撃を一時停止する協定を結び、さらにトランプ前米大統領がテヘランとの平和協定が間もなく達成されると再確認したことで、ブレント原油先物価格は1.8%急落し、1バレルあたり92ドル付近となった。
- 金融政策の引き締め期待が固定資産に圧力をかけ続け、米国10年国債利回りは4.5%以上を維持している。市場は欧州中央銀行が今週木曜日に25ベーシスポイントの利上げを行うことを完全に織り込んでおり、新任の米連邦準備制度理事会議長ケビン・ウォッシュは6月17日に政策デビューを迎える。
AI一次市場の熱が二次市場の評価に伝導
テクノロジーの主要株は短期間の再評価を経て再び資金の支持を得た。欧州ストックス600指数は0.5%上昇し、半導体大手のASML（ASML:NL）とインフィニオン（IFX:DE）が上昇を牽引した。米国株市場の前取引では、NVIDIA（NVDA:US）、リリー（LLY:US）、ゴールドマン・サックス（GS:US）が約0.6%の上昇を実現した。一次市場での重要な突破がテクノロジーセクターに触媒を注入し、OpenAIの秘密IPO申請やSpaceXが将来のPER56倍の高評価で過剰に購入されたことが、人工知能のコア資産に対する世界的な資本の強い需要を示している。オラクル（ORCL:US）が水曜日に発表予定の決算や、アップル（AAPL:US）が世界開発者会議でSiriシステムの更新を行うことが即座に株価を押し上げることはなかったが、買い手機関は現在のポイントで積極的に押し目買いを選択している。
高密度の空売りポジションが技術的な調整リスクを増大
指数が高値に戻る中、市場の多空の駆け引きが顕著にエスカレートしている。シティグループ（C:US）の戦略チーム責任者デビッド・チューは、現在トレーダーが米国株のテクノロジーセクターで積極的に空売りポジションを構築していると指摘し、ナスダック100指数の約5%の売却は市場のリスクエクスポージャーを部分的にしか解放していないと述べた。MPPMのトレーディングディレクター、ギレルモ・エルナンデス・サンペレは、人工知能が強力な長期成長ストーリーを提供しているが、高評価の背景において、業界の動態が非常に強いため、短期的には技術的な評価調整のリスクが避けられないと述べた。バンク・オブ・アメリカ（BAC:US）のグローバルブレッドスルールも、現在世界のほぼ半分の株式市場が技術的に買われ過ぎの状態にあり、韓国や台湾などのテクノロジー指向の市場が先導していることを示しており、ロングポジションの混雑度が臨界点に近づいていることを示唆している。
世界の中央銀行の引き締め幅が長期資産を抑制
債券市場は今年の米連邦準備制度理事会（Fed）の利上げの可能性を再評価している。ロンドン証券取引所グループ（LSEG）のデータによれば、米国30年国債利回りが5%以上にある期間は2007年以来の最高記録を更新している。バンク・オブ・アメリカのアナリストは最新の報告書で、現在世界の主要68の中央銀行のうち46のインフレ率が公式目標を上回っており、インフレの粘性が世界の主要通貨当局に引き締め姿勢を維持または再開させていると指摘している。インドネシア中央銀行（BI）は定例会議前に基準金利を緊急に引き上げ、自国通貨の売り圧力を抑え、ルピアを支えるために発表した。市場は現在、米連邦準備制度理事会が最速で10月に利上げする可能性が60%に上昇し、12月の25ベーシスポイントの利上げ予想はほぼ完全に織り込まれている。今週水曜日に発表される米国5月の消費者物価指数が予想を上回った場合、債券市場の再評価がリスク資産にさらに激しい影響を与える可能性がある。
円の介入警戒ラインとクロスアセットの連動圧力
ドル指数が2日連続で小幅に調整する中、非米通貨とコモディティは依然として広く圧力を受けている。ドル円相場は160.2付近で高値での変動を続けており、以前日本政府が為替介入を行った160の重要な心理的関門を突破している。日本の財務大臣片山皋月はこれに対して口頭で介入し、政府は常に断固たる措置を講じる準備があると述べた。同時に、無収益資産は高い実質金利環境下で機会費用が増加しているため、金市場は低調で、ニューヨーク金先物価格は0.3%下落し、1オンスあたり4351.80ドルとなり、以前の地政学的衝突の高値から約18%下落している。暗号通貨市場も買いの追随がなく、ビットコインは59125ドルの20ヶ月ぶりの安値に達した後、現在63366ドル付近で狭い範囲で変動しており、トレーダーは一般的に観望姿勢を維持し、重要なインフレ指標の指針を待っている。
ウォッシュの初陣とマクロインフレの嵐が二重に迫る
世界の金融市場は密集したマクロイベントの試練を迎えようとしている。水曜日の消費者物価指数データに加えて、市場の全ての焦点は6月17日に新任の米連邦準備制度理事会議長ケビン・ウォッシュが主催する初の金利決定に向けられている。サフラ・サラシン銀行の株式戦略家ウォルフ・フォン・ロートベルクは、エネルギー価格が今後数ヶ月で潜在的な反発リスクを抱えていることを考慮すると、インフレデータがより強い粘りを示した場合、米連邦準備制度理事会がより積極的な金利指針を採用する可能性があり、その時点で現在の株式市場の評価が直接的な挑戦に直面するだろうと警告している。ブルームバーグのマクロ戦略家スカイラ・モンゴメリー・コーニングも、現在の取引日の短期的なポジティブな感情が続いているが、今後2週間の高リスク日程が近づくにつれて、クロスアセットのボラティリティが実質的に上昇する可能性が高いと指摘している。
