뉴질랜드 중앙은행 총재 안나 브레이먼은 중동 정세로 인한 에너지 및 공급망의 혼란이 단기 전망을 더욱 복잡하게 만들고 있음에도 불구하고, 뉴질랜드 경제가 2026년에 성장할 것으로 예상한다고 밝혔다. 브레이먼은 Newstalk ZB 인터뷰에서 1월과 2월의 고빈도 데이터에 따르면, 연초 경제 활동이 회복세를 보였으며, 3월 이후 기업 및 소비자 심리가 신중하게 전환되었고 4월 데이터가 이전보다 약할 수 있지만, 중동 휴전이 지속되고 연료 가격이 계속 하락한다면, 기업 활동은 재차 개선될 가능성이 있으며, 연간 경제 성과는 최근 시장의 우려만큼 약하지 않을 수 있다고 말했다.
브레이먼은 또한 지리적 정세가 더욱 완화되더라도, 인플레이션 충격은 즉시 사라지지 않을 것이라고 강조했다. 그녀는 이번 수입형 압력이 원유가 자체에서 오는 것이 아니라, 운송, 포장 및 보다 광범위한 공급망 단계의 비용 상승을 포함하고 있다고 지적하며, 향후 수개월 동안 인플레이션율이 여전히 뚜렷이 상승할 가능성이 있으며, 그 후 점진적으로 하락할 것으로 내다보았다. 중앙은행으로서 중요한 것은 일회성 가격 충격 자체가 아니라, 이러한 비용 압력이 기업의 가격 책정과 임금 형성 메커니즘에 얼마나 더 스며들어 지속적인 중기 인플레이션을 높일지에 관한 것이라고 밝혔다.
정책 배경
브레이먼이 이 발언을 하기 하루 전, 뉴질랜드 중앙은행은 공식 현금 금리를 2.25%로 동결했으며, 이는 두 번째 연속 결정이었다. 중앙은행은 정책 성명에서 2월 통화 정책 성명 이후 중동 상황이 뉴질랜드의 인플레이션과 성장 전망의 리스크 분포를 실제로 변화시켰다고 밝히고, 단기적으로 인플레이션이 상승하고 경제 회복은 억제될 것이라고 했다. 위원회는 금리를 유지하는 것이 "중기 인플레이션 리스크에 대한 사전 대응"과 "불필요한 경제 회복 억제 방지" 사이의 균형을 취한 것이라고 말했다.
이것은 뉴질랜드 중앙은행의 정책 초점이 기존의 회복 지원에서 인플레이션 재발을 경계하는 쪽으로 전환하고 있음을 의미한다. 로이터는 2024년 8월 이후 RBNZ가 성장 약세와 인플레이션 하락에 대응하기 위해 금리를 325베이시스 포인트 인하했다고 데이터에서 언급하고 있지만, 현재 인플레이션율은 3.1%로 목표 범위인 1%에서 3%를 상회하고 있으며, 중앙은행은 2026년 2분기에 인플레이션이 4.2%까지 상승할 것으로 예상했다. 공식 발표에서는 중기 내 인플레이션을 2% 목표 중심으로 복귀시킬 수 없다면, 중앙은행이 "과감하고 신속하게" 금리를 인상해야 할 수도 있다고 밝혔다.
경제 회복
발표된 데이터에 따르면 뉴질랜드 경제는 경기 침체에서 벗어났으나 회복의 힘이 여전히 제한적이다. 로이터가 인용한 공식 데이터에서는 뉴질랜드의 2025년 4분기 국내총생산(GDP)이 전분기 대비 0.2% 증가했으나, 분석가의 예상 0.4%보다 낮으며 뉴질랜드 중앙은행의 이전 예측 0.5%보다 약하다고 보도했다; Stats NZ는 또한 2025년 12월 분기 GDP가 0.2% 성장했으며, 전 분기 성장률은 0.9%라고 발표했다. 이는 경제 활동이 실제로 개선되고 있음을 나타내나, 회복의 기초가 여전히 불안정하며, 유가 충격, 외부 불확실성 및 긴축된 재정 환경에 의한 부담에 완전히 대항할 수는 없음을 시사한다.
브레이먼의 발언은 또한 중앙은행이 현재 직면하고 있는 전형적인 정책 딜레마를 반영한다: 한편으로는 국내 수요가 여전히 약세를 보이며 경제 내 여유 생산능력이 존재하여 기업이 더 높은 비용을 최종 가격에 완전히 전가하지 못하도록 이론적으로 제한할 수 있다; 다른 한편으로는 에너지 및 해운 비용이 계속 상승하고 인플레이션 기대를 추가로 높일 경우 뉴질랜드는 다시 "성장은 둔화되더라도 물가는 오르는" 불리한 조합에 직면할 수 있다. RBNZ는 4월 정책 회의록에서 극단적인 경우 인플레이션이 현재 예측치보다 현저히 높아질 수 있고 생산은 예상보다 현저히 낮을 수 있다고 경고했다.
시장 반응
시장은 중앙은행의 최신 입장을 매파적으로 해석하고 있다. 휴전 소식은 한때 국제 유가를 하락시켰으며 뉴질랜드 달러의 성과도 상승시켰다; 로이터는 브레이먼이 기자회견에서 즉각적인 금리 인상 가능성을 경시했지만 동시에 위원회가 정책을 더 일찍 긴축할지에 대한 논의가 있었음을 인정했다고 보고했다. 이러한 발언 이후, 뉴질랜드 10년물 국채 수익률은 4.673%로 7베이시스 포인트 하락했지만, 일 내 최저점에서 벗어났으며, 뉴질랜드 달러는 휴전 후 상승세를 이어가며 한때 0.5829달러까지 올랐다.
경제학자들은 뉴질랜드의 향후 몇 개월간의 정책 경로를 다시 평가하기 시작했다. 로이터 보도에 따르면, 4월 회의 전 인터뷰 받은 32명의 경제학자 모두 중앙은행이 금리를 동결할 것으로 예상했지만, 중동 분쟁이 수입형 인플레이션 리스크를 높이면서 시장의 후속 금리 인하 베팅이 명확히 줄어들었으며 일부 기관은 심지어 연중 금리 인상 재개 가능성을 논의하기 시작했다. 브레이먼에게는, 앞으로 몇 달간 가장 중요한 관찰 변수는 연료 가격 추세, 공급망 복구 정도, 그리고 기업과 가정의 더 높은 인플레이션 기대가 고조되고 있는지 여부일 것이다.
