Pasaran Eropah dan Amerika Syarikat memperlihatkan "penurunan kelajuan" secara mendadak sebelum pembukaan pada hari Jumaat (30 Januari). Perubahan mendadak ini bukan disebabkan oleh data ekonomi tunggal, tetapi desas-desus terbaru mengenai calon "Pengerusi FRB seterusnya" - bekas ahli lembaga FRB, Kevin Warsh, kembali mendapat perhatian. Dengan cepatnya penilaian terhadap imej "lebih berfokus pada pengetatan", aset berisiko dan aset selamat menunjukkan perubahan tipikal "pengurangan leveraj": niaga hadapan indeks saham jatuh, logam berharga merosot, dan mata wang kripto melemah.
Penurunan risiko sebelum pembukaan: VIX melonjak, tiga indeks niaga hadapan serentak jatuh
Melihat kepada penetapan harga sebelum pembukaan, VIX adalah penunjuk paling langsung: indeks ini melonjak kira-kira 10%. Pada masa yang sama, niaga hadapan indeks saham AS utama turun - niaga hadapan Nasdaq 100 jatuh lebih daripada 270 mata, kira-kira 1.04%; niaga hadapan Dow turun hampir 400 mata, kira-kira 0.75%; dan niaga hadapan S&P 500 turun kira-kira 0.86%. Gabungan "volatiliti meningkat + niaga hadapan mundur" ini biasanya menunjukkan pelabur memilih untuk mengurangkan pendedahan risiko sebelum berita disahkan daripada bertaruh pada arah tunggal.
Pemicu harga "berfokus pada pengetatan": Warsh kembali menjadi perhatian
Pasaran memberi perhatian kepada Warsh kerana beliau telah lama dianggap sebagai tokoh polisi yang cenderung kepada pengetatan: jika jangkaan "pengerusi yang lebih berfokus pada pengetatan" meningkat, laluan kadar faedah dan kecairan akan direka semula. Reuters melaporkan bahawa spekulasi ini meningkat selepas pertemuan Warsh dengan Trump di Rumah Putih; sebelum ini, Warsh juga secara terbuka mengkritik sesetengah dasar semasa Pengerusi Powell dan menyatakan bahawa FRB memerlukan "perubahan rejim".
Dengan kata lain, perubahan ini sebelum pembukaan lebih mirip peningkatan "premium ketidakpastian personel": walaupun calon akhir belum dipastikan sepenuhnya, pedagang cenderung mengambil "syarat kewangan yang lebih ketat" sebagai senario risiko dalam harga.
Rantai merentas aset: Dolar menguat, logam berharga mengalami ambil untung, Bitcoin menyusut
Hasil daripada "penguncupan" dana, tekanan berlaku secara serentak merentas aset. Dalam pasaran pertukaran asing, indeks dolar naik semula kira-kira 0.35% sebelum pembukaan, kembali hampir 96.5; ini biasanya menekan komoditi yang dinilai dalam dolar.
Reaksi logam berharga lebih ketara: emas semerta turun hampir 5%, kembali ke sekitar 5100 dolar; perak semerta menurun lebih besar, jatuh kira-kira 10% dan menembusi 104 dolar. Reuters juga menyebut, penurunan harga emas berkaitan dengan pengukuhan dolar, dan jangkaan mengenai "pengerusi yang lebih berfokus pada pengetatan", ditambah dengan kenaikan harga yang telah terkumpul sebelumnya, menjadikan pengambilan untung dan peningkatan turun-naik lebih mungkin.
Aset kripto juga terjejas. Bitcoin turun kira-kira 6% sebelum pembukaan, kembali ke sekitar 8.2 ribu dolar, mencapai kawasan terendah hampir dua bulan; pada masa penurunan selera risiko, Bitcoin sering dianggap sebagai aset risiko tinggi yang mulai dikurangkan posisi.
Selain itu, minyak mentah juga tertekan: minyak mentah AS sebelum pembukaan sekitar 64.51 dolar, minyak mentah Brent sekitar 68.66 dolar, turun kira-kira 1%. Bagi pasaran Kanada, kelemahan logam berharga juga menyeret prestasi niaga hadapan indeks saham, Reuters menyatakan niaga hadapan berkaitan indeks utama Kanada turun kira-kira 1.01% sebelum pembukaan.
Perhatian seterusnya: bilakah berita personel akan diumumkan, adakah volatiliti akan "bergelombang lagi"
Dalam jangka pendek, pasaran akan menumpukan pada dua garis utama:
1) Pengesahan dan kenyataan lebih lanjut mengenai personel FRB (ketidakpastian berpanjangan mungkin mengekalkan volatiliti tinggi);
2) Data makroekonomi dan komunikasi polisi seterusnya sama ada menguatkan atau menolak jangkaan "lebih berfokus pada pengetatan".
Dalam persekitaran "pacu berita + resonansi merentas aset" ini, harga sering bergerak berdasarkan emosi sebelum logik: sebaik sahaja titik kritikal disandarkan, volatiliti juga boleh segera beralih dari "pengembangan" ke "penurunan".
