木曜日の朝取引で、現物金は3375.58ドル/オンス近辺で小幅に反発し、低位での調整を示しています。水曜日には、金価格は約2%急落し、最低で3360.18ドル/オンスに達し、最終的に3364.32ドルで引け、3400ドルの区切りを正式に割り込みました。
今回の金価格の調整は、主に二つの要因の共鳴によるものです。一方で、国際貿易交渉から積極的なシグナルが伝わり、避難資産としての金の魅力が減少しました。もう一方で、FRBの最新の会議では利率を据え置かれましたが、パウエル議長の会見での発言は市場の予想を超えるタカ派と捉えられ、ドル指数は2週間での最大の一日あたりの上昇幅を記録し、金価格の下押し圧力が強まりました。
FRBのタカ派傾向が金価格を抑制
2日間のFOMC会議後、FRBは連邦資金金利の目標範囲を4.25%-4.50%のまま維持することを発表しました。しかし、声明の文言やパウエルの発言はさらなる「タカ派」シグナルを発し、FRBが依然としてインフレーションに対して高い警戒をしていることを示しました。
パウエルは、現在の経済環境には大きな不確実性があると指摘し、特にトランプ政権の関税政策がもたらす潜在的な影響に注目しました。彼は、「これらの政策がどのように展開するかは不明であり、貨幣政策をどのように調整して対応するかも不透明である」と述べました。この態度は市場により、FRBが短期的に利下げを行わないことを意味すると解釈されました。
同時に、ドルは大幅に上昇し、ドル建ての金に対して直接的な抑制をもたらしました。ドル指数は0.64%上昇し、99.90を記録し、4月23日以来の最大の一日あたりの上昇幅となりました。
金は多くの不利条件に直面しているが、なおも支えがある
多方面からの抑制に直面しているにもかかわらず、金価格には支えがないわけではありません。市場には一定の「押し目買い」が存在し、特に投資家がインフレーションや地政学的リスクについては未だに警戒している状況下で。
さらに、中国中央銀行のデータによれば、4月には6ヶ月連続で金の備蓄を増加させたことが示されており、公式の立場で長期的な金の価値を高く評価することを示しています。市場は、政策機関の金への戦略的配置の傾向と解釈しており、ある程度金価格の下落圧力を和らげています。
バンク・オブ・アメリカは中長期的に楽観的な態度を持っており、最新の報告では、短期的には金の上昇余地が限られているものの、2025年後半には金価格が上昇を再開し、さらには4000ドル/オンスの重要な水準を挑戦する可能性があると予測しています。
市場展望：焦点はFRBと貿易交渉に
現在、市場のセンチメントは依然として駆け引き中です。一方で、FRBは「インフレーションと失業リスクが共存している」と強調しており、その「二重使命」の圧力下で、より慎重な貨幣政策が期待されています。他方で、貿易交渉が実質的に進展を見せれば、避難の需要を抑制する可能性もあります。
ゴールドマン・サックスやUSBなどの機関は、データに顕著な変化がない限り、FRBは「様子見」の姿勢を維持するだろうと考えています。これは、金が短期的に3300～3400ドルの範囲で揺れ動き、新たな方向性を待っている可能性があることを意味します。
投資家は、アメリカの雇用やCPIといった重要なデータの発表、および週末の国際貿易交渉の更なる動向を継続的に注目する必要があります。これらは金の次の進展を左右する重要な変数となるでしょう。
