영국 중앙은행(BoE)이 이번 목요일 통화정책회의에서 새로운 금리 인하를 발표할 것으로 예상되며, 주요 선진국 중 지속적으로 통화 완화를 추진하는 은행 중 하나가 될 전망이다. 현재 영국 경제 성장은 부진하며, 인플레이션 전망은 통제 가능해 보이기 때문에 통화 정책의 추가 완화에 현실적 기반이 있다.
영국 경제의 부진이 정책 완화를 촉발, 영미 정책 경로 차별화
미국의 인플레이션 고착화 및 관망적인 통화정책과 달리, 영국이 직면한 최대 문제는 경제 활력 부족이다. 지난해 4분기, 영국 경제는 거의 정체 상태였고, 트럼프 정부의 대규모 관세 부과로 인한 외부 충격과 같은 국제 환경의 불확실성은 영국의 수출과 사업 신뢰를 더욱 억누르고 있다.
영국 중앙은행 정책입안자들은 이러한 외부 압력이 인플레이션 상승 위험을 초래하지 않으며, 오히려 가격 하락을 유도할 가능성이 크다고 보고 있다. 2월 영국 중앙은행은 2025년 연간 경제성장 전망을 1.5%에서 대폭 0.75%로 하향 조정했다.
영국의 3월 인플레이션율은 2.6%로 중앙은행의 2% 목표를 상회했지만, 정책입안자들은 2026년까지 물가가 꾸준히 하락할 것으로 전망하고 있다.
강력한 금리 인하 기대감, 분기별 한 차례 유지될 가능성
영국 중앙은행의 이번 회의에서 발표할 새로운 분기 경제 예측에 대한 시장의 주목도가 높다. LSEG 데이터에 따르면, 트레이더들은 이번 회의에서 기준 금리를 25bp 인하하여 4.5%에서 4.25%로 내릴 것이라고 대체로 배팅하고 있으며, 시장 가격은 금리 인하 확률을 90%로 보고 있다. 연내 금리를 3.5%로 추가 인하할 가능성도 약 40%에 근접하고 있다.
ING의 분석가 제임스 스미스는 "사업 신뢰도가 지속적으로 낮고 조사 데이터가 부진한 상황에서 이번 금리 인하는 거의 확정적이다. 영국 중앙은행은 분기별 한 차례의 금리 인하 리듬을 유지할 가능성이 있으며, 이 인하 주기는 내년까지 계속될 수 있다"고 말했다.
주목할 만한 것은 영국 중앙은행 통화정책위원회(MPC) 내부에서도 약간의 이견이 있다는 점이다. 일부 위원들은 정책을 더욱 빠르게, 더욱 강하게 완화하길 원하며, 시장 분석가들은 이 주 동안 50bp 대폭 인하 가능성이 완전히 배제되지 않았다고 보고 있다.
영미 금리차 확대 가능성, 정책 차별화에 글로벌 주목
반면, 미 연준은 더욱 신중한 태도를 보인다. 미국은 2025년 1분기 GDP가 하락했지만, 2024년 연간 경제가 강력했고 인플레이션이 고착화되어 연준은 아직 금리 인하 과정에 착수하지 않았다.
제롬 파월 미 연준 의장은 최근 "성장이 둔화되더라도 인플레이션의 재상승 위험이 여전히 존재하고, 이는 조기 금리 인하를 매우 어렵게 만든다"고 경고했다.
이러한 정책 차별화 추세는 미영 간 금리차를 더욱 벌릴 가능성이 있으며, 글로벌 자본 흐름 및 환율 시장에 깊은 영향을 미칠 것이다.
