고용 데이터 수정에 대한 의문
월가의 베테랑 분석가이자 Phinance Technologies의 창립자인 에드 다우드는 최근 발표된 미국 고용 수정 데이터가 시장에서 공식 통계의 질에 대한 의문을 불러일으켰다고 밝혔다. 그는 지난 1년 동안 비농업 고용이 90만 이상 하향 조정되어 통상의 범위를 넘어서며, 이는 이전의 경제 성과가 과대평가되었음을 시사한다고 지적했다.
다우드는 이러한 "데이터 편차"가 시장의 신뢰를 흔들 뿐만 아니라 정책 결정에 오류를 유발할 수 있으며, 연준이 경제의 진정한 압박을 과소평가할 수 있다고 비판했다.
부동산 시장, 경제의 약점 될 수도
주택 분야에서 다우드는 미국 경제가 "부동산 경기침체"의 위험에 직면하고 있다고 강조했다. 높은 주택담보대출 이자율과 주거 비용이 수요를 약화시키고 있으며, 불법 이민자 추방과 인구 구조 변화가 임대 시장의 침체를 가중시키고 있다고 지적했다. 부동산은 미국 경제에서 3분의 1 이상의 비중을 차지하고 있어, 분명한 하락은 전체 경제에 심각한 부담을 줄 수 있다.
그는 앞으로 몇 달 동안 부동산 관련 지표가 계속 악화되어 인플레이션 데이터를 낮출 것이라고 예상했다. 인플레이션이 2% 이하로 하락할 가능성이 있지만, 이는 좋은 쪽으로의 냉각이 아니라 경제의 약화를 직접적으로 나타낸다고 했다.
공황 금리 인하 사이클, 2007년 상황 재연될 수도
시장은 9월 회의에서 연준이 금리 인하를 시작할 것으로 보며, 그 폭은 25bp가 될 가능성이 크다고 예상하고 있다. 그러나 다우드는 이것이 긍정적인 신호가 아니라 "공황 금리 인하 사이클"의 시작일 수 있다고 경고했다.
그는 현재 환경을 2007년 금융 위기 전야와 묘사하며, 당시 연준이 금리 인하를 시작했지만 주가는 계속 하락하고 2009년까지 바닥을 찍지 않았다고 비교했다.
다우드는 이번 연준의 금리 인하도 자산 가격 하락 추세를 역전시키기 어렵다고 보며, 성장 둔화와 디플레이션 압력이 이미 사실이라고 강조했다.
글로벌 경기 침체 위험 증가
다우드는 미국이 직면한 도전이 고립된 사건이 아니라고 지적했다. 유럽도 부채와 성장 문제를 안고 있으며, 글로벌 경제는 단기적으로 더 깊은 침체에 빠질 수 있다고 강조했다. 그는 정책 결정자가 단기 시장 신호에 휘둘릴 경우 시스템적 위험을 피하기 어려울 것이라고 밝혔다.
이러한 견해는 일부 시장의 낙관적 분위기와 대조적이다. 미 주식은 최근 완화적인 기대에 힘입어 지속적으로 사상 최고치를 경신하고 있지만, 채권과 외환 시장의 변동은 투자자들이 미래 성장 전망에 여전히 의문을 품고 있음을 보여주고 있다.
투자 권유: 전통적 안전 자산 선호
자산 배분에 있어 다우드는 암호화폐에 기대를 걸지 않는다고 노골적으로 말했다. 그는 디플레이션과 경기침체 환경에서 금과 토지가 더 나은 가치 저장 수단이라고 밝혔다. 일부 고액자산가들은 이미 보유량을 실물 금과 부동산으로 점진적으로 전환하여 금융 시장의 잠재적 위험을 헤지하고 있다고 전했다.
다우드는 연준이 지속적으로 완화 정책을 유지할 경우, 달러가 추가로 압박받을 수 있으며 이는 금의 장기 매력을 높일 것이라고 덧붙였다.
시장 전망
전반적으로 에드 다우드의 경고는 미국 경제에 대한 시장의 분열을 부각시킨다. 한편으로는 금리 인하 기대감에 주식과 위험 자산이 상승하고 있지만, 다른 한편으로는 고용과 부동산 데이터의 약화 신호가 경제가 둔화되고 있음을 암시한다.
연준의 금리 결정이 가까워짐에 따라 투자자들은 점선 도표와 파월의 발언을 주의 깊게 살펴야 한다. 만약 정책 노선이 시장 예상만큼 완화적이지 않다면, 이는 큰 변동을 야기할 수 있다. 반대의 경우, 보다 깊은 금리 인하를 암시하면 시장이 일시적인 지지를 받을 수 있지만, 경제 기반의 취약성은 여전하다.
