최근, 미 연준 관료들이 추가 금리 인하에 대해 보다 신중한 입장을 보이고 있으며, 일련의 긍정적인 경제 지표는 금리 인하 중단에 대한 시장의 추측을 불러일으키고 있습니다. 그러나, 분석에 따르면 인플레이션과 고용 증가의 둔화는 미 연준이 금리 인하를 계속할 여건을 제공할 것입니다.
보고서는 미 연준이 금리의 점진적인 중립 수준 회귀를 유도하기 위해 두 단계의 금리 인하 프레임워크를 수립하고 있을 수 있음을 보여줍니다. 첫 번째 단계에서는, 미 연준이 정책 금리를 현재의 긴축 구간에서 중립 수준으로 낮추어 노동 시장에 더 많은 압력을 가하는 것을 피할 것입니다. 두 번째 단계에서는 중립 수준에 근접한 후 금리 인하 속도를 늦출 것입니다.
현재, 미 연준의 정책 금리는 여전히 긴축 구간에 있는 것으로 간주되며, 이는 미래에 약간의 금리 인하 여지가 있음을 의미합니다. 그러나 금리 인하의 중단을 실현하기 위해서는 상당한 인플레이션 상승이나 노동 시장의 큰 개선이 필요하며, 이러한 가능성은 현재 낮은 것으로 여겨집니다.
단기적으로, 12월 회의에서 미 연준이 금리 인하를 중단할 가능성은 극히 낮으며, 11월 고용과 인플레이션 데이터가 예상 외로 상승하지 않는 한 그렇습니다. 현재 데이터에 기반한 분석은 인플레이션이 계속해서 둔화할 것이며 실업률이 추가 상승할 가능성이 있다고 예상하여, 정책 금리가 약 3%에 도달할 때까지 매 회의마다 25 베이시스 포인트씩 금리 인하를 지속할 것입니다.
장기적으로는, 만약 실업률이 현재 수준 근처에서 안정될 수 있다면, 미 연준이 금리 인하를 중단하는 것을 고려할 수 있을 것입니다. 그러나, 이 가설은 현재 시장 기대와 일치하지 않으며, 분석가들은 일반적으로 실업률이 11월에 계속 상승할 것이라고 믿고 있어 추가 완화의 필요성을 강화하고 있습니다.
전반적으로, 미 연준의 금리 인하 경로는 미래의 인플레이션과 고용 데이터에 크게 의존하며 단기적으로 금리 인하 중단 가능성은 여전히 낮습니다. 시장은 정책 방향의 잠재적인 변화를 평가하기 위해 발표될 경제 지표에 주목해야 합니다.
