10月以降、超長期信用債市場のパフォーマンスは低調です。最新の統計データによれば、10月に発行された10年以上の信用債は32件、合計316.18億元でした。しかし11月に入ると、同様の種類の発行は10件、総額104億元にとどまり、市場は新しく発行される超長期信用債に対して明らかに熱意を欠き、取引の活発さも低い状態です。業界関係者の分析によると、最近の債券市場の調整の背景下で、超長期信用債の変動と流動性問題が投資者の一般的な懸念を引き起こしています。
債券市場のデータもこの傾向を示しています。10月末から11月の最初の週にかけて、10年以上の国債価格は回復の兆しを見せましたが、超長期信用債の下落は依然として大きく、市場の主流である短期信用債を上回ることはありませんでした。多くの機関は市場に対して慎重な態度を持ち、主に短期の品種に注目しており、安定した負債を持つ一部の保険資金のみが長期債を配置しましたが、全体として市場での超長期信用債の積極的な配置意欲は依然として強くありません。
需要面から見ると、市場は短期間の品種を一般的に好み、とりわけ負債が比較的安定している保険機関が主な配置力となっています。データによると、10月末に深センメトロが発行した「24深圳メトロMTN009B」のクーポンは2.9%でしたが、実効申込倍率は1.12倍にとどまり、市場の様子見の態度を示しています。ある分析では、債券の牛市においては超長城投債の利回りが比較的良好ですが、現在の市場が変動性の大きい状況では、超長期信用債のキャピタルゲインの損失が全体的なポートフォリオ収益を損なう可能性があるため、保有期間とポジション管理が極めて重要だとされています。
また、10年超の金利債の変動も超長期信用債市場のパフォーマンスに少なからぬ影響を与えています。10月下旬以降、超長期金利債の取引利率は高値の2.38%から11月初めの2.27%まで下降し、その変動幅は11ベーシスポイントに達しました。現在の価格帯が明確に動いている市場環境では、多くの機関は短期の波動操作を選択していますが、中長期的に見れば、超長期債の利回り優位性は依然として存在しています。
