Tether、Alloyプラットフォームのゴールド担保aUSDT買戻しを9月17日で終了へ
Tether傘下の合成ドルプラットフォーム「Alloy」は、実物のゴールド（Tether Gold：XAUT）を担保にaUSDTトークンを発行しています。公式発表によると、2026年9月17日以降、Alloyはこのゴールド担保aUSDTの買戻しサービスを停止する見込みであり、この日以降に未返済のポジションはプラットフォーム上でXAUTの引き出しができなくなります。
ブロックチェーンデータで判明した担保未精算ポジション五件、40万aUSDTの債務と約194XAUTのゴールド担保
Alloyの公式APIとイーサリアムのオンチェーンデータを確認したところ、2026年8月10日午前0時4分52秒（UTC）時点で5件の未決済質押ポジションが存在し、合計で399,088.74 aUSDTの債務、約194.41497 XAUT（約2トン相当の金）が担保としてロックされています。現在の金価格から換算すると、担保資産の総額は約5000万ドルに相当します。
なお、aUSDTの最大供給量は5000万枚であるのに対し、未返済債務は供給総量の0.8%未満に留まっています。これは6月30日に報告された90.8万aUSDTの債務と470 XAUTの担保から、それぞれ約56%と59%減少したデータです。
担保資産の処理は未定、買戻し停止に伴うユーザーの懸念も
Alloyの規定では、ユーザーは全てのaUSDT債務を返済しなければ、担保のXAUTを解放できません。また、二次市場で購入したaUSDTには担保ゴールドの引き出し権は付与されていません。今回の買戻しサービス停止の案内では、9月17日以降の担保資産の扱いについての詳細は示されておらず、代替の買戻し手段も用意されていない状況です。
契約条項によれば、担保のXAUTはユーザーの所有財産とされながらも、Tether子会社のAbTに対する債務の担保として差し押さえられており、顧客個別名義での管理はされていません。このため、約200枚残るXAUTの法的地位や運用面での扱いが市場関係者や利用者の注目を集めています。Tetherからは現在のところ、これらの疑問に対する公式な見解は示されていません。
Tetherの市場位置と今後の影響
Tether（USDT）は現在、時価総額で世界第3位のステーブルコイン発行体であり、約183億ドルの時価総額、24時間の取引高は約475億ドル、供給量は約1832.5億枚に上ります。合成資産市場内でのTetherの動きは注目されており、今回のAlloyプラットフォームの買戻し停止は、関連投資家や市場に一定の波紋を広げています。
総括すると、Alloyは終息フェーズに入りつつありますが、未決済債務や担保資産の帰属に関わる課題は未解決のままです。利用者や投資家は引き続き公式発表を注視し、今後の資産管理とリスク対応に注意を払う必要があります。