2025年、ポンドは外国為替市場で分化した動きを見せる可能性があります。ドイツ銀行とゴールドマン・サックスはどちらもポンド対ユーロの見通しに楽観的で、その強い上昇傾向が続くと予測していますが、ポンド対ドルの予測は比較的控えめで、穏やかな動きに終始する可能性が高いとしています。分析によれば、この差異は主に英国、ユーロ圏、アメリカの経済基盤の違いによるもので、同時にイギリス国内政策の不確実性がポンドの先行きに対する主要なリスク要因となる可能性があります。
ポンド対ユーロ、強気が継続
ドイツ銀行は、ポンド対ユーロの上昇トレンド（ユーロ対ポンドの下降トレンド）が2025年まで続く可能性があると述べており、その理由としては、イギリスの経済成長と潜在的なインフレ圧力がユーロ圏を上回ると予想されていることを挙げています。イギリスの財政政策は成長を後押しすると同時に、インフレをも支援しています。例えば、最近イギリス中央銀行がインフレ予測を上方修正したことは、成長が鈍化する可能性があるにもかかわらず、経済の弾力性を示しています。
ゴールドマン・サックスはポンドを「未加工のダイヤモンド」と呼び、2025年はポンドが勢いを増す年になると見ています。同社の予測によると、選挙後の経済回復とイギリス中央銀行の比較的安定した政策がポンド対ユーロの上昇を支えるとしています。
対ドルの動向は穏やか、目標は1.32
ユーロに対する強気な動きに比べ、ポンド対ドルの動向は穏やかなものになる可能性があります。ドイツ銀行は2025年にポンド対ドルが1.32付近まで上昇すると予測していますが、ドルの全体的な強さがポンドの上昇を制限する可能性があると指摘しています。それでも、イギリス経済は一定の支えを提供すると見られており、ゴールドマン・サックスはポンドの上昇トレンドがドルの広範な上昇とも並行するとしています。
この見通しは、イギリス経済がジレンマに直面していることを反映しています。一方で、イギリスの経済成長とインフレ率はユーロ圏を上回ると予想されますが、他方で、これらの数値はアメリカを大きく下回るため、ポンド対ドルの上昇圧力が制限されることになります。
政策リスクがポンドの動向に影響
全体的に楽観的な見通しではありますが、イギリス国内の政策の不確実性がポンドの動向に影響を与える重要な要因として残っています。ドイツ銀行は、イギリスの財政政策と中央銀行の潜在的な政策変更がポンドの将来のパフォーマンスにリスクをもたらす可能性があると警告しています。例えば、財政予算での雇用税の引き上げは経済に悪影響を及ぼす可能性があります。雇用主は、賃上げを控えたり、商品価格を引き上げることで税負担に対処するかもしれず、これが経済成長を抑えたりインフレを押し上げる可能性があります。
さらに、市場は2025年にイギリス中央銀行が50ベーシスポイントの利下げ（2回に分けて実施）を行うと予想していますが、ドイツ銀行は実際の利下げ幅はそれほど大きくない可能性があると考えており、これがポンドの動向に不確実性を加えています。
総じて言えば、2025年にはポンド対ユーロが経済成長とインフレの支えを受けて上昇基調を維持する可能性があり、対ドルの動向はイギリスの政策と世界経済の状況によって相対的に穏やかなものになるかもしれません。イギリス中央銀行と政府の予算政策が明確になるにつれ、ポンドの見通しは徐々に明らかになっていくでしょうが、政策の変更がもたらす潜在的なリスクには依然として警戒が必要です。
