2분기 시장 환경 및 펀드 성과
2026년 2분기 글로벌 소형주 시장은 뚜렷한 회복세를 보였다. 국민국제소형주펀드(Institutional Service 카테고리)는 9.20%의 수익률로 동기간 MSCI EAFE 소형주지수(9.02%)를 근소하게 상회했다. 위험 선호 심리 개선, 기업 이익 안정화, 인공지능 관련 인프라 투자 확대가 시장 상승을 견인했다. 특히 4월에서 5월 사이 상승세가 강했으며, 6월에는 에너지 가격 하락과 미·중·이란 관계 완화 영향으로 인플레이션 우려 및 고평가 부담이 완화되며 상승세가 다소 둔화됐다. 기술주가 시장 상승을 주도했고, 산업 및 AI 관련 업종도 양호한 성과를 냈다.
주요 중앙은행 간 정책 기조는 엇갈렸다. 6월에 유럽중앙은행과 일본은행이 금리를 인상한 반면, 호주연준은 5월 긴축 후 6월에는 금리 동결했고, 영란은행은 금리를 유지했다. 지역별 경제 상황도 엇갈려 중국은 경기 둔화 양상, 유럽과 영국 일부 지역은 성장 동력이 약화됐으며, 아시아 기술주는 여전히 변동성을 보였다. 자본시장에서는 위험선호가 점진적으로 확산되는 조짐이 있으나 경제 및 정책 불확실성은 여전하다.
MSCI EAFE 소형주지수의 11개 산업 중 8개가 플러스 수익을 기록했고, 정보기술과 소재 업종이 강세였으며, 에너지 및 필수소비재 업종은 상대적으로 부진했다.
주요 종목별 성과 분석
펀드 수익률 향상에는 정보기술, 산업, 금융 업종 내 선별 종목의 호조가 크게 기여했다. 반면 소재, 유틸리티, 임의소비재 업종은 상대적으로 부진했다.
주요 호조 종목으로는 일본 전자업체 이비덴(Ibiden), 대만 신주 소재 업체 유니마이크론(Unimicron Technology), 테스트 장비 제조사 크로마 ATE(Chroma ATE)가 있다. 이비덴은 인공지능 가속기 및 고성능 서버 프로세서용 고급 부품 공급 우위를 앞세워 예상보다 좋은 실적을 기록했다. 유니마이크론은 데이터센터 및 고성능 컴퓨팅용 첨단 회로기판 수요 강세에 힘입어 견고한 실적을 냈다. 크로마 ATE는 반도체 및 전기차 테스트 장비 중심으로 AI 인프라 구축과 전기화 트렌드 수혜를 받고 있다.
성장이 둔화된 종목으로는 이스라엘 클라우드 웹서비스 업체 Wix.com, 일본 소재전자 기업 타이요 유덴(Taiyo Yuden), 캐나다 금광업체 런딘 골드(Lundin Gold)가 있다. Wix.com은 마케팅 비용 증가와 사업 구조조정 영향으로 1분기 실적 예상치가 하향 조정됐으며, 감원과 예약 감소를 발표했다.
포트폴리오 조정 동향
펀드는 노무라부동산마스터펀드(Nomura Real Estate Master Fund), 후쿠오카 금융그룹(Fukuoka Financial Group), 아르카디스 NV(Arcadis NV), Wix.com, 후루카와 전기(Furukawa Electric Co) 등 신규 종목을 편입했다. 기술 및 전자 업종 내 일부 보유 종목 비중을 늘렸으며, 스톡랜드 트러스트 그룹(Stockland Trust Group)과 카티타스(Katitas Co Ltd) 등은 매도했다. 유니마이크론과 ASPEED 테크놀로지 일부 주식도 비중이 줄었다.
글로벌 거시환경 및 투자 방향
현재 거시경제 환경은 중동 지역 갈등 및 유가 변동성, 미국의 인플레이션 긴축 정책 방향 변화, AI 관련 인프라 투자 이슈 등 복합적 요인들이 시장에 영향을 미치고 있다. 미국 경제는 AI 인프라 투자와 고급 소비에 힘입어 성장하고 있으나 그 질은 상대적으로 취약하다. 유럽은 신용 여건 개선과 재정 지원 덕분에 일부 긍정적인 신호가 있으나 에너지 의존과 정치 리스크가 부담으로 작용한다. 아시아에서는 일본이 임금 상승, 기업 구조조정, 국방비 지출 확대를 통해 경기 회복 기대를 모으지만, 중국은 경제 회복 속도와 균형 면에서 이질적인 모습이다. 소비 위축과 수출 둔화에도 정책과 기술 분야 기회가 일부 상쇄한다.
전반적으로 시장은 단일 경제 사이클보다는 인플레이션·성장 간 상충, AI 수혜 분야 내 차별화, 정책적 지원과 재정·에너지 제약의 혼재라는 복합적 구도로 움직이고 있다. 국민국제소형주펀드 운용팀은 구조적 성장과 엄격한 밸류에이션 관리, 실행력을 중시하며 변동성 높은 거시 환경을 대응해 나갈 계획이다.