- Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC) telah meminta syarikat pengurusan aset untuk menangguhkan pelancaran dana dagangan bursa (ETF) berleveraj yang dikaitkan dengan Space Exploration Technologies Corp (SpaceX), menunda tarikh penerbitan dari hari pertama penawaran awam permulaan (IPO) syarikat itu ke Isnin depan, untuk mengelakkan peningkatan kerumitan dagangan awal projek penyenaraian berprofil tinggi ini.
- Beberapa penerbit derivatif saham tunggal utama termasuk Direxion, ProShares, Tradr ETFs, GraniteShares dan Defiance sebelum ini merancang untuk melancarkan produk leveraj panjang 2 kali sebaik sahaja mendapat kelulusan. Penganalisis Wall Street menjangkakan produk ini akan menarik berbilion dolar dalam beberapa minggu pertama selepas penyenaraian, dengan jumlah pengurusan aset jangka panjang mungkin melebihi 100 bilion dolar.
- Oleh kerana pihak pengawal selia campur tangan untuk mengekalkan penemuan harga aset asas yang stabil, pedagang spekulatif dan penerbit produk terlepas peluang untuk menangkap potensi turun naik harga yang ketara pada hari pertama penyenaraian SpaceX. Bursa berkaitan seperti Cboe Global Markets (CBOE:US) dan Nasdaq Stock Exchange (NDAQ:US) telah menyampaikan arahan penangguhan dagangan kepada penerbit.
Pertimbangan Penyenaraian Stabil oleh Pengawal Selia Mengatasi Gelombang Penerbitan Derivatif
Sumber yang mengetahui perkara ini mendedahkan bahawa ETF saham tunggal berleveraj yang dirancang untuk dikaitkan dengan penyenaraian SpaceX telah dihentikan secara mendadak oleh pengawal selia. Empat sumber menyatakan bahawa bursa menyampaikan keputusan ini kepada syarikat pengurusan aset pada hari Rabu, dengan alasan utama bahawa Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC) bimbang bahawa memperkenalkan alat derivatif leveraj dan jualan pendek pada hari pertama IPO yang besar boleh meningkatkan turun naik dalam fasa penemuan harga pasaran sekunder, menyebabkan kekacauan dagangan yang tidak perlu dan kerumitan sistemik kepada penyenaraian awam pertama aset asas. Pada masa ini, Nasdaq Stock Exchange (NDAQ:US) dan Cboe Global Markets (CBOE:US) masih berdiam diri mengenai perkara ini.
Kekurangan Produk Asas Menyebabkan Persaingan Dana Bernilai Berbilion Dolar
Walaupun di pasaran saham AS, tiada preseden untuk dana leveraj saham tunggal disenaraikan serentak dengan saham asas, semua institusi pengurusan aset utama sebelum ini berharap untuk memecahkan kebiasaan untuk mendapatkan kelebihan awal. Matt Markiewicz, Pengarah Produk dan Pasaran Modal Tradr ETFs, menyatakan bahawa ini berkaitan dengan penguasaan pasaran yang besar, dan jumlah aset yang dipegang oleh produk ini akhirnya mungkin melebihi 100 bilion dolar. Oleh kerana SpaceX sebagai gergasi penerbangan angkasa dan komunikasi satelit global mempunyai kekurangan produk asas yang sangat kuat, penganalisis Wall Street secara umumnya menjangkakan bahawa dalam beberapa minggu pertama selepas penyenaraian produk, berbilion dolar dana spekulatif dan lindung nilai akan memasuki ekosistem derivatif, dan persaingan bahagian dalam kalangan pengurusan aset akan menjadi sangat sengit.
Penerbit Bersedia Melancarkan Produk Ditangguhkan Sepenuhnya ke Isnin Depan
Pada masa ini, peserta utama dalam bidang derivatif saham berleveraj telah bersedia sepenuhnya. Menurut forum pelaburan dan dokumen pemfailan pengawalseliaan, institusi seperti Direxion, GraniteShares, ProShares dan Defiance telah bersedia untuk melancarkan ETF leveraj panjang 2 kali masing-masing sebaik sahaja pasaran dibuka pada Isnin depan. Ini bermakna spekulator perlu menunggu sehingga hujung minggu berakhir untuk menangkap prestasi pasaran sekunder saham ini melalui alat leveraj tinggi. Pengurus dana yang pada asalnya berharap untuk melancarkan pembelian pertama pada hari Jumaat juga terpaksa menghadapi keadaan aliran masuk dana yang tertunda buat sementara waktu.
Ekosistem Derivatif Membina Mekanisme Penemuan Harga yang Stabil
Bagi penangguhan ini, beberapa eksekutif pengurusan aset besar menunjukkan sikap yang agak rasional. Simeon Hyman, Strategi Pelaburan Global ProShares, menyatakan bahawa pelabur pada masa depan akan mempunyai pelbagai saluran, sama ada melalui penyedia indeks pasif untuk mendapatkan pendedahan pelaburan SpaceX pada peringkat awal, melabur secara langsung dalam saham tersebut, atau berdagang melalui ekosistem ETF leveraj, yang membentuk mekanisme penemuan harga yang agak sihat. Beliau menambah bahawa semua pihak berharap IPO yang penting ini dapat berjalan lancar, dan penangguhan ke Isnin membantu mengurangkan risiko penyelesaian dan dagangan sistemik pada hari pertama.
Alat Saham Tunggal Berleveraj Menghadapi Ujian Volatiliti dan Pematuhan Berganda
Dalam setahun yang lalu, ETF saham tunggal berleveraj telah menunjukkan pertumbuhan yang pesat dalam pasaran derivatif saham AS, tetapi memperkenalkan produk sedemikian dalam IPO yang sangat cair dan mendapat perhatian tinggi adalah yang pertama kali. Penganalisis strategi Wall Street memberi amaran bahawa jika dagangan pasaran sekunder selepas penyenaraian SpaceX terlalu aktif, penambahan produk leveraj mungkin menyebabkan tekanan kecairan yang berpotensi, menyebabkan dana berkaitan menghadapi penilaian semula yang ketara atau turun naik yang tidak dijangka pada pembukaan pasaran Isnin. Jika pada masa depan, pasaran teras terus mengetatkan peraturan terhadap derivatif saham tunggal, kadar pembelian produk leveraj tinggi dan pengurusan kedudukan mungkin perlu dinilai semula.
