アメリカの次期大統領であるトランプが貴金属に対する一般的な関税を検討していることにより、世界の銀市場はこれまでにない変動に直面しています。アナリストは、関税の脅威が銀の在庫を急速にアメリカへ流出させており、深刻な在庫不足を引き起こし、銀価格の急騰を引き起こす可能性があると警告しています。
関税の脅威が銀市場の混乱を助長
TDセキュリティーズのガリ氏は、最近の銀市場について「前例のない状況」が現れていると指摘しています。価格が表面的には安定している一方で、世界の貴金属トレーダーは、可能性のある関税リスクを回避するために、ロンドンや他の主要市場からアメリカへの金属輸送を進めています。
ガリ氏は、この傾向がロンドン貴金属市場協会（LBMA）などの世界の主要金庫の在庫を枯渇させ、現物市場の構造に影響を与える可能性があると説明しました。「ロンドンの在庫が臨界点に達した場合、市場は重大な挑戦に直面する可能性があります」と彼は述べています。現在、ロンドンの金庫にある10億オンスの銀のうち、わずか3億オンスが自由に取引可能と推定されています。
銀の不足が価格の爆発的な上昇を引き起こす可能性
ガリ氏は、銀の在庫が持続的に不足することで、価格が強力に支えられる可能性があると述べています。彼は、供給がさらに逼迫すれば、銀価格はオンス当たり40ドルに大幅に上昇する可能性があると予測しています。「似たような状況が銅やパラジウムなどのコモディティ市場で発生し、銀もこのパターンに入っています」と彼は言及しています。
しかし、彼は、現在の市場価格がこの潜在的な危機の深刻さを反映していないことも指摘しています。彼は投資家に対し、LBMAが発表する月次データを注意深く監視し、在庫消耗のスピードを詳細に分析するよう呼びかけています。
金市場の回復の兆候が見え始める
金についてガリ氏は、現物市場が回復の兆しを示していると述べています。関税の脅威により、アジア市場には通貨の減価圧力が生じ、現物金の買いが再び強まっています。中央銀行の金購入活動と機関投資家の再参入が、今後の金価格上昇の重要な推進力になると予測されています。
さらに、ガリ氏は2025年下半期の金市場の見通しに楽観的であり、連邦準備制度理事会が利下げサイクルを再開することで、金市場はより強い支えを得るだろうと言っています。「その時点では、市場の現在の予想を超えた利下げ幅が金価格のさらなる上昇を促進する可能性があります。」と述べています。
将来の展望
アナリストは一般的に、貴金属市場は重要な転換点にあると考えています。銀の不足リスクと関税政策の不確実性が価格を押し上げる可能性があり、金市場は2025年下半期に世界経済と金融政策の変化によって引き続き強くなることが期待されています。
投資家は、世界の在庫動向、アメリカの政策の方向性、主要市場の買いの変動を注意深く監視し、貴金属市場の将来の可能性のある変動に備える必要があります。
