- 유럽 최대 자산 관리 회사인 아문디(Amundi)는 인공지능에 의해 주도되는 아시아 기술주의 상승이 기본적인 면에서 뒷받침되고 있으며, 현재의 평가가 높은 수익 기대에 비해 여전히 합리적이며 자산 거품 단계에 이르지 않았다고 밝혔습니다.
- 글로벌 AI 인프라 투자 규모는 2030년까지 5조 달러에 이를 것으로 예상되며, 한국과 대만의 반도체 공급망은 미국의 초대형 클라우드 서비스 제공업체의 자본 지출 확대로 지속적인 혜택을 받을 것입니다.
- 미국 연방준비제도(Fed)의 통화 정책 경로가 핵심 외부 변수로 작용하며, 미국의 핵심 인플레이션이 지속적으로 끈적거려 미 국채 수익률이 상승할 경우, 고평가 성장주와 AI 공급망의 자금 조달 비용이 압박을 받을 위험이 있습니다.
수익 기대가 아시아 반도체 공급망의 평가를 뒷받침
아문디는 약 2.4조 유로(약 2.8조 달러)의 자산을 관리하고 있습니다. 글로벌 신흥 시장 전략 책임자인 알레시아 베라르디(Alessia Berardi)는 한국과 대만의 반도체 선도 기업들이 최근 두드러진 상승세를 기록했지만, 이번 시장의 핵심 논리는 미래 수익 성장에 대한 강한 기대에 있다고 말했습니다. 이러한 기업들이 예상하는 수익 성과에 비해 현재의 평가 수준은 여전히 합리적인 범위에 있으며, 자산 거품을 의미하지는 않습니다.
5조 달러 투자 주기가 하드웨어 분야로 확산
업계 예측에 따르면, 글로벌 생성형 인공지능, 클라우드 컴퓨팅 및 데이터 센터 등 컴퓨팅 인프라에 대한 자본 지출은 2030년까지 누적 5조 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 이 장기 투자 확장은 하드웨어 지원을 제공하는 아시아 네트워크 및 전자 부품 공급업체에 상당한 성장 기회를 제공합니다. 한국의 삼성전자(005930:KS)와 SK하이닉스(000660:KS) 등 기업은 고대역폭 메모리 칩(HBM) 및 첨단 패키징 기술에 깊이 관여하여 글로벌 인공지능 공급망의 필수적인 구성 요소가 되었습니다.
한국 코스피 지수 누적 상승률이 거의 100%에 달함
하드웨어 수요에 의해 주도된 이번 시장에서 한국 주식 시장의 성과는 특히 두드러졌습니다. 최근 거래일 중 한국 종합주가지수(Kospi)가 한때 7% 가까이 조정되었지만, 올해 누적 상승률은 여전히 거의 100%에 달합니다. 동시에 주요 신흥 시장 주식 벤치마크 지수는 올해 전체적으로 약 25% 상승했으며, 그중 기술 부문이 주요 동력을 제공하여 인공지능 거래가 미국 본토의 기술 대기업에서 아시아 하드웨어 공급망과 신흥 시장으로 광범위하게 확산되고 있음을 보여줍니다.
미국 금리 환경 및 미 국채 수익률이 주요 변수로 작용
아문디는 아시아 기술주의 후속 상승 동력이 미국 대형 기술 기업의 자본 지출 속도에 크게 의존할 것이라고 지적했습니다. 만약 연방준비제도(Fed)가 끈질긴 인플레이션 압력을 대응하기 위해 고금리 유지 기간을 연장하거나 시장이 금리 인상을 재평가할 경우, 미국 국채 수익률의 지속적인 상승은 기업의 차입 비용을 직접적으로 높일 것입니다. 이는 고평가 성장주의 전체 평가를 억제할 뿐만 아니라 초대형 클라우드 서비스 제공업체가 자본 프로젝트 투자 기준을 재평가하도록 강요할 수 있으며, 결과적으로 아시아 공급망의 주문 수요에 전파적 충격을 줄 수 있습니다.
신흥 시장 자산 배분이 분화된 회복력을 보임
거시적 위험이 얽힌 배경에서, 기술 혜택을 가진 아시아 주식 시장 외에도 라틴 아메리카 본국 통화 채권 및 일부 신흥 유럽 자산도 강력한 정책 완충 공간을 보여주고 있습니다. 일부 신흥 경제체가 재정 상태와 외부 완충 측면에서 개선됨에 따라 신흥 시장 자산과 선진 시장 자산 간의 경쟁이 심화되고 있습니다. 글로벌 지정학적 및 원자재 가격 변동이 지속될 경우, 충분한 정책 도구를 갖춘 경제체의 자산은 글로벌 자본에 대해 더 높은 매력을 보일 것입니다.
