Gabenor Bank Rizab New Zealand, Anna Breman, menyatakan bahawa meskipun gangguan tenaga dan rantaian bekalan akibat situasi di Timur Tengah membuatkan prospek jangka pendek menjadi lebih rumit, beliau masih menjangkakan ekonomi New Zealand akan berkembang pada tahun 2026. Dalam temu bual dengan Newstalk ZB, Breman berkata data frekuensi tinggi pada bulan Januari dan Februari menunjukkan bahawa kegiatan ekonomi menunjukkan tanda-tanda pemulihan awal tahun ini; walaupun sentimen perniagaan dan pengguna menjadi lebih berhati-hati sejak Mac, data April mungkin lebih lemah daripada sebelumnya, tetapi jika gencatan senjata di Timur Tengah dapat dikekalkan dan harga bahan bakar terus menurun, kegiatan perniagaan masih berpotensi kembali bertambah baik, dan prestasi ekonomi sepanjang tahun mungkin tidak seteruk yang dibimbangi pasaran baru-baru ini.
Breman juga menekankan bahawa walaupun keadaan geopolitik semakin reda, kejutan inflasi tidak akan hilang dengan segera. Beliau menegaskan bahawa tekanan import kali ini tidak hanya berasal dari harga minyak mentah itu sendiri, tetapi juga melibatkan kenaikan kos pengangkutan, pembungkusan, dan rantaian bekalan yang lebih luas, oleh itu kadar inflasi masih boleh meningkat dengan ketara dalam beberapa bulan mendatang, kemudian perlahan-lahan kembali menurun. Bagi bank pusat, perkara penting bukanlah kejutan harga satu kali itu sendiri, tetapi sama ada tekanan kos ini akan terus meresap ke dalam mekanisme harga dan pembentukan upah, lantas mendorong inflasi jangka pertengahan yang lebih berterusan.
Latar Belakang Dasar
Sehari sebelum Breman memberikan ucapan tersebut, Bank Rizab New Zealand mengekalkan kadar tunai rasmi pada 2.25% tanpa perubahan, menandakan kali kedua berturut-turut tiada sebarang tindakan. Dalam kenyataan dasar, bank pusat menyatakan bahawa sejak kenyataan dasar monetari pada bulan Februari, situasi di Timur Tengah telah secara material mengubah risiko pengagihan inflasi dan prospek pertumbuhan New Zealand; dalam jangka pendek, inflasi akan meningkat dan pemulihan ekonomi akan terjejas. Jawatankuasa tersebut menyatakan bahawa mengekalkan kadar faedah adalah satu keseimbangan antara "menghadapi risiko inflasi jangka sederhana lebih awal" dan "mengelak penekanan berlebihan ke atas pemulihan ekonomi".
Ini bermaksud, fokus dasar Bank Rizab New Zealand kini bergerak dari sokongan pemulihan kepada lebih berhati-hati terhadap kebangkitan inflasi. Data Reuters menunjukkan bahawa sejak Ogos 2024, RBNZ telah mengurangkan kadar sebanyak 325 mata asas bagi menghadapi pertumbuhan yang lemah dan penurunan inflasi; namun pada masa ini, kadar inflasi masih di 3.1%, melebihi julat sasaran 1% hingga 3%, dan bank pusat menjangkakan inflasi akan meningkat kepada 4.2% pada suku kedua tahun 2026. Pernyataan rasmi menunjukkan bahawa jika dalam jangka pertengahan inflasi tidak dapat dikembalikan ke titik tengah sasaran 2%, bank pusat mungkin perlu menaikkan kadar faedah dengan "tegas dan tepat waktu".
Pemulihan Ekonomi
Merujuk kepada data yang telah diumumkan, ekonomi New Zealand walaupun telah keluar dari kemelesetan, namun tahap pemulihannya masih terhad. Reuters memetik data rasmi yang menunjukkan bahawa KDNK suku keempat New Zealand pada tahun 2025 meningkat sebanyak 0.2% berbanding suku sebelumnya, lebih rendah daripada jangkaan penganalisis sebanyak 0.4%, serta lebih lemah daripada anggaran sebelumnya oleh Bank Rizab New Zealand sebanyak 0.5%; Stats NZ juga mengumumkan KDNK suku Disember 2025 meningkat 0.2%, sedangkan suku sebelumnya meningkat 0.9%. Ini menunjukkan bahawa kegiatan ekonomi memang menunjukkan peningkatan, tetapi asas pemulihan masih belum kukuh, dan belum cukup untuk sepenuhnya melawan kejutan harga minyak, ketidakpastian luaran, dan beban dari persekitaran fiskal yang ketat.
Pernyataan Breman juga mencerminkan dilema dasar tipikal yang dihadapi bank pusat saat ini: di satu sisi, permintaan domestik masih lemah, dan terdapat kapasiti terbiar dalam ekonomi yang secara teorinya dapat menghadkan syarikat untuk memindahkan kos lebih tinggi sepenuhnya kepada harga akhir; sebaliknya, jika kos tenaga dan pengangkutan terus tinggi dan lebih lanjut meningkatkan jangkaan inflasi, New Zealand mungkin kembali menghadapi kombinasi yang tidak baik iaitu "pertumbuhan perlahan tetapi kenaikan harga". Dalam minit dasar bulan April, RBNZ telah memberi amaran bahawa dalam keadaan melampau, inflasi bahkan mungkin jauh lebih tinggi daripada anggaran semasa, manakala hasil mungkin jauh lebih rendah daripada jangkaan.
Reaksi Pasaran
Pasaran menafsirkan pendirian terbaru bank pusat sebagai condong kepada hawkish. Berita gencatan senjata sekali lagi mendorong harga minyak antarabangsa menurun, juga menaikkan prestasi dolar New Zealand; Reuters melaporkan bahawa Breman dalam sidang media meremehkan kemungkinan menaikkan kadar faedah segera, tetapi pada masa yang sama mengakui bahawa jawatankuasa telah membincangkan sama ada perlu mengetatkan dasar lebih awal untuk mengurangkan risiko kenaikan kadar yang lebih besar di masa depan. Selepas pernyataan ini, hasil bon kerajaan New Zealand 10 tahun, walaupun masih turun 7 mata asas kepada 4.673%, tetapi telah meninggalkan titik rendah harian, manakala dolar New Zealand meneruskan momentum kenaikan setelah gencatan senjata, mencapai sehingga 0.5829 dollar AS.
Pakar ekonomi juga mula menilai semula laluan dasar New Zealand dalam bulan-bulan akan datang. Laporan Reuters menunjukkan bahawa semua 32 pakar ekonomi yang ditinjau sebelum mesyuarat April menjangkakan bank pusat akan mengekalkan kadar faedah, tetapi dengan konflik Timur Tengah yang meningkatkan risiko inflasi import, pertaruhan pasaran pada pemotongan kadar berikutnya telah berkurang dengan ketara, dan beberapa institusi malah mula membincangkan kemungkinan untuk memulakan kenaikan kadar pertengahan tahun ini. Bagi Breman, pembolehubah pemerhatian yang paling penting dalam beberapa bulan mendatang adalah pergerakan harga bahan bakar, tahap pemulihan rantaian bekalan, serta persepsi perusahaan dan keluarga tentang inflasi yang lebih tinggi sama ada mula menjadi kaku.
