- 미국 은행 보고서에 따르면, 인도는 2025년부터 2026년까지 추진하는 네 가지 주요 개혁이 경제 구조를 깊이 있게 재편하고 있으며, 이는 세제, 노동, 에너지 안전, 자본 시장 심화 및 은행 규제 완화를 포함하고 있어 현지 주식 시장에 깊은 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
- 상품 및 서비스세 간소화와 소득세 면세 한도 상향은 주민들에게 1조 루피 이상의 가처분 소득을 제공하며, 노동법 통합과 함께 내수 진작 및 노동 시장의 정규화를 목표로 하고 있습니다.
- 중앙은행은 보험업 외자 한도를 100%로 상향하고 해외 진입을 완화하여 자본 시장을 심화하고 글로벌 자금 유입을 유도하며, 은행 규제 완화는 금융 기관의 확장 및 인수합병 활력을 기대할 수 있습니다.
세제 및 노동 개혁으로 정규 고용과 내수 진작
인도는 2025년 9월 세율을 간소화하고 2026년 4월 소득세 면세 한도를 상향하여 주민들에게 1조 루피 이상의 가처분 소득을 제공합니다. 뭄바이 민감 지수 BSESN은 단기적으로 변동이 있지만, 소비세 부담 완화는 내구재 부문의 가치 평가를 근본적으로 회복하려는 목적입니다. 노동법 도입으로 최저 임금이 도입되어 고용의 정규화를 가속화하고, 시장 자금이 장기 소비 업그레이드 혜택을 가진 핵심 기업으로 유도되어 비정규 경제가 주도하는 위험 프리미엄을 개선했습니다.
지정학적 충격 속 에너지 안전 및 디지털 인프라 가속 구축
서아시아 위기의 영향을 받아 인도는 석유 및 가스 상류 투자 확대와 2026년 5월 3,750억 루피의 석탄 가스화 보조금을 제공합니다. 정책 자극은 인도 전력 지수 BSEPOWER가 역풍 속에서도 0.27% 상승하게 하여 공공 유틸리티 에너지 전환 논리를 인정받고 있습니다. 또한, 국내 데이터 센터에 대한 세금 혜택이 2047년까지 연장되어 글로벌 기술 자본의 유입을 유도하고, 외부 원자재 수입에 대한 거시 경제 의존도를 완화하고 있습니다.
자본 시장 개방 및 외자 진입으로 자금 풀 확대
인도는 2025년 12월 보험업 외자 한도를 100%로 상향하고, 중앙은행의 2026년 6월 보증금 정책은 60억 달러의 유입을 예상하고 있습니다. 해외 개인 주식 보유 한도가 24%로 상향되면서 국제 수동 자금 유입 기대가 강화되고 있습니다. 인도 10년 만기 국채 수익률 IN10YT=RR이 6.725%로 상승했지만, 자본 풀의 심화와 진입 완화는 중장기적으로 미국 국채 수익률 변동 위험을 상쇄하고, 국내 주식 자산의 유동성을 안정화할 것으로 기대됩니다.
은행 규제 완화로 금융 기관 인수합병 활력 방출
인도 중앙은행은 그룹 관련 사업 경계를 명확히 하고 자본 시장 노출 제한을 완화하여 은행이 인수합병 금융 및 부동산 신탁에 참여할 수 있는 공간을 제공합니다. 인도 은행 지수 BSEBANK는 단기적으로 0.55% 하락했지만, 규제 완화는 금융 중개인의 규제 마찰을 줄였습니다. 시장은 이 제도적 혜택이 신용 구조 최적화 및 재구성 효율성을 촉진하고, 중장기적으로 은행 부문의 전체 가치 평가 재조정을 유발할 것으로 기대하고 있습니다.
