最近、バークレイズ銀行の研究チームが発表した最新の報告によれば、12月のFOMC（連邦公開市場委員会）会合で連邦基金金利の誘導目標レンジを25ベーシスポイント引き下げることを発表し、その後、より段階的な利下げのシグナルを発することが予想されています。同銀行は、パウエルFRB議長が会議後、経済成長の持続可能性を確保するために、FRBはより穏やかで中立的な政策姿勢を取ることを強調するとしています。
バークレイズのアナリストは、FRBは今回の会合でアメリカ経済の成長は健全であり、労働市場はほぼ完全雇用に近く、インフレと雇用のリスクはおおむねバランスが取れていると強調すると予測しています。この表明は、FRBが急激な利下げではなく、段階的な利下げ戦略を取る予兆と見られます。バークレイズは、12月の声明でFRBがより中立でバランスの取れた政策態度に徐々に移行し、将来の経済政策の安定性を確保することをさらに明確にすることを期待しています。
バークレイズの予測によりますと、FRBは12月の政策声明で連邦基金金利の誘導目標レンジを4.25％-4.50％に引き下げることを発表し、この調整がFRBが考える「中立」水準に近づくとされています。これは、これまでのFRB当局者の「静寂期」における公開発言に合致しており、市場の一般的な予想から大きく外れるものではありません。市場はこれまで、特にインフレ圧力の緩和を背景にFRBが年内にさらに利下げすることを広く予想していました。
バークレイズはまた、12月に発表される「経済予測要旨」でFRBが米国GDP成長予測を上方修正し、2024年の経済成長が堅調であると予測しています。同時に、失業率の予測はやや引き下げられ、インフレ水準の予測は目標レンジに近い状態が維持される見込みです。経済成長が比較的安定しているにもかかわらず、バークレイズはFRBが今後のリスクに柔軟に対応する必要があると考えており、特に世界経済やアメリカ国内の需要変化の影響に注意を払うべきとしています。
さらに、バークレイズは、FRBのドットプロットが2025年の連邦基金金利の中央値が3.6％と予測され、来年に25ベーシスポイントずつの利下げが3回ある可能性を示しつつも、この予測の具体的な回数には依然として不確実性があると予測しています。同銀行は、将来的な利下げの可能性はあるものの、2025年内にFRBの利下げ幅が2回を超えることはないと予想しています。バークレイズはまた、2026年にFRBがさらに25ベーシスポイントの利下げを2回行う可能性を予測し、2027年には連邦基金金利が更にもう1回下がる見込みがあるとしています。
全体として、バークレイズの基準予測は、たとえアメリカ経済の成長が続いたとしても、FRBは漸進的な利下げ措置を継続し、経済をより中立的な政策環境に移行させ、長期的な経済安定を確保する条件を整えると考えています。これにより、FRBが今後数年間にわたり慎重な政策姿勢を維持することを意味します。
