Berkshire Hathaway bersetuju melabur tambahan AS$330 juta dalam kumpulan teknologi Itali, Bending Spoons. Digabungkan dengan pelaburan AS$600 juta ketika syarikat itu disenaraikan pada Julai, jumlah pelaburan Berkshire menghampiri AS$1 bilion, bersamaan kira-kira 4% pegangan. Urus niaga ini turut mencetuskan perhatian terhadap hala tuju pelaburan teknologi Berkshire selepas Warren Buffett melepaskan jawatan tertinggi syarikat itu.
Bending Spoons mendedahkan pada Rabu bahawa Berkshire akan melanggan 10 juta saham pada harga AS$33 sesaham, kira-kira 13% di bawah harga penutup AS$38 sehari sebelum pengumuman. Saham Bending Spoons naik hampir 50% dalam dua hari selepas berita itu diumumkan. Walaupun susut pada Jumaat, harga penutup minggu itu masih lebih 20% tinggi berbanding pembukaan Isnin. Kenaikan yang dikaitkan dengan minat terhadap pelaburan Buffett dan Berkshire ini sering disebut sebagai “kesan Buffett”.
Ketua Pegawai Eksekutif merangkap pengasas bersama Bending Spoons, Luca Ferrari, berkata Berkshire ialah antara pengurus modal yang paling dihormati di dunia dan telah lama menjadi rujukan syarikatnya. Berkshire belum menjelaskan sama ada Buffett terlibat dalam keputusan pelaburan tersebut.
Strategi pemerolehan Bending Spoons
Bending Spoons membeli perniagaan digital, kemudian berusaha meningkatkan keuntungan melalui perubahan pada organisasi, teknologi, produk dan pemasaran. Aliran tunai yang terhasil digunakan semula untuk membiayai pemerolehan seterusnya. Syarikat itu telah menjalankan strategi ini selama lebih sedekad, dengan pemerolehan termasuk AOL, Evernote, Vimeo, Eventbrite dan WeTransfer. Setakat ini, ia tidak pernah menjual perniagaan berskala besar.
Selepas mengambil alih sesebuah syarikat, Bending Spoons lazimnya melakukan perubahan menyeluruh. Antaranya termasuk menyusun semula pasukan, menaik taraf seni bina teknologi, mereka bentuk semula antara muka pengguna, mempercepat pembangunan produk serta menambah baik pemasaran dan pengewangan. Kecerdasan buatan juga kerap menjadi sebahagian daripada proses perubahan itu.
Ferrari pernah menggunakan Evernote untuk menjelaskan pendekatan tersebut. Ketika Bending Spoons mengambil alih Evernote pada awal 2023, perniagaan itu mempunyai kira-kira 350 pekerja. Dalam tempoh 12 hingga 18 bulan, jumlah itu dikurangkan kepada sekitar 60 orang dan kini kira-kira 20 orang mengendalikannya. Ferrari turut berkata Evernote melancarkan kemas kini produk pada musim bunga ini yang mungkin merupakan perubahan terbesar dalam hampir sedekad.
Mengapa pelaburan teknologi Berkshire menarik perhatian
Pelaburan ini menonjol kerana Bending Spoons ialah kumpulan teknologi, sedangkan Berkshire secara tradisinya jarang membuat pelaburan besar dalam sektor tersebut. Apple dan Alphabet merupakan antara pengecualian. Buffett lazimnya memilih perniagaan yang mudah difahami dan boleh dibeli pada harga menarik, dengan ruang keselamatan tertentu. Syarikat teknologi yang mempunyai penilaian tinggi, prospek keuntungan sukar diramal serta produk dan perkhidmatan kompleks biasanya kurang selari dengan pendekatan itu.
Dari sudut penilaian, urus niaga ini juga bukan pelaburan murah yang tipikal. Pendapatan sesaham Bending Spoons tahun lalu ialah AS$0.32, manakala harga langganan Berkshire melebihi 100 kali angka itu. Namun, syarikat tersebut masih berkembang pesat. Hasil suku kedua meningkat 126% tahun ke tahun kepada AS$704 juta, sementara keuntungan operasi terlaras naik 150% kepada AS$381 juta.
Cara kedua-dua kumpulan mengurus pemerolehan juga berbeza. Berkshire lazimnya memberikan syarikat yang diambil alih ruang operasi yang luas dan membiarkan pengasas atau pasukan pengurusan meneruskannya. Bagi Bending Spoons pula, usaha mengubah perniagaan selepas pemerolehan merupakan teras strateginya.
Persamaan sebagai pemilik jangka panjang
Walaupun pendekatan operasi mereka berbeza, Berkshire dan Bending Spoons cenderung memegang perniagaan untuk jangka panjang, bukannya membeli untuk menjualnya semula dengan cepat. Berkshire memiliki perniagaan yang beroperasi secara relatif bebas, termasuk GEICO, Duracell, Fruit of the Loom, Pilot Travel Centers dan BNSF Railway. Kumpulan itu juga menjadi pemilik jangka panjang bagi syarikat yang diambil alih.
Bending Spoons turut menggambarkan dirinya sebagai “pemilik kekal” dan mahu mencontohi cara Berkshire menggunakan aliran tunai anak syarikat untuk membiayai pemerolehan baharu. Ferrari berkata syarikatnya tidak memusatkan semua keputusan di ibu pejabat kerana kawalan yang terlalu tertumpu boleh melemahkan rasa tanggungjawab pekerja terhadap perniagaan. Beliau juga menyebut minatnya untuk mempelajari pelbagai bidang, selari dengan penekanan Buffett dan mendiang naib pengerusi Berkshire, Charlie Munger, terhadap pembelajaran berterusan.
Dari segi saiz, pelaburan kurang daripada AS$1 bilion ini kecil berbanding keseluruhan modal Berkshire. Pada akhir Jun, nilai pasaran Berkshire sekitar AS$1.1 trilion dan tunainya kira-kira AS$365 bilion. Pegangan saham terbesarnya pula bernilai sekitar AS$66 bilion. Oleh itu, kepentingan pelaburan Bending Spoons mungkin lebih terletak pada petunjuk tentang sempadan pelaburan Berkshire pada masa hadapan berbanding jumlah wang yang terlibat.
Petunjuk selepas Buffett berundur
Buffett melepaskan jawatan pengerusi dan Ketua Pegawai Eksekutif Berkshire pada awal tahun ini. Pelaburan tersebut mungkin menandakan perubahan pada gaya pelaburan syarikat, tetapi Berkshire belum menyatakan siapa yang mengetuai keputusan itu. Pengurus pelaburan semasa, Ted Weschler, mungkin terlibat; Ketua Pegawai Eksekutif baharu Greg Abel juga berkemungkinan menjadi salah seorang pembuat keputusan. Pada musim panas ini, Abel menambah kira-kira AS$10 bilion pelaburan dalam Alphabet melalui urus niaga persendirian, selepas berbincang dengan Buffett.
Belum diketahui sama ada Buffett sendiri terlibat dalam pelaburan Bending Spoons, atau sama ada urus niaga itu menandakan Berkshire akan meningkatkan pendedahan kepada kumpulan teknologi secara lebih menyeluruh. Setakat ini, butiran yang diumumkan ialah Berkshire melanggan 10 juta saham pada harga AS$33 sesaham, berbanding harga pasaran AS$38 sebelum pengumuman. Perhatian seterusnya tertumpu pada kesan pelaburan itu terhadap penilaian kedua-dua syarikat dan strategi pemerolehan mereka.