- Syarikat Minyak Negara Arab Saudi (Saudi Aramco) telah menurunkan harga rasmi minyak mentah ringan Arab yang dihantar ke Asia pada bulan Ogos kepada AS$115 setong, mencatatkan penurunan bulanan terbesar dalam sekurang-kurangnya 26 tahun, menunjukkan tekanan lebihan bekalan minyak mentah global semakin ketara.
- Penurunan harga kali ini jauh melebihi jangkaan penganalisis pasaran sebelum ini sebanyak AS$8 setong, dan buat kali pertama sejak perang harga 2020, minyak mentah dijual dengan diskaun, menandakan persaingan untuk bahagian pasaran Asia antara negara pengeluar minyak Timur Tengah semakin sengit.
- Walaupun Arab Saudi secara sukarela memberikan diskaun, pedagang menunjukkan bahawa harga rasminya masih lebih tinggi daripada bekalan segera negara pengeluar minyak Timur Tengah lain di pasaran spot, menimbulkan jangkaan kuat bahawa negara pengeluar utama seperti Kuwait dan Iraq akan mengikuti langkah menurunkan harga.
Penurunan Rekod Membentuk Semula Struktur Penetapan Harga Minyak Mentah
Senarai harga terbaru yang dikeluarkan oleh Saudi Aramco menunjukkan bahawa harga rasmi minyak mentah ringan Arab yang dihantar bulan depan diturunkan sebanyak AS$11 setong, dengan diskaun AS$1.50 berbanding harga penanda aras serantau. Langkah penurunan terbesar dalam 26 tahun ini mencerminkan bahawa dalam konteks peningkatan bekalan global, Arab Saudi terpaksa meninggalkan strategi premium yang dikekalkan sebelum ini akibat gangguan pengangkutan di Selat Hormuz. Langkah ini membentuk semula struktur penetapan harga tenaga di rantau Asia Pasifik dan menunjukkan bahawa keseimbangan penawaran dan permintaan pasaran komoditi semakin memihak kepada pembeli, dan aset kitaran komoditi mungkin menghadapi penilaian semula dalam jangka pendek.
Penurunan Melebihi Jangkaan Mencerminkan Kebimbangan Lebihan Bekalan
Penurunan sebanyak AS$11 ini jauh melebihi jangkaan penganalisis Wall Street yang umumnya AS$8, dan ini adalah kali kedua selepas perang bahagian pasaran pada 2015 dan 2020, Arab Saudi menggunakan strategi diskaun. Dari segi makro, ini menyampaikan isyarat bahawa pengeluaran bukan OPEC terus meningkat dan permintaan teras global melambat. Penganalisis tenaga percaya bahawa jika premium risiko geopolitik terus berkurang pada separuh kedua tahun ini, langkah besar Saudi Aramco yang melebihi jangkaan ini mungkin mencetuskan penilaian semula risiko terhadap sektor penerokaan dan pengeluaran huluan, dan dana mungkin mengalir ke sektor penapisan dan kimia hiliran yang lebih defensif.
Premium Spot Tidak Dapat Menyembunyikan Penyesuaian Struktur Posisi Bull
Beberapa pedagang fizikal mendedahkan bahawa walaupun mengalami penurunan harga yang jarang berlaku ini, harga minyak mentah kontrak jangka panjang Arab Saudi masih mempunyai premium berbanding minyak mentah Timur Tengah lain yang boleh dibeli segera di pasaran spot. Ini bermakna langkah Arab Saudi lebih kepada penyesuaian defensif akibat tekanan persaingan, dan bukan untuk mencetuskan perang harga baru. Dengan penurunan keseluruhan penetapan harga minyak mentah, posisi bull minyak mentah baru-baru ini mengalami pengurangan sementara, dan kecenderungan risiko pasaran secara keseluruhan beralih dari neutral optimis kepada berhati-hati, dan struktur tempoh pasaran niaga hadapan tenaga mungkin menyempit lebih lanjut.
Negara Pengeluar Minyak Rantau Mungkin Terperangkap dalam Kitaran Permainan Penetapan Harga
Strategi penurunan besar Saudi Aramco telah mencetuskan reaksi berantai di rantau Teluk, dengan pasaran memberi tumpuan kepada harga rasmi yang akan diumumkan oleh Kuwait, UAE, dan Iraq dalam beberapa hari akan datang. Jika negara pengeluar minyak utama ini memilih untuk menurunkan harga rasmi mereka untuk mempertahankan bahagian pasaran Asia masing-masing, pasaran mungkin terperangkap dalam kitaran permainan penetapan harga yang kompetitif. Persaingan harga jangka panjang ini akan menjadi ujian yang ketat terhadap dasar pengurangan pengeluaran OPEC+ dan akan memberi kesan awal terhadap keseimbangan fiskal dan spread kredit hutang kedaulatan negara pengeluar minyak Timur Tengah.
