석유 시장은 금요일에 거의 안정세를 보였지만 "안정세" 자체가 공급과 수요의 불균형이 아직 해소되지 않았음을 의미합니다. 당신이 제공한 Refinitiv 데이터에 따르면, 5월 하반기 선적된 석유 가격은 톤당 약 1,144달러이며, 아시아 석유의 브렌트 크랙 스프레드는 톤당 413.43달러로 약간 하락했지만 여전히 기록적인 고점에 근접해 있습니다. 겉으로 보기에, 휴전 이후 유가 하락은 석유 가격에 불안정을 일으킬 것으로 예상되었으나, 현실은 호르무즈 해협의 운송이 막혀 중동 석유 공급이 여전히 상당히 낮아 아시아 구매자들이 더 먼 거리의 공급원에서 조달해야 하는 상황입니다.
로이터는 4월 9일에 이미 아시아의 정유 제품과 원유 시장이 현재 단기 가격의 문제가 아닌 물리적 유통량 부족 문제를 직면하고 있다고 언급했습니다. Kpler 데이터에 따르면, 4월 아시아 해운 원유 수입은 1분기 평균을 크게 하회했고, 정유 제품 수출도 상당히 약세를 보였습니다. 당신이 제공한 보충 데이터는 석유 시장이 왜 강한 모습을 보이는지 추가로 설명합니다: 4월 아시아의 미국산 석유 수입은 일일 약 20만 배럴로 전월 약 5.4만 배럴보다 크게 증가했습니다. 반면 중동산 석유 공급은 전쟁 이전 2월의 약 140만 배럴보다 낮은 약 23.5만 배럴에 그칠 가능성이 큽니다. 즉, 아시아 석유 시장은 현재 수요가 비정상적으로 강한 것이 아니라, 전통적인 공급원이 급감한 후 더 비싸고 먼 거리의 대체 공급원으로 결핍을 메우고 있는 상황입니다.
디젤 수면 아래 숨겨진 불안정성
디젤 시장도 금요일에 "가격 안정, 불안정한 펀더멘털"을 보여주었습니다. 당신이 제공한 Refinitiv 데이터에 따르면, 아시아 디젤 크랙 스프레드는 배럴당 약 62달러로 이틀 연속 증가했지만 여전히 지난주 고점 아래입니다. 싱가포르 디젤 현물 스프레드는 배럴당 약 36.1달러로 약간 하락했으며 항공유/디젤 스프레드도 배럴당 약 13달러로 소폭 하락했습니다. 판매자들이 나타나기 시작했음에도 불구하고 5월 항공유 입찰 가격이 4월보다 살짝 낮아졌을 뿐, 충돌 전 정상 범위로 돌아가지 않았기 때문에 공급이 실제로 완화되었다고 보기 어렵습니다.
더 큰 그림에서 보자면, 디젤은 이번 중동 분쟁에서 가장 민감한 정유 제품 중 하나입니다. 로이터는 이전에 아시아 디젤 및 항공유 현물 스프레드가 분쟁 초기 수년 만의 최고점으로 치솟은 후 휴전 기대감에 하락했으나 시장의 긴장이 완전히 해소되지 않았다고 지적했습니다. 미국과 유럽 정제 공장은 중동과 아시아의 공급 부족을 메우기 위해 해외로 디젤 및 항공유 수출을 늘리고 있습니다. 3월 미국 정유 제품 수출은 기록적인 수준을 달성했으며, 그 중 아시아로의 수출은 2월보다 두 배 이상 증가했습니다. 다시 말해, 현재 아시아 디젤 시장이 "안정"을 유지할 수 있는 것은 지역 간 공급 덕분이지 지역 내 수급이 이미 균형을 이룬 것은 아닙니다.
시장 의미
이것은 현재 아시아 유제품 시장의 거래 논리를 결정합니다: 휴전 헤드라인은 극단적인 위험 프리미엄을 제거할 수 있지만, 현물 구조를 전쟁 전 상태로 즉시 되돌릴 수는 없습니다. 연료유는 재고 감소와 선박 연료 수요로 인해 지지를 받고 있으며, 석유는 중동 공급 부족과 장거리 대체 공급원으로 인한 지지를 받고 있고, 디젤은 여전히 지역 내 중질유의 긴밀한 균형에 얽매여 있습니다. 만약 호르무즈 통과가 예상보다 더디고 아시아 원유 및 정유 제품 수입의 속도가 정상 수준에 못 미친다면, 시장은 "고위 시세 수준에서의 조정"을 유지할 가능성이 더 큽니다. "계속 하락"보다는 오히려 부분적인 반등이 있을 수 있습니다.
