- 5월에 전 세계 중앙은행이 다시 순매수 모드로 돌아서면서, 공식 금 보유량이 41톤 순증가하여 2026년 이후 두 번째로 높은 수준을 기록했습니다. 이는 금 가격의 단기 조정이 주권 자금의 장기 배치 의지를 흔들지 않았음을 나타냅니다.
- 폴란드와 중국이 주권 매수자 진영을 계속 선도하고 있으며, 폴란드는 4개월 연속 두 자릿수 순매수를 기록했고, 중국은 2024년 12월 이후 최대 월간 증가폭을 기록했습니다.
- 터키와 러시아는 매도 경로를 이어가며, 올해 들어 각각 81톤과 34톤을 매도했습니다. 이는 주로 국내 보유 관리와 외환 유동성 운영의 영향을 받았습니다.
주권 매수자 구조의 높은 집중도
세계금협회의 데이터에 따르면, 5월 전 세계 공식 금 보유량의 증가는 여전히 소수의 정기적 매수자에게 집중되어 있습니다. 폴란드 중앙은행은 이달에 18톤의 금을 추가로 매입하여 올해 누적 매입량이 64톤에 달했으며, 공식 보유량은 614톤으로 증가하여 700톤의 정책 목표에 더욱 가까워졌습니다. 중국 중앙은행은 5월에 10톤의 금을 매입하여 20개월 연속 순매수를 달성했으며, 공식 금 보유량 총량을 2331톤으로 끌어올려 총 보유 자산의 9%를 차지하게 되었습니다. 중앙아시아 지역의 우즈베키스탄과 카자흐스탄도 각각 9톤과 7톤을 추가 매입하며 활발한 모습을 보였으며, 이는 자원형 경제체가 주권 신용 위험이 없는 자산에 대한 지속적인 선호를 나타냅니다.
아태 및 라틴 아메리카의 새로운 수요 신호
싱가포르 금융관리국은 5월에 4톤의 금을 순매수하여 2025년 9월 이후 처음으로 매수자 대열에 복귀했으며, 이는 2026년 10월에 중앙은행 금 보관 서비스를 구축하고 지역 금 허브를 조성하려는 전략과 일치합니다. 동시에 한국 중앙은행은 해외 금 ETF를 통한 자산 배치를 완료했으며, 이는 전통적인 중앙은행 보유 관리에서 드문 일로, 높은 유동성과 낮은 보유 비용을 활용하여 3%에 불과한 금 보유 비율을 개선하려는 목적입니다. 라틴 아메리카 지역의 칠레, 과테말라 등의 중앙은행도 올해 소폭의 추가 매입을 보이며, 공식 부문의 금 수요가 비전통적 매수자로 확산되고 있음을 시사합니다.
매도 진영의 다양한 원인
매도 시장에서는 러시아 중앙은행이 5월에 6톤의 금을 추가로 매도하여 금 총 보유량을 2292톤으로 줄였습니다. 터키 중앙은행은 이달에 3톤을 순매도하여 올해 누적 판매량이 81톤에 달했습니다. 분석에 따르면, 터키 중앙은행의 빈번한 포트폴리오 조정은 주로 국내 금융 시장 안정 요구, 자국 통화 외환 수요 및 특정 정책 유동성 운영에 의해 주도됩니다. 반면, 러시아의 매도 행위는 주로 지정학적 환경 하에서의 보유 구조 최적화 및 시장 유동성 조절과 관련이 있으며, 두 나라의 매도 행위는 전 세계 공식 보유량 순증가의 전체적인 추세를 뒤집지 못했습니다.
장기 배치 논리가 가격에 영향을 받지 않음
세계금협회가 발표한 2026년 중앙은행 금 보유량 조사에 따르면, 응답한 중앙은행의 89%가 향후 12개월 동안 전 세계 금 보유량이 지속적으로 증가할 것으로 예상하며, 45%의 중앙은행이 자체 기관의 배치를 확대할 것으로 예상합니다. 이란 전쟁 발발로 금 가격이 크게 하락한 상황에서도 중앙은행 차원의 전략적 매수는 여전히 견고합니다. 금은 보유 다변화, 외환 자산 집중도 위험 헤지 및 지정학적 불확실성 대응 도구로서의 장기 배치 가치가 강화되고 있습니다. 공식 매수는 미 국채 수익률 및 달러의 단기 변동이 금 가격에 미치는 압력을 완전히 상쇄할 수는 없지만, 여전히 중장기 평가의 기초적인 지지를 구성합니다.
