Pada hari Jumaat, Exxon Mobil mengumumkan keputusan suku keempat sehingga 31 Disember 2025: Dalam persekitaran harga minyak yang lemah, syarikat ini berjaya mencapai keuntungan yang sedikit melebihi jangkaan pasaran dengan bergantung kepada peningkatan pengeluaran di hulu dan pemulihan keuntungan penapisan di hilir, manakala perhatian pelabur beralih kepada sama ada ia akan menilai semula peluang berkaitan Venezuela.
Sorotan Keputusan: Pendapatan per saham yang disesuaikan sedikit lebih tinggi daripada jangkaan, hasil sedikit lemah
Laporan kewangan menunjukkan bahawa syarikat mencatatkan keuntungan bersih sebanyak $6.5 bilion dan pendapatan sesaham terlarap sebanyak $1.53; selepas mengetepikan projek sekali sahaja, pendapatan per saham yang disesuaikan ialah $1.71, lebih tinggi daripada jangkaan umum pasaran $1.68. Hasil sebanyak $82.31 bilion, sedikit di bawah jangkaan penganalisis.
Peningkatan Pengeluaran + Pemulihan Penapisan: Mengimbangi Tekanan Penurunan Harga Minyak
Dari segi struktur perniagaan, teras yang menyokong prestasi musim ini datang dari dua bahagian: pertama, aset berkeuntungan tinggi di Lembangan Permian dan Guyana mendorong peningkatan pengeluaran; kedua, kadar keuntungan penapisan industri meningkat secara berperingkat menjelang akhir tahun, ditambah dengan kawalan kos dan peningkatan kecekapan operasi peralatan, mendorong peningkatan keuntungan yang signifikan di hilir. Reuters melaporkan bahawa minyak mentah Brent jatuh sekitar 19% pada tahun 2025, memberikan tekanan kepada keuntungan industri, tetapi Exxon Mobil mengurangkan kesan dengan mengurangkan kos dan menambah pengeluaran berkualiti tinggi.
Syarikat mendedahkan bahawa pengeluaran bersih suku keempat adalah sekitar 5 juta tong setara minyak setiap hari (boepd), meningkat berbanding suku sebelumnya; dengan sumbangan daripada Lembangan Permian dan Guyana terus menjadi fokus perhatian. Sementara itu, keuntungan yang disesuaikan di hilir meningkat kira-kira 60% QoQ kepada $2.9 bilion, dan menyebut faktor seperti jumlah pemprosesan penapisan yang mencatat rekod. Bahagian kimia pula mencatatkan kerugian kecil yang disesuaikan akibat penurunan kadar keuntungan, menjadikan prestasi keseluruhan 'lebih baik daripada jangkaan tetapi perbezaan semakin meningkat'.
Perbelanjaan Modal dan Pulangan Kepada Pemegang Saham: Meneruskan Kerangka 'Disiplin + Pembelian Balik'
Dalam penetapan modal yang paling diminati oleh pelabur, Exxon Mobil menegaskan penekanan pada 'disiplin pelaburan'. Syarikat ini mendedahkan bahawa dividen dan pembelian balik pada tahun 2025 adalah ketara, dan merancang untuk terus menyokong pembelian balik sekitar $20 bilion sebelum tahun 2026; dari segi perbelanjaan modal, ia adalah sekitar $29 bilion tahun lepas, dan menyediakan panduan antara $27 bilion hingga $29 bilion untuk tahun ini. Dalam unjuran pengeluaran, syarikat tersebut mengatakan pengeluaran tahunan pada tahun 2026 dijangka meningkat lebih lanjut kepada sekitar 4.9 juta b/d.
Ketidakpastian Venezuela: Sanggup Menilai, Tetapi Menekankan Perlindungan dan Keberlaksanaan Pelaburan
Berbanding dengan data keuntungan semata-mata, pasaran lebih menumpukan pada 'isu tambahan' iaitu Venezuela. Ketua Pegawai Eksekutif Exxon Mobil, Darren Woods, secara terbuka mengatakan selepas mesyuarat berkaitan di Rumah Putih pada 9 Januari bahawa syarikatnya berminat untuk memahami peluang sumber daya Venezuela, tetapi prasyaratnya adalah bahawa pelaburan mesti mempunyai mekanisme perlindungan yang jelas dan rangka undang-undang yang boleh dilaksanakan.
Reuters sebelum ini melaporkan bahawa Exxon Mobil masih mempertimbangkan untuk menghantar pasukan penilaian teknikal ke kawasan tersebut untuk penilaian; walaupun begitu, kenyataan dan hala tuju dasar dari pihak AS masih berpotensi mempengaruhi tempo dan kelayakan, yang menjadikan isu ini sebagai tumpuan penting dalam panggilan persidangan keputusan tersebut.
Reaksi Pasaran dan Perkara yang Diperhatikan Seterusnya
Selepas pengumuman berita tersebut, saham syarikat jatuh sejurus sebelum dagangan. Dalam jangka masa pendek, pelabur akan menumpukan perhatian kepada tiga petunjuk: pertama, sama ada pemulihan margin keuntungan penapisan adalah berterusan; kedua, sama ada bahagian perniagaan kimia telah mencapai titik terendah; ketiga, sama ada penilaian berkaitan Venezuela boleh bergerak dari 'penilaian teknikal' ke peringkat komitmen modal yang lebih konkrit.
