골드만 삭스(Goldman Sachs)의 최신 분석에 따르면 중동 갈등으로 인해 호르무즈 해협의 운송이 차단되고 원유와 정유 제품의 흐름이 느려져 글로벌 에너지 공급망의 압박이 증가했지만, 현재로서는 구조적인 세계 석유 부족으로까지 발전하지 않았다고 합니다. 전체적인 재고 조정, 대체 공급원, 일부 국가는 수출 제한 등의 조치로 단기적으로 격차를 줄였으며, 글로벌 시장은 여전히 어느 정도 유연성을 가지고 있습니다. 골드만은 전 세계가 받는 영향 정도가 지역마다 다르며, 특히 아시아가 페르시아만 공급에 크게 의존하기 때문에 가장 뚜렷한 압박을 받고 있다고 지적했습니다.
아시아의 취약성
골드만 분석에 따르면, 아시아 여러 경제체는 페르시아만에서 오는 정제유 수입에 심각하게 의존하고 있습니다. 조사된 지역 표본에 따르면, 많은 국가가 약 절반의 연료 공급을 이 지역에서 얻으며, 한국과 싱가포르와 같은 국가들은 의존도가 70%에서 75%에 가까이 이릅니다. 페르시아만의 수출 유량이 감소함에 따라, 3월 말까지 아시아의 순 석유 수입이 현저히 감소하며 공급 압박이 누적되기 시작하는 양상을 보였습니다.
또한, 아시아 일부 국가는 정제유 재고가 원래부터 낮은 편이어서 다른 지역에 비해 준비 재고가 적어 외부 공급 중단에 더욱 민감하게 반응합니다. 골드만은 특히 석유화학 원료인 나프타(naphtha)와 액화석유가스(LPG) 재고가 더 적고 보관 요구 사항이 더 복잡해 가장 먼저 긴장 상태에 이를 수 있음을 강조했습니다.
연료 가격과 공급 신호
골드만은 현재 연료 가격, 특히 디젤과 항공유(jet fuel)의 글로벌 상승이 뚜렷하게 나타나고 있으며, 이는 공급 제한과 각국의 예방적 비축 행동의 일부로 보인다고 관찰했습니다. 이러한 가격 흐름은 단기 공급 부족에 대한 시장의 즉각적인 반응일 뿐만 아니라, 운송, 항공, 산업 생산에 연쇄적인 영향을 미치고 있습니다.
동시에, 무역 흐름 데이터에 따르면 원유와 정제유의 페르시아만 수출 속도가 3월 하순부터 현저히 느려지기 시작했으며, 이에 따라 아시아의 수입도 감소했습니다. 이는 시장의 외부 의존 위험 창이 확대되고 있음을 의미합니다.
지표와 대응
골드만의 분석에서 가격 신호 외에도 일부 국가에서 나타나고 있는 실제 공급 긴장의 징후, 연료 배급 경고, 원료 부족으로 인한 산업 활동 둔화 등이 확인되었습니다. 이러한 '현실 신호'는 전 세계적으로 포괄적이지 않지만, 아시아 특정 시장에서는 이미 나타나기 시작했습니다.
그럼에도 불구하고, 골드만은 중국, 일본 등 전략적 저장량이 많은 경제체가 재고 방출과 수입 경로 다변화를 통한 충격 완화를 통해 단기적으로는 진정한 의미의 세계적 석유 고갈이 발생하지 않았다고 보고 있습니다.
미래 위험
골드만은 현재의 완충은 일시적일 가능성이 있다고 경고합니다. 호르무즈 해협의 운송 능력이 중단 상태로 계속 악화되거나 갈등이 더욱 광범위한 수출 기반 시설로 확대될 경우, 지역적 부족과 가격 급등의 위험이 강화될 수 있습니다. 특히 아시아와 같이 수입 의존도가 높은 지역에서는 격차 누적으로 인한 더 많은 실물 공급 긴장과 경제적 연쇄 효과가 발생할 수 있습니다.
