- Hasil pulangan bon kerajaan Jepun 10 tahun meningkat selama sembilan hari berturut-turut, mencapai setinggi 2.88%, tertinggi sejak September 1996, mencatat rekod kenaikan terpanjang dalam 19 tahun.
- Kerajaan Sannae Takashi merancang untuk melabur lebih 370 trilion yen menjelang tahun fiskal 2040 dalam pelaburan awam-swasta, tetapi tidak menjelaskan sumber dana yang spesifik, menimbulkan kebimbangan serius di pasaran bon mengenai disiplin fiskalnya.
- Penganalisis Société Générale, Edwards, memberi amaran keras, menunjukkan bahawa peningkatan hasil bon Jepun dan kelemahan yen mencerminkan keruntuhan keyakinan pasaran, berkemungkinan mengulangi saat Truss UK 2022.
Rancangan Pengembangan Fiskal Menyebabkan Penilaian Semula Pasaran Bon yang Hebat
Bon kerajaan Jepun baru-baru ini mengalami penjualan besar-besaran, dengan hasil bon jangka panjang melebihi Jerman, memaksa keluk hasil menjadi lebih curam. Ahli ekonomi kanan Daiwa Securities, Minami Kento, menunjukkan bahawa premium risiko harga jangka panjang sedang dinilai semula dengan cepat, menunjukkan ketidakselarasan yang jelas antara jangkaan risiko pasaran dan dasar kerajaan, mencerminkan kewaspadaan pelabur terhadap rancangan pengembangan fiskal besar-besaran kerajaan Takashi.
Ruang Dasar Terhad Menghalang Kadar Kenaikan Bank Pusat
Walaupun Bank Pusat Jepun telah menaikkan kadar faedah kepada 1% pada pertengahan Jun, ia masih tidak mencukupi di tengah tekanan inflasi yang tinggi. Penganalisis Mizuho Securities menunjukkan bahawa kerajaan Takashi cenderung menggunakan dasar monetari longgar sebagai prasyarat pertumbuhan ekonomi, menyebabkan kebimbangan pasaran bahawa ruang untuk mengetatkan dasar Bank Pusat Jepun pada masa depan akan sangat terhad.
Logik Penyimpangan Yen Menonjolkan Keruntuhan Keyakinan Pasaran
Dalam logik ekonomi tradisional, peningkatan besar dalam hasil bon biasanya menarik aliran masuk dana dan menyokong kadar pertukaran, tetapi yen kini terus melemah walaupun hasil bon Jepun meningkat. Penganalisis Société Générale, Edwards, dalam "Laporan Mingguan Strategi Global" menganalisis bahawa fenomena penyimpangan aset yang luar biasa ini menunjukkan bahawa keyakinan pasaran terhadap nilai sebenar yen sedang runtuh.
Aliran Balik Modal Rentas Sempadan Mungkin Bergetar Penilaian Semula Saham AS
Sebagai pembekal dana murah jangka panjang global, jika hasil pasaran bon Jepun terus meningkat ke 4% atau lebih tinggi, ia akan menarik aliran balik dana arbitraj global secara besar-besaran ke Jepun. Ini mungkin menyebabkan saham AS yang kini mempunyai nisbah harga kepada pendapatan hadapan melebihi 20 kali sukar untuk mengekalkan kedudukan tinggi, malah mungkin bergetar dengan risiko pecahnya gelembung rangkaian AI yang diberi amaran oleh Bank Penyelesaian Antarabangsa, mencetuskan pembetulan penilaian aset berisiko global.
