최근 "트럼프 트레이드" 스타일이 변화하며, 미 증시와 비트코인이 동반 하락하고, 금 가격은 크게 상승했습니다. 동시에 달러와 미 국채 수익률은 지속적으로 상승하고 있어 금리 상승 및 경제 불확실성에 대한 시장의 우려가 드러납니다.
미 증시와 비트코인 조정, 시장 변동성 심화
1월 10일 마감 기준, 다우존스 지수는 연내 1.42% 하락했으며, S&P 500 지수는 0.93% 하락, 나스닥 지수는 0.77% 하락하여 3대 지수는 연초부터의 상승분을 거의 반납했습니다. 비트코인 가격도 이에 따라 하락하였고, 시장 분위기는 신중해졌습니다.
2024년 11월 대선 이후 트럼프가 높은 득표로 승리하고 양원을 장악하면서, 시장은 트럼프 정부의 강력한 정책 추진을 기대했습니다. 11월 동안, "트럼프 트레이드"는 강세를 보였고, 미 증시는 크게 상승하며 달러와 미 국채 수익률도 높아졌습니다. 하지만 12월부터 시장 스타일이 변하면서, 미 증시는 성장형 및 대형주 위주로 이동하고 금융, 산업, 에너지 등 주기적 업종이 조정 중입니다.
구체적으로, 2024년 11월 다우 지수는 누적 7.5% 상승, 러셀 2000 지수는 10.8% 폭등하였지만 12월 들어 다우 지수는 5.3% 하락, 러셀 2000 지수는 8.4% 하락했으며, S&P 500 지수의 11개 섹터 중 선택소비를 제외한 나머지는 대부분 큰 폭으로 떨어졌습니다.
미 국채 수익률 급등, 시장 압박 가중
미국 10년물 국채 수익률은 4.8%까지 상승했고, 30년물 국채 수익률은 5%를 초과하여 2023년 11월 이후 최고치를 기록했습니다. 미 연준이 2024년 9월부터 금리를 인하하기 시작한 이후로, 10년물 미 국채 수익률은 100bp 이상 상승했으며, 이는 역사적으로 드문 수준입니다.
시장은 연준이 2025년에 금리를 한 번만 인하할 것이라는, 심지어 금리를 인하 중단하거나 인상할 가능성도 있다고 예측합니다. 미국은행 분석에 따르면, 핵심 PCE 지수 연간 증가율이 3%를 넘으면 연준이 다시 금리 인상 논의를 할 수 있다고 봅니다. 이전에는 2025년 두 번의 금리 인하를 예상했지만, 강한 고용지표 발표 이후 태도가 더 매파적으로 변했습니다.
트럼프 트레이드 변화의 이유
트럼프의 정책은 큰 변화가 없지만, 시장은 그의 경제 정책의 지속 가능성에 의구심을 가지게 되었습니다. 한편으로 미 연준의 매파적 자세는 중장기 미 국채 수익률을 끌어올렸으며, 다른 한편으로 재정 적자의 지속 가능성도 시장에 부담을 줍니다. Zhong Zhengsheng는 미 증시 투자자들이 고금리 환경에 기업의 수익성이 대응할 수 있을지에 대해 더 많은 관심을 기울이고 있으며, 주기적 및 중소형주는 첫 타격을 받을 것이라고 지적했습니다.
기술주는 탄력성 유지
다른 섹터에 비해 미 증시 기술주는 현재 환경에서 강한 탄력성을 보이고 있으며, 주로 인공지능(AI) 개발의 추진력과 그 자체의 리스크 회피 속성 덕분입니다. 기술주 리더는 10년물 미 국채 수익률과 정적 상관 관계를 가지며 일정 부분 금리 상승의 영향을 피했습니다.
미래 전망
트럼프가 조만간 취임하고, 시장의 연준 정책에 대한 전망 변화, 경제 성장 및 기업의 수익성 불확실성과 함께, 시장은 미래에도 변동에 직면할 수 있습니다. 투자자들은 연준의 통화 정책, 고용 지표 및 기업 재무 성과를 면밀히 관찰하고, 주기적 주식의 잠재적 위험에 주의를 기울여야 합니다. 기술주는 리스크 회피 섹터로서 계속 시장을 이끌 수 있으나, 전체적인 추세는 중장기 금리 및 거시 경제 환경의 변화를 주시해야 합니다.
