最近、FRB（米連儲）幹部は追加の利下げに慎重になっており、一連の楽観的な経済データが利下げ停止の推測を引き起こしています。しかし、分析によると、インフレと雇用成長の鈍化はFRBが利下げを継続する条件を提供するでしょう。
報告によると、FRBは金利を段階的に中立水準に戻すための二段階の利下げフレームワークを策定している可能性があります。第一段階では、FRBは現在の引き締め区間から政策金利を中立水準に引き下げ、労働市場へのさらなる圧力を避けます。第二段階では、中立水準に近づいた後、利下げのペースを緩やかにすることを目的としています。
現在、FRBの政策金利は依然として引き締め区間にあると見なされており、将来的に一定の利下げ余地があることを意味します。しかし、利下げ停止を実現するには、インフレが顕著に回復するか、労働市場が大幅に改善する必要がありますが、これらの可能性は現在のところ低いと考えられています。
短期的には、FRBが12月会議で利下げを停止する可能性はほとんどありません。11月の雇用とインフレデータに予想外の上昇がなければです。現在のデータに基づき、分析ではインフレが引き続き緩やかになり、失業率がさらに上昇する可能性があり、これがFRBが会議ごとに25ベーシスポイントの利下げをし続け、政策金利を約3％に引き下げることを支持すると見込まれています。
長期的には、失業率が現在の水準付近で安定すれば、FRBは利下げの停止を考慮するかもしれません。しかし、この仮説は現在の市場の予想と一致せず、分析は概ね失業率が11月に上昇し続ける可能性があるとみており、さらなる緩和の必要性を強化しています。
総じて、FRBの利下げの道筋は将来のインフレと雇用データに大きく依存しており、短期内での利下げ停止の可能性は依然として低いです。市場は、即将公布される経済指標を注視し、政策の方向性の潜在的な変化を評価する必要があります。
