Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi AS (CFTC) mengumumkan dua tindakan pada 9 Oktober untuk memperincikan sempadan kawal selia persekutuan antara kontrak peristiwa pasaran ramalan dengan perjudian tradisional. Satu cadangan mahu memasukkan kontrak berkaitan keputusan sukan, politik, budaya dan cuaca dalam takrif swap. Satu lagi, berupa peraturan akhir sementara, mahu mengecualikan pertaruhan sukan dan kasino daripada takrif itu. Namun, kedua-dua tindakan tersebut tidak menyelesaikan persoalan sama ada platform boleh beroperasi tanpa tertakluk kepada undang-undang perjudian negeri.
Cadangan CFTC meliputi keputusan sukan, politik dan cuaca
Cadangan CFTC akan menjelaskan bahawa kontrak berdasarkan pelbagai jenis keputusan peristiwa termasuk dalam takrif swap. Pengerusi CFTC Michael S. Selig berkata produk tersebut berada dalam bidang kuasa eksklusif suruhanjaya itu di bawah Akta Pertukaran Komoditi.
Kontrak peristiwa lazimnya menawarkan kedudukan “ya” atau “tidak” berdasarkan keputusan yang akan datang. Selepas keputusan diketahui, kontrak membayar jumlah tetap yang dipersetujui, biasanya AS$1 bagi setiap kontrak. Nilainya bergantung pada hasil peristiwa itu. Pedagang boleh menggunakannya untuk melindung nilai risiko atau membuat spekulasi. Oleh sebab strukturnya mempunyai persamaan dengan pertaruhan, pengelasan kawal selia akan menentukan peraturan persekutuan yang terpakai serta cara platform boleh beroperasi.
Buat masa ini, langkah memasukkan kontrak peristiwa dalam takrif swap masih berupa cadangan. CFTC akan membuka tempoh 30 hari untuk menerima komen bertulis selepas cadangan itu diterbitkan dalam Federal Register. Tarikh penerbitan belum diumumkan, maka tarikh akhir untuk mengemukakan komen juga belum ditetapkan.
Pertaruhan sukan dan kasino dicadangkan sebagai pengecualian
CFTC turut mengumumkan peraturan akhir sementara yang akan mengecualikan pertaruhan sukan dan permainan kasino daripada takrif swap. Menurut suruhanjaya itu, peraturan berkenaan akan memasukkan pendirian yang telah lama dipegang secara rasmi ke dalam peraturan: produk perjudian berasaskan kasino, termasuk pertaruhan sukan dan permainan kasino, bukan swap.
Tidak seperti cadangan mengenai kontrak peristiwa, pengecualian ini akan berkuat kuasa apabila diterbitkan dalam Federal Register. Penerbitan itu juga akan memulakan tempoh 30 hari untuk menerima komen. CFTC belum mengumumkan tarikh penerbitan. Oleh itu, tarikh pengumuman pada 9 Oktober bukan tarikh kuat kuasa peraturan dan tidak menetapkan tempoh komen.
Kedua-dua tindakan itu menangani pengelasan persekutuan bagi kontrak peristiwa dan pertaruhan secara berasingan. Namun, pengelasan sesuatu produk sebagai swap tidak semestinya membolehkan pengendali menawarkannya di semua negeri. Hubungan antara bidang kuasa persekutuan dengan undang-undang perjudian negeri kekal sebagai persoalan undang-undang yang perlu dihadapi platform ketika mengembangkan operasi.
Keputusan mahkamah rayuan tonjolkan isu undang-undang negeri
Pada 25 September, Mahkamah Rayuan AS bagi Litar Keenam memutuskan dalam rayuan berkaitan injunksi awal yang melibatkan pengendali pasaran ramalan Kalshi bahawa syarikat itu gagal membuktikan kontrak acara sukannya memenuhi takrif swap di bawah undang-undang. Mahkamah turut menyatakan bahawa, sekalipun kontrak berkenaan dianggap sebagai swap, Akta Pertukaran Komoditi tidak secara jelas atau tersirat mengetepikan pemakaian undang-undang perjudian Ohio dan Tennessee.
Keputusan itu menunjukkan bahawa pengelasan kontrak peristiwa di peringkat persekutuan dan kuasa kerajaan negeri untuk menyekat platform di bawah undang-undang perjudian ialah dua persoalan yang berkaitan tetapi berbeza. Walaupun pengendali memperoleh keputusan yang memihak kepadanya berhubung pengelasan produk, isu bidang kuasa negeri terhadap operasinya belum tentu selesai.
Better Markets pertikai pengelasan kontrak sukan
Kumpulan advokasi Better Markets turut mempertikaikan pembezaan yang dibuat CFTC. Benjamin Schiffrin, ketua dasar sekuriti kumpulan itu, berkata dalam kenyataan pada 9 Oktober bahawa kontrak peristiwa sukan pada hakikatnya menawarkan pertaruhan sukan dan patut terus tertakluk kepada undang-undang perjudian negeri.
Langkah seterusnya bagi kedua-dua peraturan bergantung pada jadual penerbitan dalam Federal Register. Sementara itu, keputusan Litar Keenam dalam kes Kalshi menunjukkan bahawa persoalan pemakaian undang-undang negeri boleh terus dibawa ke mahkamah walaupun agensi persekutuan telah memperincikan pengelasan sesuatu produk.