2026年の金の目標価格は4916ドルに引き上げられ、銀は工業需要の影響で引き下げられました。

• ロイターによる31人の市場分析師とトレーダーへの最新調査では、2026年の金の中央値目標価格が4916ドル/オンスに引き上げられ、この調査での最高記録を更新。1年前の3000ドル/オンスの予想よりも体系的な再評価が見られます。
• 金価格は今年1月末に約5595ドル/オンスの高値に達した後、アメリカとイスラエルがイランに対する軍事行動を取った影響で流動性の嗜好が変わり、2月に約11%下落しましたが、年内で全体的に約9%の上昇を記録しています。
• 金の強気予想とは異なり、太陽エネルギーなどの産業需要の減速により、銀の2026年平均目標価格は以前の79.50ドル/オンスから78ドル/オンスに微調整され、1月に記録した121.64ドル/オンスの高値から大幅な下落が見られます。

貴金属目標価格の体系的再評価

現在、世界の大宗商品市場は価格基準の深刻な調整を経験しています。ロイターが編集した予測データによると、機関投資家は金の中長期評価の中心を3ヶ月前の4746.50ドル/オンスから4916ドル/オンスへと顕著に引き上げました。この記録的な予測値は、マクロ経済の不確実性と法定通貨の価値下落予想が相まって、市場が中央銀行による継続的な金購入行動を金価格の底を支える主要なアンカーとして見ていることを反映しています。米国連邦準備制度理事会の政策の不確実性が増す中、無収益資産の資産ポートフォリオにおける防御的なプレミアムが再評価されています。

地政学的衝突と流動性逼迫のミクロの駆け引き

長期的な期待は上向いているものの、金市場の短期的な変動率は顕著に拡大しています。今年1月から2月の価格動向は、地政学的な事件が流動性に与える両刃の影響を示しています。約5595ドル/オンスの歴史的高値に達した後、中東地域の軍事衝突のエスカレーションは従来の理論通りに金価格を引き上げることはなく、約11%の価格後退を引き起こしました。トレーダーは、極端な不確実性の中で、機関が高流動性資産を売却して保証金要求を満たしたり現金を備蓄したりすることが、避難資産に対する短期的な圧力を招くと指摘しました。しかし、年内での約9%の累計上昇は、短期的な流動性逼迫が終わった後、基層配置の需要が市場の売りを迅速に受け入れることを示しています。

銀価格予想の産業的要因による引き下げ

金の目標価格が引き上げられている一方で、銀の長期的な価格設定は差別化の様相を呈しています。アナリストは2026年の銀の平均価格予想を78ドル/オンスに下方修正しており、市場が銀の二重属性による価格設定の重みに移行していることを示しています。これまで、投資資金と産業需要が共振する中、銀は今年1月に121.64ドル/オンスの高値を記録しました。しかし、現行価格は約75ドル/オンスまで下落しており、主に太陽光発電モジュールなどの主要産業分野の需要が限界に達していることが原因です。今後、世界の製造業購買担当者指数が実質的に拡張しない場合、銀価格の上昇余地は引き続き基本面によって制約される可能性があります。