파월 연설, 시장 기대치 폭발
미국 연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월이 전국경영경제협회(NABE) 연례 회의에서 연설을 하였고, 이는 전 세계 금융 시장에 급격한 변동을 초래하였다. CME 'Fed 워치'에 따르면, 시장은 10월 기준 금리 인하 확률을 97.3%로 보고 있으며, 12월 추가 금리 인하 가능성도 90% 이상이다. 이번 연설은 Fed가 공식적으로 정책 방향을 전환하는 신호로 받아들여졌으며, 투자자들은 긍정적인 반응을 보이고 있다.
귀금속 시장에서는 빠른 반응이 나타났다. 상하이 금선물 Au2512 계약은 개장 이후 전일의 손실을 만회하며, 금 현물 가격도 안정적인 상승을 보여 '비둘기파 신호'에 대한 긍정적인 소화를 시사하였다. 분석가들은 파월의 발언이 금리 인하 기대를 강화할 뿐 아니라, 장기 자산이 안전자산으로 흐르는 동기를 제공하였다고 설명한다.
고용 둔화, 정책 전환의 핵심 요소
파월은 연설에서 고용 시장의 둔화 신호를 강조하였다. 최신 자료에 따르면 미국의 실업률이 4.3%로 상승하였으며, 이는 올해 최고 수준이다. 또한, 비농업 신규 취업자 증가율이 두 달 연속 시장 기대치를 밑돌며, ADP '민간 부분 고용' 자료는 심지어 감소세를 기록하였다. 파월은 노동 시장의 '냉각'을 인정하였고, 고용 위험이 확대되고 있다고 경고하였다.
업계 전문가들은 파월의 연설이 Fed 내부가 '고용 하락'을 주요 정책 참고 지표로 고려하고 있음을 의미한다고 본다. 노사의 참여율 하락과 기업의 채용 의지 둔화로 인해 앞으로 몇 달간 Fed는 경제의 과도한 둔화를 방지하기 위해 금리 인하를 우선적으로 고려할 가능성이 높다.
"자산 축소 중단" 암시, 중대한 신호 발신
고용 문제 외에도, 파월은 "앞으로 몇 달 안에 자산 축소를 중단할 수 있다"는 계획을 최초로 공개하였다. 이는 2022년 이후 Fed의 긴축 사이클이 종료될 수 있음을 의미한다. 자산 축소 정책은 유동성을 억제하고 달러를 회수하기 위한 중요한 도구였지만, 자산 축소를 중단하면 시장 유동성이 크게 개선되어 금리 인하에 더 유리한 환경을 조성할 것이다.
경제학자들은 이러한 정책 변화가 Fed의 전략적 초점이 '단일 인플레이션 억제'에서 '성장과 고용 균형'으로 전환됐음을 의미하는 것일 수 있다고 지적한다. 향후 데이터가 경제 모멘텀 약세를 계속 보여준다면, Fed는 신용 시장의 위축과 기업의 금융 비용 상승을 방지하기 위해 완화 속도를 가속할 가능성이 있다.
인플레이션과 관세, 여전히 잠재적 위험
파월은 완화 신호를 보냈지만, 인플레이션에 대한 경계를 재차 강조하였다. 현재의 물가 상승은 주로 관세 정책에 의해 주도되며, 전반적인 인플레이션 압력은 아니라고 밝혔다. 파월은 관세 효과가 "단기적으로는 통제 가능"하나, 무역 갈등이 심화되면 인플레이션 경로에 새로운 충격을 줄 것이라고 강조하였다.
분석가들은 관세의 불확실성이 금리 인하 속도에 영향을 미칠 수 있다고 본다. 만약 미국이 주요 무역 파트너에게 지속적으로 압력을 가할 경우, 수입 인플레이션이 다시 높아져 Fed가 완화 정책을 더욱 신중하게 추진하도록 할 수 있다.
금 시장의 다시 불붙은 안전자산 열기
파월 연설의 영향으로 글로벌 귀금속 시장은 뚜렷한 반등을 보였다. 투자자들은 금리 인하 주기의 시간표를 재평가하면서 금과 은 등 안전자산의 포지션을 증가시키고 있다. 시장은 유동성 개선과 달러 약세 전망 속에서 귀금속이 여전히 상승 여력을 가지고 있다고 일반적으로 인식하고 있다.
여러 기관은 연말까지 Fed가 자산 축소를 종료하고 금리 인하 주기를 시작하면 금 가격이 역사적 고점을 넘어설 수 있을 것이며, 이는 글로벌 경제의 불확실성 속에서 최우선 방어 자산이 될 것이라고 예측한다.
