来週の米国株決算シーズンでは、Micron Technology（MU）が先陣を切り、Jabil（JBL）とダウ工業株30種平均の構成銘柄であるNike（NKE）も続く。Micron株は年初来で3倍超に上昇し、現在も1,016.44ドルのトレンドライン上の買いポイントを上回っている。カップ・ウィズ・ハンドルのチャートも形成しており、テクニカル上の買いポイントは1,255ドルに位置する。
決算発表が集中するなか、市場は人工知能（AI）向けインフラ需要が半導体、メモリー、データセンターのサプライチェーン企業の売上高に引き続き反映されているかを確認する。消費需要の弱さ、原油価格の上昇、企業のIT支出の変化が、その他の企業に与える影響も注目される。
Micron、メモリー需要が業績を押し上げるか
Micronは水曜日の米国株式市場の取引終了後に、2026年会計年度第4四半期決算を発表する。2026年に入り、高帯域幅メモリー（HBM）製品への需要は明確に増加している。AIエージェントの自律性が高まるにつれて、システムに必要なメモリー容量は単なる計算能力の補助要素ではなくなり、DRAMとNANDの需要も拡大している。
MicronのDRAMはコンピューターがデータを高速に読み込むために使われる短期・高速メモリーだ。一方、NANDは電源が切れてもデータを保持でき、データセンターの大容量ストレージ需要に対応する。同社はこれまで9四半期連続で利益が前年同期比3桁増となっており、直近の第3四半期は利益が前年同期比1,215％増加した。売上高の伸びも4四半期連続で加速している。
今回の決算では、AI関連投資がなお拡大しているか、メモリー価格や製品構成、データセンター顧客の需要が、急騰後のMicron株のバリュエーションを支えられるかが焦点となる。
Jabil、AIサプライチェーン事業を確認
Jabilは水曜日の米国市場の取引開始前に、会計年度第4四半期決算を発表する。株価は現在、200日移動平均線付近で下支えされているものの、50日移動平均線をやや下回っており、テクニカル面では完全な回復に至っていない。
同社はデータセンター、ヘルスケア、半導体製造、倉庫自動化などの分野に、エンジニアリング、設計、製造、サプライチェーン関連のソリューションを提供している。AI産業の重要な周辺企業とみなされていることから、市場はデータセンター向け受注、製造サービス需要、サプライチェーン事業の利益動向を見極めようとしている。
Nike、中国販売と新戦略に注目
Nikeは木曜日午後に会計年度第1四半期決算を発表する予定だ。中国市場での販売低迷が株価の重しとなっており、株価は年初から大半の期間、下向きの50日移動平均線を下回って推移している。
同社は中国市場での戦略を見直しており、新たな施策は2027年から実施する計画だ。店舗での顧客体験をより重視する方針で、来週の決算説明会では具体的な取り組みについて追加説明する見通し。投資家は中国事業の売上高、在庫水準、値引きの度合い、新戦略が利益率に与える可能性を確認することになる。
AAR、Carnival、CarMaxも決算発表
航空宇宙・防衛関連企業のAAR Corp（AIR）は火曜日、8月31日締めの2027年会計年度第1四半期決算を発表する予定だ。株価は木曜日まで5営業日連続で上昇し、200日移動平均線を再び上回った。ただ、以前の下落局面をさらに修復しなければ、より明確な底固めのパターンを形成するには至らない。
クルーズ運営会社のCarnival（CCL）も火曜日午前に決算を発表する。原油価格の上昇と地政学的な緊張が同社に影響を及ぼしており、株価は決算を前に年初来安値を更新した。
中古車販売会社のCarMax（KMX）も火曜日に決算を発表する。同社株は此前、49.88ドルの買いポイントから上昇して利益圏に入ったが、決算を前に反落している。
Progress Software（PRGS）は水曜日、Accenture（ACN）は木曜日早朝に決算を発表する予定だ。Progress Software株は以前、カップ・ウィズ・ハンドルのパターンから40.50ドルのピボットポイントを上抜け、一時は5％超の上昇となる買いゾーンに入った。現在は再びそのゾーン内で推移している。Accenture株は引き続き200日移動平均線を下回り、50日移動平均線も200日線を下回っているため、チャートの形状はなお弱含みだ。
決算期におけるオプションコストの見方
決算発表後の個別株は、上下双方に大きく動く可能性がある。決算をまたいでオプションを利用する場合、プレミアムは原資産の株価と満期までの残存期間によって変わる。一般的には、オプション料を現物株価と比較し、株価の4％以下をコスト管理の目安とする考え方がある。ただし、この水準がオプションの満期失効や現物株の大幅な変動リスクをなくすわけではない。
コールオプションは、保有者が指定された期間内に、決められた権利行使価格で100株を買う権利を持つ契約だ。株価が上昇すればオプションに価値が生じる可能性があり、下落した場合は権利を行使しない選択ができるため、通常、最大損失は支払ったプレミアムに限られる。プットオプションは下落方向に対応するが、実際のコストは契約ごとの流動性、買い値と売り値のスプレッド、満期までの期間によって異なる。
MicronとProgress Softwareの試算
Micronの例では、株価が1,069ドルだった時点で、権利行使価格1,070ドル、10月2日満期のややアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションのプレミアムは48.15ドルだった。これは現物株価の4.5％に相当し、4％の目安をやや上回る。1契約は100株に対応するため、買い手が支払うプレミアムは4,815ドルとなる。満期近くまで保有した場合、株価が1,118.15ドルまで上昇して初めて損益分岐点に達する。
Progress Softwareの別の例では、株価が40.56ドルの時点で、権利行使価格42.50ドル、10月16日満期のアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションのプレミアムは1.78ドルだった。現物株価に対する比率は4.4％で、1契約当たりのプレミアムは178ドルとなる。株価が44.28ドルを上回って初めて、オプションの損益は分岐点を超える。
これらは特定時点の株価と契約条件に基づく試算であり、決算発表後はインプライド・ボラティリティ、現物株価、オプションの流動性が急速に変化する可能性がある。来週発表される各社の決算に加え、需要、利益率、今後の事業運営についての説明が、関連銘柄の評価を見直す主要な材料となる。