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모건 스탠리, MercadoLibre의 등급을 '매수'로 상향 조정: 경쟁 완화, 브라질의 성장 지속

모건 스탠리, MercadoLibre의 등급을 '매수'로 상향 조정: 경쟁 완화, 브라질의 성장 지속

TraderKnowsTraderKnows
02-12
요약:모건스탠리는 MercadoLibre의 등급을 중립에서 매수로 상향 조정하고 목표가를 2,800달러로 상향 조정했습니다. Shopee의 수수료 인상이 경쟁을 완화하고 수익 위험을 줄인다고 언급하며, 브라질 GMV가 높은 성장을 유지하고 있다고 밝혔습니다.

모건스탠리는 최신 보고서에서 라틴 아메리카의 전자상거래 및 금융 기술 선두주자인 MercadoLibre의 등급을 '중립'에서 '비중확대/Overweight'로 상향 조정했습니다. 이 은행은 브라질 전자상거래 전쟁의 "보조금 강도"가 완화될 조짐이 보이고, 회사의 가격 책정 전략이 더 여유로워짐에 따라 향후 2년간의 수익 예측이 더 안정적일 것이라고 판단했습니다.

경쟁의 신호 변화: Shopee 수수료 인상, 가격 전쟁 압박 완화

모건스탠리는 Shopee가 최근 수수료율을 인상하면서 고객의 객단가가 높은 상품의 수수료 수준이 MercadoLibre에 더 가까워졌다며, 이는 경쟁자들이 "돈을 써서 성장률을 높이려는" 태도를 더 신중하게 하고 있음을 시사한다고 언급했습니다. 동시에 MercadoLibre는 인플레이션 압력을 일부 고정 비용에 반영하는데, 이는 회사가 경쟁 환경에 대해 더 자신감을 갖고 있음을 보여주는 것이라고 해석됩니다. 아마존이 여전히 판촉을 진행하는 행동에 대해 모건스탠리는 그 전체적인 영향이 비교적 통제 가능하다고 판단합니다.

수익 전망: 2026-2027년에 명확한 하향 조정 우려 없음

수익 측면에서 모건스탠리는 2026년과 2027년 시장의 만장일치 예측에서 "실질적인 하락 공간"을 더 이상 보지 않는다고 말합니다. 그 논리는 2025년 중반 이래 경쟁 우려로 인해 이익 예측이 이미 한 차례 상당한 하향 조정을 겪었고, 현재의 예측 수준은 새로운 경쟁 환경에 더 가까워졌다는 것입니다.

핵심 시장 브라질: GMV 성장률 여전히 긍정적, 강한 추세 지속 가능

모건스탠리는 여전히 브라질을 성장의 주요 동력으로 보고 있으며, 2025년 4분기 브라질 GMV(현지 통화 기준) 성장률이 30% 이상 유지될 것으로 예상합니다. 이는 전년도 동기 기준이 낮았던 것도 있지만, 앱 사용 증가와도 관련이 있다고 보고 있으며, 2026년에도 브라질 GMV 성장률이 약 25%에 이를 것으로 예상합니다.

목표 가격 2800달러로 상향: 더 높은 수입 및 이익 상정 지지

위 판단을 바탕으로 모건스탠리는 MercadoLibre의 2026년 12월 목표 가격을 2650달러에서 2800달러로 상향 조정했습니다. 이 은행은 2026년에 대한 핵심 가정도 더 긍정적이며, 수입, 영업 이익 및 이익 성장률이 각각 약 35%, 34%, 41%에 이를 것으로 보고, 브라질 및 멕시코 통화 강세, 이익률 회복 및 신용 사업 확장이 더 빠를 것이라는 점을 지지 요소로 지목했습니다.

평가 및 순위: 라틴 아메리카 기술 "최우선", 하지만 여전히 고평가 항목

평가 프레임워크에서 모건스탠리는 이 주가가 2026년 예상 이익에 약 35배, 2027년에는 약 26배에 해당한다고 지적하며, 이익이 2029년까지 연간 약 34%의 복합 성장률을 유지할 것으로 예상되므로 라틴 아메리카 기술 부문의 최우선 선택 중 하나로 간주했습니다.

위험 경고 및 면책 조항

시장에는 위험이 있으므로 투자 시 신중해야 합니다. 본 문서는 개인 투자 조언으로 간주되지 않으며 개별 사용자의 투자 목표, 재정 상태 또는 요구 사항을 고려하지 않았습니다. 사용자는 본 문서의 의견, 견해 또는 결론이 자신의 특정 상황에 부합하는지 고려해야 합니다. 이에 따른 투자 결정은 책임이 사용자에게 있습니다.

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TraderKnows
작성자TraderKnows
생성일:2026-02-12 15:20
최종 수정일:2026-02-12 15:26
독립 검증:본 문서는 TraderKnows 컴플라이언스 심사팀이 공개 데이터를 바탕으로 심층 검토를 진행하고 수작업으로 작성한 것입니다.
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