Kapital Ekonomi Ramalkan Penurunan Berpotensi Dalam Saham Berkaitan AI
Kajian terkini daripada Kapital Ekonomi melaporkan bahawa gelombang kenaikan pasaran saham yang didorong oleh perkembangan AI mungkin sudah menghampiri penghujungnya. Walaupun prestasi kukuh sektor AI dijangka akan menyokong indeks S&P 500 untuk mencapai sehingga 8250 mata menjelang akhir tahun ini, laporan tersebut meramalkan penurunan kepada paras sekitar 6500 mata pada penghujung 2027 berikutan risiko penilaian pasaran yang semakin jauh daripada asas fundamental syarikat.
Menurut laporan itu, "Kenaikan pasaran yang didorong AI mungkin hampir berakhir, walaupun belum sepenuhnya tamat. Pada tahun ini, pasaran saham teknologi di Amerika Syarikat, Korea Selatan, dan Taiwan dijangka terus mengatasi pasaran umum, tetapi tahun depan akan membawa cabaran dan kemerosotan berbeza-beza."
Penilaian Pasaran Hampir Meraih Tahap Tinggi Seperti Gelembung Internet 2000
Kapital Ekonomi menyerlahkan bahawa sejak permulaan gelombang AI pada awal 2023, nisbah harga kepada pendapatan yang diselaraskan mengikut kitaran bagi indeks S&P 500 (CAPE) telah meningkat lebih 12 mata, melintasi paras 40 yang menyamai tahap sebelum gelembung dot-com tahun 2000.
Laporan itu juga menyatakan bahawa kenaikan harga saham dalam tiga tahun lalu lebih disokong oleh pengembangan penilaian pasaran berbanding peningkatan fundamental syarikat yang mendalam. Walapun penunjuk nisbah harga kepada pendapatan masa depan menunjukkan tekanan penilaian yang kurang ketara, penggunaan penunjuk kitaran jangka panjang mengungkap risiko tersembunyi.
Ketumpatan Saham Teknologi Meningkat, Risiko Pasaran Semakin Serap
Sebahagian besar kenaikan pasaran didominasi oleh beberapa gergasi teknologi dan perusahaan semikonduktor, menyebabkan risiko ketumpatan pasaran AS meningkat jelas, menurut Kapital Ekonomi. Laporan ini turut menggariskan persoalan berkenaan kemampuan kadar pertumbuhan keuntungan yang menyokong ledakan saham AI dapat dikekalkan.
Selain itu, nisbah perbelanjaan modal sektor teknologi berbanding pengeluaran ekonomi dan nisbah nilai pasaran kepada aset bersih bagi perusahaan bukan kewangan yang hampir mencatat tahap tertinggi sejarah menunjukkan pasaran kini mungkin berada di fasa lewat siklus, dengan harga yang beransur-ansur menjauh dari sokongan asas, menandakan kemungkinan tempoh pembetulan.
Sentimen Pelabur Bergantung Kepada Prestasi Kewangan dan Penilaian Semula AI
Walaupun tiada ramalan kejatuhan secara tiba-tiba, Kapital Ekonomi memberi amaran bahawa sebarang pertumbuhan hasil yang kurang daripada jangkaan atau pengurangan skala pelaburan AI oleh pasaran boleh mempercepat kemerosotan keyakinan pelabur. Data awal memberi gambaran jika S&P 500 mencapai paras 8000 mata menjelang akhir 2026, risiko penurunan sekurang-kurangnya 30% dalam tempoh kemudiannya meningkat jelas. Namun, nisbah ini masih di bawah kemerosotan hampir 50% semasa kemelesetan dot-com.
Selain itu, aliran masuk modal asing yang besar ke pasaran saham AS bersama rancangan beberapa teknologi utama untuk menjalankan pengeluaran saham awam perdana atau penerbitan saham kedua dijangka akan menambah tekanan penawaran dan memperbesar risiko pembetulan pasaran.
Dominasi Segelintir Syarikat AI Mempertingkatkan Sensitiviti Pasaran
Hari ini, beberapa syarikat terkemuka dalam bidang AI menguasai nilai pasaran yang melebihi paras tertinggi gelembung teknologi pada akhir 1990-an, menjadikan pasaran lebih sensitif terhadap perubahan sentimen.
Melihat keseluruhan gambaran, para pelabur perlu berhati-hati terhadap tahap penilaian tinggi dalam saham AI yang berpotensi membawa kepada volatiliti dan risiko penyesuaian pasaran yang lebih ketara pada masa depan.