- Hasil pulangan bon kerajaan Jepun pada hari Isnin kekal berhampiran paras tertinggi dalam beberapa dekad, sementara pasaran menunggu Kementerian Kewangan menjual bon ultra panjang 30 tahun bernilai kira-kira 600 bilion yen lewat hari ini.
- Didorong oleh kebimbangan inflasi, kelemahan yen yang ketara, dan jangkaan pengembangan fiskal, hasil pulangan bon Jepun bagi semua tempoh terus meningkat bulan ini, dengan tekanan jualan lebih ketara pada bon jangka panjang dan ultra panjang.
- Penganalisis pasaran menunjukkan bahawa lelongan bon ultra panjang kali ini akan menjadi ujian penting untuk menilai kestabilan pasaran bon jangka panjang baru-baru ini, dengan ketidakpastian dasar menyebabkan pelabur institusi asing dan tempatan kekal berhati-hati.
Kebimbangan Berganda Fiskal dan Inflasi Meningkatkan Tekanan Jualan Bon Jangka Panjang
Kementerian Kewangan Jepun akan menjual bon 30 tahun bernilai kira-kira 600 bilion yen (sekitar 37 bilion dolar AS), di tengah-tengah latar belakang pengembangan fiskal dan tekanan inflasi yang meningkat, permintaan terhadap aset ultra panjang terjejas. Disebabkan oleh ini, hasil pulangan bon Jepun bulan ini secara kolektif bergerak ke atas, mencerminkan peningkatan kecenderungan dana jangka panjang untuk melindungi diri daripada peningkatan bekalan hutang masa depan dan penurunan kuasa beli, dengan premium risiko pasaran bon turut meningkat.
Hasil Pulangan Tempoh Utama Mencapai Paras Tertinggi dalam Beberapa Dekad
Hasil pulangan bon penanda aras 10 tahun Jepun (JP10YTN=JBTC) kekal pada 2.830%, teguh pada paras tertinggi sejak Oktober 1996. Sementara itu, hasil pulangan 20 tahun (JP20YTN=JBTC) kekal stabil pada 3.805%, mengekalkan paras tertinggi dalam sejarah sejak 1999. Peningkatan ketara dalam nilai mutlak hasil pulangan menunjukkan bahawa pasaran sedang menilai semula laluan normalisasi dasar monetari jangka panjang Bank of Japan.
Bon Ultra Panjang Menunggu Ujian Hasil Lelongan
Hasil pulangan bon 30 tahun Jepun (JP30YTN=JBTC) meningkat sedikit sebanyak 1 mata asas kepada 4.085% sebelum lelongan, mencapai paras tertinggi sejak 20 Mei. Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities menyatakan bahawa lelongan kali ini adalah penunjuk penting untuk menilai kestabilan pasaran baru-baru ini. Jika permintaan tidak memenuhi jangkaan, ia mungkin mencetuskan peningkatan lanjut dalam hasil pulangan jangka panjang, meningkatkan kebimbangan pelabur institusi terhadap kos padanan liabiliti dan menyebabkan kedudukan panjang berundur secara berperingkat.
Hasil Pulangan Jangka Pendek Stabil Menonjolkan Jangkaan Kadar Dasar yang Tegang
Berbanding dengan turun naik jangka panjang, hasil pulangan 2 tahun (JP2YTN=JBTC) dan 5 tahun (JP5YTN=JBTC) yang paling sensitif terhadap kadar dasar bank pusat menunjukkan kestabilan relatif, masing-masing kekal sekitar 1.390% dan 1.940%. Perbezaan dalam pergerakan jangka panjang dan pendek ini menunjukkan bahawa kekuatan utama yang mendorong keluk hasil menjadi lebih curam pada masa ini datang dari kesan limpahan makro luar negara dan tekanan inflasi import akibat penurunan yen, bukannya kenaikan segera kadar dasar jangka pendek.
