중국 5월 미 국채 보유량 지속 감소, 4년 만에 최저치
미국 재무부가 7월 17일 발표한 최신 국제 자본 이동 보고서(TIC)에 따르면, 2025년 5월 중국은 9억 달러의 미국 국채를 추가 매도하여 총 보유액이 7,563억 달러로 줄어들었습니다. 이는 연속 3개월 감소한 수치일 뿐만 아니라 2022년 이후의 전체적인 감소 추세를 이어가며 중국이 미 국채 해외 보유국 중 세 번째로 물러난 위치를 더욱 확고히 했습니다.
2022년 4월 이후로 중국의 미 국채 보유량은 1조 달러 아래로 떨어졌고, 2023년과 2024년에 각각 508억 달러와 573억 달러를 줄였습니다. 2025년 초에는 일시적으로 보유량을 늘렸으나, 3월부터 3개월 연속으로 매도하여 총 280억 달러를 감소시켰습니다.
이 같은 추세는 중국이 국제 자산 배치를 조정하는 전략을 반영하며, 이는 글로벌 금융 환경 변화, 미중 경제 마찰 및 정책 다원화 고려가 결합된 결과일 수 있습니다.
일본과 영국의 반대 전략, 미 국채 보유량 증가로 수위 지켜
중국과 대조적으로 일본과 영국은 5월에 각각 미 국채 보유량을 증가시켰습니다. 미 국채 최대 해외 보유국인 일본은 해당 월에 5억 달러를 추가 매수하여 총 보유량이 11,350억 달러에 이르러 주요 채권국 자리를 지켰습니다. 영국도 17억 달러를 매수하여 미 국채 보유량을 8,094억 달러로 늘려 2위 자리를 유지했습니다.
비록 매수 금액은 크지 않지만, 현재 미국의 부채 지속 가능성에 대한 우려가 커지는 가운데, 일본과 영국의 태도는 시장에서 안정 신호로 해석되어왔습니다. 특히 미 연준이 높은 이자율 정책을 지속하는 상황에서, 이러한 자세는 상대적으로 매력적으로 평가받습니다.
투자자들은 또한 일본과 영국이 통화 정책 대응, 안전성 배치 또는 미국과의 정치적 연맹에 대한 전략적 고려로 단기적으로 미 국채에 대한 높은 참여율을 유지할 것이라고 널리 예상하고 있습니다.
외국 자본 유입 반등, 민간 자금 활발
보고서에 따르면, 2025년 5월 모든 해외 자본의 미국 장·단기 증권 및 은행 현금 자산에 대한 순유입 총액은 3,111억 달러로 4월보다 크게 증가하였습니다. 그중 해외 민간 자금의 순유입은 3,332억 달러로, 미국 자산에 대한 시장의 단계적 선호를 반영합니다.
공식 자금은 순유출을 보였고, 총액은 221억 달러에 이르렀습니다. 이러한 차이는 다양한 기관이 미국의 재정 및 통화 전망에 대해 다른 태도를 가지고 있음을 강조합니다: 사적 자본은 단기 수익 및 변동성 기회에 더 집중하는 반면, 주권 기관과 중앙은행은 보다 신중한 조정 속도를 보입니다.
복잡한 순매수 구조, 장기 증권 거래의 명백한 조정
장기 증권 부문에서 해외 투자자들은 3,185억 달러를 순매수하여 4월의 506억 달러 순매도와 대비되는 회복을 보여주었습니다. 그중 민간 투자자들이 대부분의 매수를 주도하여 90% 이상을 차지했고, 공식 기관도 매수에 참여하였으나 그 규모는 상대적으로 온건했습니다.
그러나 주식 스왑 및 증권 재조정 요소를 종합적으로 고려할 때, 해외 자금은 5월 전체적으로 미 장기 증권에 대해 2,594억 달러의 순매도를 기록하며, 일부 자금 유입이 '장기적 전망'에서 비롯된 것이 아니라 구조적 거래 정렬에서 기인한 것임을 나타냅니다.
이러한 대비는 미 국채 시장이 자금면에서 충분함에도 불구하고, 여전히 지정학적 위험, 인플레이션, 재정 리스크 등 여러 변수에 의해 신뢰가 영향을 받음을 상기시킵니다.
미 국채의 구조적 분화 심화, 투자자들 합리적 배치로 기울다
다양한 데이터를 종합해볼 때, 단기적으로 미 국채 시장의 유동성이 강력하게 유지되고 있지만 주요 해외 채권국의 전략은 분화되고 있습니다. 중국의 지속적인 매도는 미 국채 수익, 환율 리스크 및 정치적 요소에 대한 깊은 고려를 반영하며, 일본과 영국의 점진적 매수는 자국 내 정책 공간, 외환보유고 관리 메커니즘과 밀접하게 관련될 가능성이 있습니다.
미 연준의 높은 금리 정책 지속, 재정 적자 확장 해결 난망 상황에서, 향후 몇 개월간 미 국채의 수급 구조는 더욱 분화될 가능성이 있으며, 해외 자본의 방향은 중요한 관찰 지표 중 하나가 될 것입니다. 글로벌 투자자들에게는 보다 신중하고 유연한 자산 배치 전략이 다음 단계에서 시장 변동에 대응하는 주된 기조가 될 것으로 예상됩니다.
