- Pengurusan Kekayaan Global UBS mengeluarkan laporan terkini yang menunjukkan bahawa pada tahun 2026, saiz penerbitan saham di Amerika Syarikat, dikira berdasarkan nilai mutlak dalam dolar, akan mencapai tahap tertinggi dalam sejarah, menamatkan tempoh kemerosotan penerbitan sejak 2021, dengan penyenaraian saham baru dan penerbitan sekunder menunjukkan pemulihan yang kukuh.
- Data ramalan menunjukkan bahawa pada tahun 2026, saiz pengumpulan dana melalui penawaran awam permulaan (IPO) di Amerika Syarikat akan mencapai antara 200 bilion hingga 350 bilion dolar, manakala saiz penerbitan sekunder oleh syarikat yang telah disenaraikan mungkin melebihi 400 bilion dolar, kedua-dua data ini akan mencatat rekod tertinggi dalam sejarah.
- Walaupun saiz penerbitan meningkat dengan ketara, UBS percaya ini tidak akan menjadi halangan kenaikan kepada pasaran saham yang lebih luas, dengan jangkaan bahawa saiz pembelian balik saham korporat yang mencapai 1.2 trilion dolar dalam tempoh 12 bulan lalu akan berkesan mengimbangi tekanan bekalan.
Gelombang Sejarah di Bahagian Bekalan
Menurut laporan mendalam yang dikeluarkan oleh Pengurusan Kekayaan Global UBS pada 17 Jun, selepas tempoh kemarau pengumpulan dana yang panjang, pasaran modal Amerika Syarikat kini menghadapi gelombang penerbitan saham yang belum pernah terjadi sebelumnya. Bank ini menjangkakan bahawa pada tahun 2026, jumlah pengumpulan dana melalui IPO di Amerika Syarikat akan meningkat kepada antara 200 bilion hingga 350 bilion dolar, terus mencatat rekod tertinggi dalam sejarah. Pada masa yang sama, saiz pengumpulan dana penerbitan sekunder oleh syarikat yang telah disenaraikan juga dijangka akan melepasi paras 400 bilion dolar. Pertumbuhan pesat dalam bekalan modal ini terutamanya disebabkan oleh ketahanan data ekonomi makro dan kesan penanda aras oleh gergasi teknologi. Sebagai contoh, indeks perniagaan Philadelphia Fed yang terbaru diumumkan pada bulan Jun mencapai 10.3, lebih tinggi daripada jangkaan pasaran sebanyak 10, memberikan keyakinan asas kepada pasaran.
Penumpuan Sekuritisasi Unicorn Teknologi Terkenal
Daya penggerak utama yang mencetuskan puncak bekalan pasaran utama kali ini datang daripada proses penyenaraian syarikat teknologi super. Syarikat Teknologi Eksplorasi Angkasa Lepas minggu lalu memulakan gelombang penerbitan ini dengan skala rekod, dengan penilaian pasaran mencapai kira-kira 1.8 trilion dolar. Diikuti oleh syarikat terkemuka dalam bidang kecerdasan buatan, Anthropic dan OpenAI, kedua-duanya telah secara rahsia mengemukakan permohonan penyenaraian kepada Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat dan dijangka akan secara rasmi memasuki pasaran modal pada akhir tahun ini. Penyenaraian tertumpu syarikat-syarikat berpenilaian tinggi ini menjadikan tahun 2026 berpotensi menjadi kitaran pengumpulan dana yang paling sibuk dan bermakna dalam beberapa tahun kebelakangan ini.
Dana Pembelian Balik Trilion Mengimbangi Tekanan Kecairan
Walaupun jumlah penerbitan saham sangat besar, penganalisis pasaran secara umumnya percaya bahawa kesannya terhadap kecairan keseluruhan pasaran sekunder adalah agak terkawal. Pakar strategi UBS menunjukkan bahawa jika nilai pasaran keseluruhan syarikat yang disenaraikan di Amerika Syarikat, kira-kira 72 trilion dolar, digunakan sebagai rujukan, saiz penerbitan semasa dalam nisbah masih kira-kira sejajar dengan tahap purata jangka panjang, jauh lebih rendah daripada puncak pada tahun 1990-an dan semasa krisis kewangan global. Lebih penting lagi, dalam tempoh 12 bulan lalu, syarikat-syarikat Amerika Syarikat telah melaksanakan pembelian balik saham sebanyak 1.2 trilion dolar. UBS menjangkakan bahawa tahun ini, jumlah pembelian balik saham oleh sektor korporat masih akan sedikit lebih tinggi daripada jumlah penerbitan, dengan itu menyediakan sokongan penting kepada pasaran saham AS dari segi bekalan dan permintaan dana.
Pengagihan Aset Cenderung kepada Sasaran Berkualiti
Dalam aspek hubungan aset makro global, disebabkan oleh hasil bon kerajaan AS 10 tahun yang sedikit menurun kepada kira-kira 4.45%, dan niaga hadapan indeks Nasdaq 100 mencatatkan kenaikan lebih daripada 1.5%, selera risiko pasaran secara keseluruhan kekal pada tahap yang agak tinggi. Walau bagaimanapun, UBS dalam laporannya memberikan amaran prospektif dari segi pematuhan kepada pelabur. Pakar strategi menekankan bahawa dengan saiz penerbitan yang semakin meningkat, semua pihak di pasaran harus memberi perhatian tinggi kepada kualiti kewangan dan perniagaan syarikat yang baru disenaraikan. Jika pasaran IPO masa depan didominasi oleh penerbit berkualiti rendah, risiko sistemik pasaran saham keseluruhan mungkin meningkat. Jika inflasi teras atau kadar faedah makro dinilai semula, logik penetapan harga untuk saham baru juga akan menghadapi penyesuaian.
