시장 집중 '가장 인기 없는' 채권, 미 채권 경매 주요 관심사
이번 주, 일반적인 자금 조달 일정이었던 미국 국채 경매가 장기 채권 수요 감소로 인해 예상치 않게 월스트리트의 주목을 받았습니다. 미국 재무부는 목요일에 220억 달러의 30년 만기 국채를 경매할 계획이며, 일부 분석가들은 이를 '가장 인기가 없는 채권'으로 부르고 있습니다.
Brandywine Global Investment Management의 포트폴리오 매니저 Jack McIntyre는 "모든 경매가 감정적인 관점에서 검토될 것이며, 30년짜리 미 국채는 특히 그 시장 수용도가 낮아지고 있다"고 말했습니다.
장기 채권 수익률 급등 투자자 더 높은 수익 요구
최근 몇 주 동안 전 세계 장기 채권 수익률이 크게 상승했습니다. 미국 30년 만기 국채 수익률은 지난달 5.15%까지 상승해 약 20년 만에 최고치를 기록했습니다. 최신 수익률은 4.94%로 약간 하락했지만, 여전히 3월에 비해 50베이시스 포인트 이상 높은 수준을 기록하고 있습니다. 분석가들은 이 변화가 미국 재정 상태에 대한 우려가 증가하고 있음을 반영한다고 보고 있습니다.
정부의 지속적인 재정 지출 확대와 대출 요구 증가와 함께, 일부 투자자들은 장기 미 국채의 잠재적 위험을 보상하기 위해 더 높은 위험 프리미엄을 요구하고 있습니다.
미국 적자 확대 등급 압박 불안감 초래
미국 의회 예산국에 따르면 하원이 통과시킨 트럼프 세금 및 지출 법안 버전은 향후 10년 동안 예산 적자를 2.42조 달러까지 증가시킬 것으로 예상됩니다. 신용 평가 기관 무디스는 이로 인해 지난달 미국의 신용 등급을 하향 조정했으며, 이는 미국 재정 지속 가능성에 대한 경계를 더욱 자극했습니다.
"우리의 재정 추세는 우려스럽다"라고 러거스 대학교 금융학 교수이자 전 펀드 매니저인 Fred Hoffman은 말하며, 그는 마사스 빈야드 섬에서의 휴가 동안 경매 결과를 주의 깊게 지켜볼 것이며, 낙찰 수익률과 발행 전 수익률의 차이, 외국 자본 참여도와 같은 신호를 중점적으로 관찰할 것이라고 덧붙였습니다.
경매 메커니즘 엄격하지만 위험 경고 간과할 수 없다
현재 아무도 이번 경매가 '유찰'될 것을 걱정하지 않지만, 투자자들은 일단 낙찰 수익률이 시장 예상을 크게 초과하거나 입찰 배수가 극적으로 낮아질 경우 시장 수요가 심각하게 약해질 것으로 예상합니다. Hoffman은 "미래 몇 차례 경매에서 이러한 상황이 계속된다면 우리의 채무 시장이 실질적인 도전에 직면할 수 있다"고 경고했습니다.
5월 21일 20년 만기 국채 경매가 이미 수익률 급등을 초래했으며, 30년 만기 국채도 비슷한 상황을 겪게 된다면 그 결과는 더욱 깊을 것입니다.
높은 수익 유혹 여전
시장이 대체로 보수적인 태도를 보이고 있지만, 5%에 가까운 수익률 수준에서 일부 기관 투자자들은 장기 미 국채가 어느 정도의 매력을 가지고 있다고 판단하고 있습니다. McIntyre는 Brandywine이 최근 높아진 수익률을 이용해 시장에 진입했다고 밝혔다 이는 일부 구매자가 이미 시기를 엿보고 있음을 나타냅니다.
또한, 이번 주 미국 재무부는 다른 기간의 국채 경매도 진행할 예정입니다: 화요일에는 580억 달러의 3년 만기 국채를 발행하고, 수요일에는 390억 달러의 10년 만기 국채를 경매합니다.
