Saham AI dan cip China merosot ketara sejak paras tertinggi pada Julai. Indeks STAR 50 jatuh kira-kira 40%, menghapuskan sekitar AS$480 bilion nilai pasaran. Saham berkaitan di Amerika Syarikat setakat ini mencatat penurunan lebih kecil, namun keputusan Microsoft, Alphabet dan Amazon minggu ini bakal memberi petunjuk sama ada perbelanjaan AI syarikat teknologi besar sepadan dengan permintaan dan dapat menyokong prestasi saham mereka.
Penilaian saham AI China masih tinggi
Penganalisis mengaitkan kemerosotan sektor AI China dengan penilaian yang tinggi, perbelanjaan cukai serta kemungkinan Amerika Syarikat mengehadkan peralatan pusat data China. Penurunan itu turut berlaku ketika pasaran saham China secara keseluruhan melemah: Indeks CSI 300 memasuki wilayah pasaran menurun minggu lalu.
Data Goldman Sachs menunjukkan saham AI merangkumi 42% daripada jumlah permodalan pasaran saham China dan 57% daripada nilai dagangan. Oleh itu, susut nilai sektor ini bukan sahaja menjejaskan syarikat berkaitan, malah berpotensi menambah turun naik pasaran China secara lebih luas.
Pengurus dana berpangkalan di Beijing, Dong Baozhen, menyifatkan kenaikan terdahulu sebagai pasaran menaik yang didorong spekulasi dan berpendapat gelembung kini sedang pecah. Namun, selepas penurunan baru-baru ini, nisbah harga kepada pendapatan Indeks STAR 50 masih sekitar 100 kali keuntungan terdahulu. Angka setara bagi Nasdaq 100 ialah kira-kira 30 kali. Kedua-dua ukuran menggunakan keuntungan lampau, dan jurang itu menunjukkan penilaian tinggi saham AI China masih belum banyak reda.
Keputusan syarikat teknologi AS jadi tumpuan
Saham AI Amerika Syarikat setakat ini menghadapi tekanan yang lebih terhad. Nasdaq berada kira-kira 6% di bawah rekod yang dicatatkan tiga minggu lalu, jauh berbeza daripada kejatuhan saham AI China. Keputusan Microsoft, Alphabet dan Amazon minggu ini akan memberi pelabur maklumat lanjut untuk menilai sama ada perbelanjaan AI syarikat teknologi besar seiring dengan permintaan perniagaan.
Ketua Pegawai Eksekutif Amazon, Andy Jassy, berkata syarikat itu tidak dapat memenuhi semua permintaan AI walaupun mengekalkan perbelanjaan pada paras rekod. Tumpuan pasaran bukan hanya pada jumlah pelaburan modal, tetapi juga sama ada permintaan itu boleh diterjemahkan kepada pertumbuhan perniagaan yang berterusan dan menyokong penilaian semasa.
Buat masa ini, kejatuhan saham AI China berlaku serentak dengan ketahanan relatif saham teknologi AS. Bahagian besar saham AI dalam permodalan dan dagangan China, perbezaan penilaian antara Indeks STAR 50 dengan Nasdaq 100, serta keputusan dan kenyataan perbelanjaan syarikat teknologi AS bakal menjadi antara ukuran utama bagi menilai minat pasaran terhadap pelaburan AI.