Bagaimana Pasaran Berjalan: Kontrak Hadapan Meningkat, Fokus Pasaran Beralih ke Mac
Pada 30 Januari (Jumaat), salah satu penanda aras gas asli Eropah, kontrak TTF Belanda, menunjukkan kecenderungan menaik. Data menunjukkan bahawa kontrak Januari di hab TTF meningkat kepada sekitar 40.45 Euro/MWh, dengan fokus dagangan lebih tertumpu kepada kontrak Mac (sekitar 38.85 Euro/MWh). Pada masa yang sama, kontrak hari berikutnya di Belanda sedikit menurun kepada sekitar 40.35 Euro/MWh, menunjukkan terdapat sedikit perbezaan dalam penafsiran asas antara pasaran spot dan kontrak jauh maturing.
Mengapa Kenaikan: Stok Rendah Ditambah Gelombang Sejuk, Premium Risiko Kembali
Faktor utama yang mendorong kenaikan ini tetap "pembolehubah musim sejuk" — kehadiran serentak storan gas rendah dan suhu dingin, yang membesarkan turun naik di sisi permintaan. Menurut data infrastruktur gas asas Eropah, kadar pengisian simpanan gas EU pada akhir Januari adalah sekitar 43%, secara ketara lebih rendah daripada tahap setara tahun lalu, dan juga di bawah julat purata bertahun-tahun.
Dalam kondisi stok rendah ini, sebarang pengekalan udara sejuk cenderung mendorong pasaran untuk "menaikkan sedikit harga", menyediakan ruang untuk tutupan hubungan bekalan-permintaan yang berpotensi.
Pembolehubah Geopolitik: Kebimbangan Terhadap Iran Mempengaruhi Jangkaan LNG
Selain cuaca dan stok, pedagang juga menilai semula kesan ketegangan geopolitik Timur Tengah terhadap rentak pengangkutan dan penghantaran gas asli cecair (LNG). Laporan menyebutkan bahawa ketegangan yang melibatkan Iran mungkin mengganggu jangkaan penghantaran LNG, yang seterusnya memberikan sokongan tambahan kepada harga gas Eropah.
Tumpuan Pasaran Masa Depan: Struktur Harga Pengisian Semula Stok dan Kebolehan Bergantung Luar
Apa yang lebih penting untuk diperhatikan oleh pasaran ialah kemungkinan "pengisian semula stok hujung musim sejuk-musim panas". Jika stok terus menurun, Eropah mungkin perlu menanggung kos yang lebih tinggi semasa musim pengisian semula stok; namun, sekiranya struktur lengkung hadapan tidak memberi insentif yang mencukupi (contohnya struktur harga tidak menggalakkan pengisian stok), kadar pengisian semula mungkin menjadi perlahan, yang boleh menangguhkan turun naik ke musim berikutnya.
Selain itu, ketika Eropah mengurangkan kebergantungan kepada gas dari Rusia dan meningkatkan bahagian LNG, sensitiviti terhadap bekalan luar dan cuaca ekstrem turut meningkat - gelombang sejuk di negara pengeksport utama seperti Amerika Syarikat boleh menganggu rantaian LNG global, yang mungkin seterusnya membesarkan "premium cuaca" pada harga Eropah.
