アメリカのトランプ大統領は最近頻繁に発言し、現任連邦準備制度理事会（FRB）議長のパウエル氏への不満を示し、「彼の解任は十分に早くない」と述べた。この発言は国際金融界や政界に稀な共鳴と警告を引き起こした。市場アナリストは、この動きはFRBの独立性という基本原則を揺るがすだけでなく、ドルの世界的信頼システムを根幹から揺さぶりかねないと指摘している。
フランス高官が異例の警告：ドルの信用が危機に瀕している
フランスのエリック・ロンバルド財務省は最近、トランプ大統領が本当にパウエル氏を解雇するならば、ドルに「深刻な信用損傷」をもたらし、米国経済の「システミックな混乱」を引き起こし得ると公に述べた。彼は率直に、トランプ大統領の関税政策における過激な行動は、すでにドルが国際準備通貨としての安定性を蝕んでいると述べ、「もしパウエル氏が失脚するなら、それはドルの信用を崩壊させる最後の一撃になるだろう」と指摘している。
ロンバルド氏は、この種の行動がもたらす二つの直接的な結果を指摘している。一つは、アメリカの債務返済コストの著しい上昇、そしてもう一つは、アメリカ経済の安定性に対する世界資本市場の信頼が急速に低下し、アメリカが最終的に交渉の場に戻り安定を求めざるを得なくなる可能性があるということだ。
さらに注目すべきは、ロンバルド氏が孤例ではないことだ。フランスのマクロン大統領は、近年ウクライナ問題や研究費用、環境問題でトランプ大統領と衝突することが多かったが、今回財務省が米国内務にこれほど露骨な警告を発するのは国際外交の文脈では異例である。
FRBの内外で同時反発し、独立性の弱体化の結果を警告
国際政界だけでなく、アメリカ国内でもFRBシステム内の声が強い不満を表明している。シカゴ連邦準備銀行のグールスビー総裁は、「FRBの独立性が政治的干渉を受けると、中央銀行の信用が弱体化し、より高いインフレ、より遅い成長、より悪い雇用状況を招く可能性がある」と警告している。
彼は、経済学者たちがほぼ一致して認めるように、中央銀行が政治の影響を受けないことは安定した政策目標を達成するための必要な前提であり、「一旦、金融政策が政治化されると、その代償は国民全体が共に背負うシステム的リスクとなる」と強調している。
同時に、議会からの反対の声も徐々に高まっている。アメリカ上院銀行委員会のメンバーである共和党のジョン・ケネディ上院議員は、パウエル氏を支持する異例の発言をしている。彼は「パウエル氏は容易に妥協する人物ではなく、彼が正しいと思うことをするだろう。インフレが3月の野うさぎのように暴走するのを許さない。彼の戦闘力は非常に強い（tiger blood）」と述べている。
市場の視点：対策できない「政治リスク」がシステム的不安を引き起こす
分析者たちは、この「パウエル解任」事件が通常の政策論争と異なり、伝統的な金融ツールで対策できるリスクカテゴリーには属さない、「測り知れない政治的不確実性」であると広く認識している。
この種のリスクが市場で価格に反映されると、ドルの信用の「固定資産」としての地位に影響を与え、米国債利回り、金の価格、さらには世界の資本の流れといった一連の重要な資産変数を振動させる可能性がある。ドルが準備通貨としての地位を確立するのは、FRBの中立性に対する制度的信頼に基づいており、現在この信頼が損なわれつつある。
結論：トランプの政治的圧力がドル信用の亀裂を誘発する可能性
トランプ大統領がパウエル氏に対して圧力をかけ続ける中、市場は単に金融政策の方向性を評価するだけでなく、ある重要な問題に警戒している。FRBはまだ独立しているのか？一旦、大統領が中央銀行の指導層を自由に動かすことができれば、米国の金融体制に深刻な影響を与え、またドルが国際通貨システムにおける「最後の砦」を失う可能性がある。
現在、グローバルな金融の連鎖がますます脆くなっている中で、このような測り知れない政治的リスクが、将来の市場における最大のグレーリノになるかもしれない。
