Nasdaq Memacu Inisiatif Pemantauan Token Sepanjang Masa
Nasdaq mengumumkan pelan pelaburan sebanyak USD100 juta melalui cabang pelaburan teknologinya ke dalam Payward, syarikat induk platform pertukaran kripto Kraken. Pelaburan ini bertujuan mengintegrasi teknologi pemantauan pasaran Nasdaq ke dalam Payward bagi meliputi pelbagai jenis aset—termasuk aset kripto, saham konvensional, tokenisasi saham, serta derivatif seperti niaga hadapan dan opsyen. Walaupun pelaburan ini belum dimuktamadkan, ia memberikan gambaran jelas bahawa Nasdaq bersedia untuk terlibat secara aktif dalam lanskap perdagangan token serta kontrak niaga hadapan berterusan.
Citadel Securities Menggesa Pengawalseliaan Lebih Meluas
Seterusnya, pembuat pasaran terkemuka Citadel Securities mengemukakan surat cadangan kepada pihak berkuasa pengawalseliaan Amerika Syarikat agar memperluaskan skop pengawasan ke atas produk kewangan berkaitan syarikat tersenarai, terutama yang berasaskan saham seperti kontrak derivatif berasaskan peristiwa korporat dan produk niaga hadapan berterusan. Citadel menegaskan bahawa terdapat risiko pedagang menggunakan maklumat dalaman sebelum pengumuman rasmi untuk meraih keuntungan melalui derivatif, dan oleh itu, pengatur perlu menggabungkan pemantauan merentas pasaran saham dan produk derivatif secara terpadu.
Aspek Perundangan Pengaruhi Jalan Produk ke Pasaran
Meskipun teknologi pemantauan Nasdaq membantu Payward dalam memantau aktiviti perdagangan dari pelbagai sudut, status undang-undang bagi setiap produk kekal faktor utama dalam menentukan proses penyenaraian serta perlindungan pelabur. Di Amerika Syarikat, perbezaan antara produk kontrak securities dan komoditi mengakibatkan pengawasan oleh dua badan pengawal selia berbeza: Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan Suruhanjaya Niaga Hadapan Komoditi (CFTC). Contohnya, niaga hadapan komoditi mendapat kelulusan mudah melalui sistem pendaftaran sendiri CFTC, manakala produk securities melalui proses kelulusan SEC yang lebih rumit. Pertentangan terletak pada penentuan agensi mana yang sepatutnya memantau derivatif saham berterusan dan bagaimana menggabungkan data pasaran sekuriti dan derivatif.
Status Pengesahan Produk dan Aktiviti Pasaran Berbeza
Setakat ini, CFTC telah meluluskan beberapa kontrak niaga hadapan berterusan yang berkaitan indeks saham, seperti kontrak QCEX KPI dan beberapa produk berstatus COIN. Namun, kelulusan ini tidak bermaksud produk tersebut sudah tersedia secara meluas untuk diperdagangkan, juga tidak menunjukkan akses mudah kepada pelabur umum. Sementara itu, SEC masih dalam proses menyemak dan meminta maklum balas mengenai produk pilihan binari berasaskan nilai pasaran saham dan kontrak peristiwa sekuriti, yang bermakna pengesahan penuh masih mengambil masa.
Percubaan Tokenisasi Saham Nasdaq Masih Dalam Fasa Awal
Pada 18 Mac 2026, SEC meluluskan projek perintis Nasdaq untuk memperdagangkan saham token di bawah sistem pemegang amanah Depository Trust Company (DTC). Peraturan menetapkan token mesti selaras sepenuhnya dengan saham tradisional dari segi hak dan simbol, dan diperdagangkan pada buku pesanan yang sama. Namun, teknologi pelaksanaan DTC dan mekanisme pemberitahuan perdagangan masih belum siap, bermakna platform sebenar bagi token ini belum dilancarkan. Rancangan untuk memperkenalkan Nasdaq Equity Tokens (NETs) bersama Payward dijadualkan bermula pada suku kedua 2027 dan masih dalam peringkat pengembangan.
Perbincangan Pengawalseliaan Akan Fokus Persediaan Perdagangan 24 Jam
SEC merancang dialog meja bulat pada 17 September 2026 untuk membincangkan kesiapan bursa dan broker dalam menyokong perdagangan sepanjang hari, termasuk pemantauan transaksi, mekanisme harga penutupan, penyelesaian perdagangan, perlindungan pelabur, dan kestabilan sistem. Perbincangan ini lebih menumpukan pada peningkatan kapasiti pasaran konvensional untuk perdagangan 24 jam sehari, dan bukan untuk menentukan sempadan pengawalseliaan bagi kontrak niaga hadapan berterusan atau saham token. Definisi sebenar perdagangan selama tujuh hari penuh masih belum tercapai.
Sinergi Teknologi dan Cabaran Undang-Undang Masih Perlukan Penyesuaian
Kolaborasi Nasdaq dan Payward menunjukkan kemajuan teknologi pemantauan pasaran yang digerakkan oleh industri, namun Citadel dan pihak lain menekankan pentingnya pengawasan meluas merangkumi pasaran derivatif dan pasaran saham asas untuk mengurangkan risiko perdagangan dalaman serta manipulasi. Keputusan tentang kelajuan kemasukan produk baru ke pasaran bukan sahaja bergantung kepada teknologi, tetapi juga pada pengiktirafan undang-undang dan kerjasama pengawalselia yang menyeluruh.
Pendek kata, pelaburan strategik Nasdaq dalam Payward menandakan langkah maju dalam perdagangan token dan pasar 24 jam, namun keberkesanan pengawalseliaan memerlukan integrasi data merentasi pelbagai aset dan kerangka undang-undang yang jelas. Fokus utama pelabur dan pengawal selia kini adalah menyeimbangkan inovasi dengan kawalan risiko supaya kontrak berterusan dan sekuriti token beroperasi dalam persekitaran yang sah dan telus.