- 뉴욕 연방준비은행이 발표한 5월 글로벌 공급망 압력 지수가 1.77로 소폭 하락했지만, 여전히 높은 수준을 유지하고 있어 지정학적 갈등이 글로벌 화물 운송에 미치는 장애가 단기간에 해소되기 어려움을 보여줍니다.
- 호르무즈 해협의 지속적인 폐쇄로 인해 석유 및 주요 상품 물류가 심각하게 차단되었으며, 연준 관계자들은 이번 공급망 중단의 인플레이션 전파 경로가 코로나19 시기와 매우 유사하다고 경고했습니다.
- 시장은 연준이 6월 중순의 금리 결정 회의에서 기준 금리를 3.50%에서 3.75% 사이로 유지할 것으로 예상하지만, 공급망의 지속적인 압박은 잠재적인 정책 경로 조정에 대한 시장의 우려를 불러일으켰습니다.
공급망 압력 지수 유지, 해운 장애 반영
뉴욕 연준이 발표한 최신 데이터에 따르면, 5월 글로벌 공급망 압력 지수가 4월의 수정되지 않은 1.82에서 소폭 하락한 1.77로 나타났습니다. 데이터가 약간 하락했음에도 불구하고, 이 지수는 여전히 2022년 말 이후의 높은 수준에 머물러 있어 글로벌 무역 네트워크가 여전히 매우 긴장된 상태임을 나타냅니다. 이번 해운 중단의 주요 원인은 중동 상황, 특히 중요한 수로인 호르무즈 해협의 폐쇄로 인해 원유 및 다양한 주요 상품의 국제 유통이 심각하게 차단되었고, 글로벌 화물 운송 효율성이 크게 압박받고 있습니다.
연준 관계자, 팬데믹식 인플레이션 위험 재현 경고
공급망의 지속적인 중단에 직면하여, 여러 연준 정책 결정자들은 잠재적인 인플레이션 상승 위험에 대한 깊은 우려를 표명했습니다. 뉴욕 연준 총재 윌리엄스는 현재 지정학적 갈등과 관련된 공급망 중단이 코로나19 시기와 매우 유사한 특징을 보이고 있으며, 당시의 공급망 마비가 글로벌 인플레이션 급등의 중요한 원인이었다고 공개적으로 지적했습니다. 윌리엄스는 갈등이 끝나고 무역 질서가 정상화되면 가격 압박이 점차 완화될 것이라고 지적했지만, 현재의 매우 높은 인플레이션 수준은 여전히 무시할 수 없다고 강조했습니다. 또한, 공급 관리 협회의 최신 제조업 조사도 이 상황을 확인하며, 공장 기업들이 생산 투입물을 확보하는 데 있어 많은 어려움을 겪고 있으며, 갈등과 관련된 원자재 구매 비용이 가속화되고 있음을 보여주었습니다.
지역 연준 정책 결정층, 정책 전망에 대한 분열
인플레이션 전망이 지정학적 불확실성에 휩싸여 있는 가운데, 연준 내부에서는 미래 통화 정책 경로에 대한 논의가 명확히 증가하고 있습니다. 연준은 6월 16일부터 17일까지의 정책 회의에서 기준 금리를 3.50%에서 3.75% 사이로 유지할 것으로 예상됩니다. 그러나 인플레이션율이 연준이 설정한 2% 장기 목표를 수년간 초과했기 때문에, 정책 결정층 내부에서는 장기 고금리 환경에 대한 예측이 약간 조정되었습니다. 클리블랜드 연준 총재 하커는 단기적으로 인플레이션 압박이 실질적으로 완화되지 않으면 정책 결정자들이 금리 인상을 다시 고려해야 할 수도 있다고 명확히 밝혔습니다. 뉴욕 연준 총재 윌리엄스는 현재 정책 금리를 조정할 긴급한 필요는 없다고 생각하지만, 금융 시장은 잠재적 위험에 대한 가격 책정에서 이미 변화를 보이기 시작했습니다.
호르무즈 해협 폐쇄, 장기 공급 충격 유발
단기 인플레이션 압박 외에도, 업계 관계자들은 공급망 복구의 지연 효과를 더 우려하고 있습니다. 보스턴 연준 총재 콜린스는 호르무즈 해협의 해운이 단기간 내에 회복되지 않으면, 이미 높은 수준에 있는 글로벌 경제 압박이 더욱 가중될 것이며, 특히 아시아 시장에 대한 연쇄 반응이 더욱 두드러질 것이라고 경고했습니다. 하커는 또한 비즈니스 및 에너지 산업의 피드백을 바탕으로, 해협이 단기간 내에 다시 개방되더라도 물류 재구성의 복잡성으로 인해 에너지 및 주요 상품의 실제 공급 회복에는 몇 달이 걸릴 수 있다고 지적했습니다. 이러한 공급 측의 구조적 경직성은 지정학적 위험이 완화되더라도 글로벌 공급망의 완전한 복구와 인플레이션의 하락이 여전히 긴 시간 창을 필요로 함을 의미합니다. 이 기간 동안 핵심 인플레이션 지표가 다시 반등하면, 글로벌 거시 경제 정책의 가격 책정 기준이 전면 재평가될 수 있습니다.
