一、Apa yang Dijual oleh Yieldfund: Faedah Bulanan Tetap 2%-4%, Pembayaran Mingguan USDC
Yieldfund menjual cerita mudah di yieldfund.com: masukkan dana, terima faedah USDC mingguan, dan pulangkan modal pada akhir tempoh. Laman utama memaparkan tiga "pelan pelaburan" — faedah bulanan 2% untuk 1 tahun, 3% untuk 2 tahun, dan 4% untuk 3 tahun, dengan faedah dibayar ke dompet kripto peribadi, dan jelas dinyatakan: pelaburan ini tidak berada di bawah pengawasan AFM, tidak memerlukan prospektus.[1]
FAQ menjelaskan lebih lanjut: Yieldfund mengeluarkan bon korporat kepada pelabur peribadi, membayar faedah bulanan tetap (2%/3%/4%), dibayar mingguan dalam USDC, dan memulangkan modal pada akhir tempoh. Entiti operasi adalah Frontpay Capital B.V., tidak mempunyai lesen AFM, dan tidak di bawah pengawasan AFM.[2]
Pendedahan ini tidak secara langsung bermaksud penipuan, tetapi menetapkan asas risiko utama: ini adalah pinjaman tanpa jaminan kepada syarikat peribadi yang berdagang mata wang kripto, dibungkus sebagai "bon", dengan mekanisme perlindungan pelabur utama sengaja dikecualikan.
二、“Pemberitahuan AFM” ≠ Pengawasan: Pendaftaran Bukan Kebenaran
Yieldfund menggunakan satu halaman penuh untuk menjelaskan "Pemberitahuan AFM", menyatakan bahawa Frontpay Capital B.V. telah mengemukakan pemberitahuan kepada AFM pada 27 Januari 2025, walaupun tidak di bawah pengawasan AFM dan tidak memerlukan lesen, tetapi "dilaporkan dalam daftar dalaman AFM".[3]
Panduan AFM sendiri menjelaskan: "Pemberitahuan" bukan "Kebenaran". Penerbitan di bawah ambang pengecualian 5 juta euro mesti memberitahu AFM terlebih dahulu, menyediakan dokumen maklumat, dan memasukkan pernyataan pengecualian dalam iklan. Ini adalah mekanisme pematuhan, bukan "pengawasan" seperti yang difahami oleh pelabur runcit.[4] Dalam praktiknya, status perlindungan pelabur lebih mirip dengan penempatan swasta daripada produk pelaburan yang diatur.
三、Kontradiksi Dalaman Fatal: Ekosistem Sama, Dua Dokumen Bertentangan
Kami menemui isyarat bahaya paling kuat dalam dokumen Yieldfund sendiri.
Halaman "Penjelasan Pemberitahuan AFM" Yieldfund mendakwa pemberitahuan telah dikemukakan kepada AFM pada 27 Januari 2025.[3] Tetapi dokumen penjelasan Series C bertarikh 11 Mei 2026 menyatakan dengan jelas bahawa Undang-Undang Pengawasan Kewangan dan Peraturan Prospektus tidak terpakai kepada pelaburan ini, dan "belum ada pemberitahuan yang dikemukakan kepada AFM".[5]
Ini bukan spekulasi luar, tetapi dua bahan rasmi yang ditujukan kepada pelabur dalam ekosistem yang sama memberikan naratif pematuhan yang sepenuhnya bertentangan. Apabila produk sudah berada di luar pengawasan, ketidakselarasan dokumen dalaman bukan lagi masalah editorial kecil, tetapi isyarat tadbir urus.
四、Pulangan Tinggi dan Pengesahan Lemah: "Prestasi" Tidak Diaudit
Faedah bulanan 2%-4% yang dipromosikan oleh Yieldfund bersamaan dengan kira-kira 24%-48% tahunan.[5] Halaman "Prestasi Dagangan" mereka mendakwa rekod dalaman menunjukkan pulangan dagangan terkumpul 124.8% pada 2025, purata bulanan 10.40%, sambil mengakui bahawa angka-angka ini belum diaudit secara bebas.[9]
Ini adalah corak tipikal dalam pasaran hasil kripto yang sering menyebabkan kerugian besar kepada pelabur runcit: janji pembayaran tetap + tuntutan prestasi dalaman yang tidak diaudit. Ketidakpadanan antara pembayaran pasti yang diterima oleh pelabur dan hasil dagangan yang boleh disahkan secara bebas adalah kawasan kelabu antara perniagaan berisiko tinggi dan perniagaan penipuan.
五、Apa yang Dimiliki Pelabur Sebenarnya? Tanpa Jaminan, Tidak Boleh Dipindah, Kedudukan Rendah Semasa Kebankrapan
Yieldfund berulang kali membungkus pelaburan sebagai penyertaan "pemegang bon". Tetapi dokumen penjelasan Series C mereka menjelaskan:
- Bon tidak boleh dipindah, tidak boleh didagangkan di pasaran
- Pelabur mungkin tidak dapat mendapatkan kembali dana pada masa yang diinginkan, mungkin perlu memegang hingga matang
- Semasa kebankrapan, pemegang bon adalah ** pemiutang serentak **, kedudukan di belakang pemiutang keutamaan [5]
Ini bukan risiko teori, tetapi realiti undang-undang asas pinjaman tanpa jaminan kepada syarikat peribadi. Dalam kes kebankrapan kripto, mahkamah sering menganggap pelanggan sebagai pemiutang tanpa jaminan — apabila terma memindahkan pemilikan aset atau tuntutan kepada syarikat, pelabur runcit "berada di belakang" dalam pemulihan.[14]
六、Geseran Pengeluaran Tertanam dalam Terma: Penangguhan Faedah Sepihak, Pembaharuan Automatik
Dalam terma Series C Yieldfund, syarikat boleh menangguhkan pembayaran faedah jika dianggap kekurangan kecairan; jika pembayaran faedah ditangguhkan, tarikh penebusan secara automatik dilanjutkan untuk tempoh penangguhan.[7] Pada masa yang sama, syarikat mengekalkan hak untuk mengubah kadar faedah (sambil memberikan hak penamatan kepada pelabur dalam keadaan tertentu).[7]
Ini bukan deposit tetap bank, tetapi kontrak peribadi dengan beberapa "kapsul pelarian" sepihak oleh penerbit. Apa yang disebut "pembayaran mingguan", dalam masa kecairan ketat, boleh menjadi "penangguhan pembayaran", dan tarikh matang boleh dilanjutkan tanpa had.
七、Klausa "Kos Penebusan": Keluar Awal Mungkin Menghapus Semua Faedah yang Diterima
"Kos penebusan" yang ditakrifkan dalam "Terma dan Syarat Umum" Yieldfund adalah sama dengan jumlah faedah yang diterima oleh pemegang bon dalam tempoh bon.[6] Ini bermakna: jika pelabur menebus awal, kos penebusan boleh mengimbangi atau bahkan menghapuskan faedah yang telah diterima. Secara teknikal, platform masih "membayar mingguan", tetapi keluar awal sangat menghukum dari segi kewangan. Ini serupa dengan struktur mekanisme penguncian yang digunakan oleh banyak pelan hasil tinggi untuk mencegah pelarian modal.
八、“Dana Keselamatan Dagangan” Tidak Memberikan Hak yang Boleh Dikuatkuasakan Secara Undang-Undang
Yieldfund mempromosikan "Dana Keselamatan Dagangan" sebagai rizab dalaman USDC untuk menghadapi turun naik. Tetapi halaman tersebut dengan jelas menyatakan batasan utama: tidak memberikan sebarang hak tuntutan yang boleh dikuatkuasakan secara undang-undang kepada pelabur individu, hanya digambarkan sebagai rizab konfigurasi dalaman, bukan jaring keselamatan atau insurans yang dijamin.[8] Dalam peristiwa tekanan, pelabur tidak dapat menganggap dana ini sebagai cagaran atau kolam yang secara sah milik mereka.
九、Nama Domain Lama (2014), Tetapi Tidak Bermakna Beroperasi Sejak 2014
WHOIS menunjukkan yieldfund.com didaftarkan pada 10 Julai 2014, dengan negara pendaftaran Belanda.[10] Penipu sering memanfaatkan ini kerana nama domain lama membuat jenama kelihatan lebih matang. Tetapi jejak entiti Yieldfund sendiri lebih baru: rekod komersial pihak ketiga dan dokumen mereka sendiri mengaitkan operasi dengan Frontpay Capital B.V. yang ditubuhkan pada 2021.[11] Usia domain bukan sejarah operasi. Dalam pasaran penipuan, nama domain lama sering dibeli untuk "mengembalikan" kredibiliti.
十、Model Penipuan Paling Umum di Belakang Yieldfund
- Pembungkusan Hasil Stablecoin: Membayar faedah mingguan dalam USDC, rangka kerja untuk "pendapatan yang boleh diramal". Ini adalah cangkuk tingkah laku yang sama yang digunakan oleh banyak penipuan hasil kripto sebelumnya.[1][2]
- Pengelakan Audit: Nombor prestasi yang diterbitkan tetapi menyatakan "belum diaudit secara bebas". Apabila penerbit mengawal naratif, papan pemuka, dan metrik, "hasil telus" menjadi retorik pemasaran.[9]
- Kawalan Keluar: Tidak boleh dipindah, kekurangan kecairan boleh menangguhkan faedah, tempoh penebusan dilanjutkan secara automatik, kos penebusan yang menghukum — semua adalah alat kontrak yang boleh memerangkap modal apabila sentimen berbalik.[5][6][7]
- Kekeliruan Pengawasan sebagai Pemasaran: Menekankan "Pemberitahuan AFM" sambil berulang kali menyatakan tidak di bawah pengawasan AFM. Ramai mangsa salah tafsir sebagai "pendaftaran AFM" — penipu suka separuh benar ini.[2][3]
十一、Precedent Dikenali: Skrip "Pelan Faedah" BitConnect
SEC Amerika Syarikat mendakwa BitConnect dan pihak berkaitan pada 2021, menyatakan bahawa mereka menipu pelabur runcit 2 bilion dolar melalui pelan pelaburan hasil faedah.[12] Jabatan Kehakiman Amerika Syarikat kemudian mendakwa pengasas BitConnect, menuduh mereka merancang skim Ponzi global.[13] Yieldfund bukan BitConnect, tetapi struktur janji mereka — pulangan tetap, corak pembayaran, sangat bergantung pada keyakinan pelabur dan bukan jaminan yang diatur — tergolong dalam keluarga risiko yang sama.
十二、Kesimpulan Risiko
Yieldfund dengan jelas menyatakan bahawa mereka tidak di bawah pengawasan AFM dan tidak mempunyai lesen AFM.[1][2] Ketelusan ini penting, tetapi tidak mengurangkan risiko — ia hanya menunjukkan siapa yang menanggung kerugian.
Gabungan berikut menimbulkan kecurigaan penipuan：
- Pulangan tetap tinggi yang dibayar mingguan dalam stablecoin (24%-48% tahunan)
- Tuntutan prestasi yang jelas belum diaudit secara bebas
- Mekanisme kontrak yang membenarkan penangguhan faedah sepihak, pembaharuan automatik, kos penebusan yang menghukum
- "Dana keselamatan" tidak memberikan sebarang hak yang boleh dikuatkuasakan secara undang-undang
- Naratif pematuhan dalaman dalam dokumen rasmi bertentangan sendiri (satu mengatakan pemberitahuan telah dikemukakan kepada AFM, satu lagi mengatakan tiada pemberitahuan yang dikemukakan) [3][5][6][7][8][9]
Bagi pelabur yang terdedah, kerugian terbesar biasanya berlaku apabila "pembayaran mingguan" beralih kepada "penangguhan pembayaran", di mana terma kecairan dan kos penebusan mula berfungsi. Terma Yieldfund sendiri dengan jelas mencipta laluan ini.[6][7]
Rujukan
- [1] https://yieldfund.com/ (2026-06-01)
- [2] https://yieldfund.com/faq/ (2026-06-01)
- [3] https://yieldfund.com/afm-notification-explained/ (2026-06-01)
- [4] https://www.afm.nl/en/sector/effectenuitgevende-ondernemingen/prospectustoezicht/prospectusplicht (2026-06-01)
- [5] https://yieldfund.com/wp-content/uploads/2026/05/Explanatory-Document.pdf (2026-06-01)
- [6] https://yieldfund.com/wp-content/uploads/2025/05/General-terms-and-conditions-Yieldfund.docx.pdf (2026-06-01)
- [7] https://yieldfund.com/wp-content/uploads/2026/05/Serie-C-EN-2026.pdf (2026-06-01)
- [8] https://yieldfund.com/trading-safety-fund/ (2026-06-01)
- [9] https://yieldfund.com/trading-performance/ (2026-06-01)
- [10] https://www.whois.com/whois/yieldfund.com (2026-06-01)
- [11] https://www.creditsafe.com/business-index/en-gb/company/frontpay-capital-bv-nl05897925 (2026-06-01)
- [12] https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2021-172 (2026-06-01)
- [13] https://www.justice.gov/archives/opa/pr/bitconnect-founder-indicted-global-24-billion-cryptocurrency-scheme (2026-06-01)
- [14] https://www.investopedia.com/judge-s-ruling-on-celsius-7092044 (2026-06-01)
